Son zamanlarda gerek jeopolitik riskler gerekse ABD’nin yüksek ve sürdürülemez borç stoğunun arkasına dolara bloke koyulma riski gibi yaptırımlar da gündeme geldiği için uluslararası sermaye kendine güvenli liman arayışına girdi.
Öyle ki, global anlamda merkez bankaları da bu akıma uyarak rezervlerinde altın biriktirmeye başladı, doların payını azaltma eğilimine girdi.
ARZ KAYGILARI
Altın yükseldikçe diğer bir değerli metal olan gümüş de bu akıma ayak uydurarak talep görmeye başladı. Ancak bu talep öyle bir seviyeye geldi ki, tüm zamanların en yüksek seviyelerini de test ederek rekorlar kırdı.
PEKİ, GÜMÜŞ NEDEN BU KADAR YÜKSELDİ?
LME Londra Metal Borsası’nda gümüş stoklarında azalış olduğu haberleri yayıldı. Akabinde Çin’de gümüş stoklarının 10 yılın en düşük seviyesinde olduğu haberleri duyuldu. Bu durum arz sıkıntısı şeklinde yorumlanırken, özellikle elektrik, elektronik ve elektrikli araç gibi sektörlerde yoğun olarak kullanılan gümüşte arz sıkıntıları oluşacağı beklentileri çoğaldı.
KRİTİK MİNERAL
Arz kaygıları nedeniyle gümüş alımlarının başlaması gümüşü yükseltirken, ABD’nin gümüşü ‘kritik mineral’ listesine alması, adeta tuz biber oldu diyebiliriz. Tarife nedeniyle gelecekte sorun yaşanabileceğini düşünenler de alım kervanına katıldı. Böyle olunca da agresif ve sert yükselişleri ard arda görmüş olduk.
Görüldüğü gibi önce stok azalması haberleriyle arz kaygıları oluştu ve akabinde de kritik mineral listesiyle tarife kaygıları. Tabii ki bu durum piyasanın panik bir şekilde gümüşe yönelmesine yol açtı. Daha da prim yapabilir düşüncesiyle kısa zamanda para kazanmak isteyenlerin de girişiyle genel olarak alım eğilimi oluşmuş oldu.
FAİZ İNDİRİMİ BEKLENTİSİ
Bütün bunların yanında altının da yukarıda tutunmasını ve hatta prim yapmasını sağlayan Fed ile ilgili haberler aynı zamanda gümüşe de yaradı. ‘Yakın zamanda acaba Fed faiz indirir mi?’ kaygısıyla faiz indirimi beklentileri yüzde 40’ların altına düşerken, son zamanlarda beklenti yüzde 80’lerin üzerine çıktı. Bu durum altına yaradığı gibi gümüşün de prim yapmasına neden oldu.
Şimdi Fed’in 2026 Ocak ayında da faizleri 25 baz puan indireceği dillendirilmeye başlandı. Bu durum, hem altının hem de gümüşün daha da yükselmesine yol açıyor.
Önümüzdeki dönemde stok kaygıları azaldığında gümüş fiyatlarında gevşeme olabileceği, işlem hacmi olarak altının yüzde 10’u civarındaki düşük hacim nedeniyle sert hareketlerin olabileceği unutulmamalı. Hele hele kaldıraçlı işlemlerle alınan pozisyonların ciddi riskleri barındırdığı unutulmamalı.