Altın, 2025 yılına 2.623,38 ons dolar seviyesinden başladı. Gerek jeopolitik riskler gerek ülkelerin doları riskli görerek taşımak istememesi nedeniyle merkez bankaları öncülüğünde ciddi bir alım dalgasıyla yıl sonuna kadar önemli bir çıkış gerçekleştirerek 4.549,90 ons dolar seviyesine kadar yükseldi.
Yazıyı hazırladığımız anlarda ise sert bir satışla karşılaşarak 4.333 ons dolar seviyesine gevşemiş durumda. Bu hareketle de orta vade aşağı hareket edebileceği sinyalini de vermiş oldu. Şimdi kritik bir seviye olan 4.327 ons dolar seviyesinin altında kalıp kalmayacağına bakacağız. Çünkü bu seviye, ‘ayı’ piyasası dediğimiz satış ağırlıklı piyasayı bize işaret ediyor. Bir gün içerisinde 4.549 ons dolardan 4.303 ons dolara kadar düşebilen altının ne kadar oynak olabileceğini de unutmamak lazım.
Aynı gün gümüş fiyatları da 83.97 dolardan 70.52 dolara kadar sert düştü. Kısacası değerli metallerde son derece oynak piyasa sinyalleri kendini göstermeye başladı.
YÜKSELTEN NEDENLER
2026 yılında nasıl bir trend olabilir?
Bu sorunun cevabını verebilmek için altını bu kadar yükselten nedenlere bakmamız lazım.
1. ABD kamu borcunun yüksek olması ve borçların gelecekte çevrilemeyeceği kaygısı, dolar pozisyonların altına yönelmesine neden oldu. Burada merkez bankalarının dolar pozisyonunu azaltarak altın pozisyonlarını artırmaları yükselişin en önemli sebeplerinden biridir.
2. Kripto piyasalarında para kaybedilmesinin altına göre güvenli bir alternatif olamayacağını gösterdi.
3. Jeopolitik riskler nedeniyle gerek riskin dağıtılması gerekse ABD riskinin alınmak istememesi nedeniyle para altına yöneldi. Konuyu biraz daha açacak olursak, eyaletlerde yaşanan sorunlar nedeniyle isyanı bastırmak için ordunun göreve çağırılması, Venezuela ile ilişkilerde ciddi sorun yaşanması ve yığınak yapılması, Rusya-Ukrayna savaşının devam etmesi yanında yaptırımlara karşı korunmak amacıyla Rus yatırımcıların dolar yerine altına yönelmesi gibi…
Bu sebeplerin altı çok detaylıca doldurulabilir. Hatta ABD tahvillerinde faizlerin yükselmesi, bu tahvillerde satış olduğu anlamına geldiği halde Fed’in aşağı risklere dikkat çekerek faizleri düşürmesi piyasa verisine de ters durumdadır. Hem yıllık enflasyon yüksek seyrediyor hem de ABD tahvil verim eğrisi teknik olarak pozitif durumdadır. Yani gelecekte faizlerin yükseleceğini gösteriyor.
OYNAKLIK ARTABİLİR
2026 yılında bu koşullarda ne kadar değişiklik olursa altında o kadar oynaklık artacaktır. Örneğin, Rusya-Ukrayna savaşı son bulursa ve yaptırımlar gevşetilirse Rus yatırımcılar altından dolara dönebilir. Bunun yanında Tayvan krizi tırmanıyor. Burada oluşacak bir gelirim altını tekrar güvenli liman olarak gündeme oturtabilir.
Altın için 4.900-5.000 ons dolar hedefleri çoktan konulmuş durumda. Ancak aşırı primli olması nedeniyle de ciddi oynaklıklara gebe. Örneğin 3.600 ons dolara kadar düşme riski de var. Riskler azaldıkça ve dolara yönelim oldukça altın 4.000 ons doların altını deneyebilir. Ancak Fed faiz indirimleri konusunda beklentiler arttıkça altın daha güçlü olabilir, 5.000 dolar onsa kadar da yükseldiğini görebiliriz.
Gördüğünüz gibi getiri oldukça yüksek ancak risk de öyle…