Volkswagen’e borsada bir şok daha: 15 yıl sonra çıkarıldı

Volkswagen’in Avrupa borsalarındaki ağırlığına ilişkin dikkat çekici bir değişiklik yaşandı. Alman otomotiv üreticisi, Euro Stoxx 50 endeksindeki yerini 15 yıl sonra kaybederken kararın pasif fonlardan gelebilecek satışlarla hisse üzerindeki baskıyı artırabileceği değerlendiriliyor.

59 MİLYAR EUROLUK ETF ETKİSİ

Volkswagen’in endeksten çıkarılmasının en önemli piyasa etkilerinden biri, Euro Stoxx 50’yi birebir takip eden pasif fonların portföylerini yeni bileşime göre ayarlamak zorunda kalması olacak.

STOXX verilerine göre toplam büyüklüğü yaklaşık 59 milyar euro olan 30 borsa yatırım fonu Euro Stoxx 50’yi takip ediyor. Buna ek olarak satış hacmi 68 milyar euroyu aşan 110 binden fazla aktif yapılandırılmış ürün de endekse bağlı bulunuyor.

Bu nedenle Volkswagen hisselerinin pasif fonlar tarafından satılması, kısa vadede fiyat üzerindeki baskıyı artırabilecek unsurlar arasında gösteriliyor.

HİSSE 2021 ZİRVESİNİN DÖRTTE BİRİNİN ALTINDA

Volkswagen hisseleri son yıllarda ciddi değer kaybı yaşadı.

Şirketin borsa değeri, 2021’deki rallide ulaşılan seviyelerin dörtte birinin altına gerilerken hisse yaklaşık 16 yılın en düşük seviyelerine yaklaştı.

Volkswagen ayrıca geçen hafta 2026 yılı için kâr marjı tahminini yüzde 4-5,5 aralığından azami yüzde 1 seviyesine düşürdü. Şirket bu revizyonda Porsche kaynaklı yaklaşık 6 milyar euroluk değer düşüklüğü dahil toplam 10 milyar euroluk tek seferlik maliyetlere dikkat çekti.

YENİDEN YAPILANMA MALİYETLERİ ENDİŞE YARATIYOR

HSBC Kıdemli Küresel Otomotiv Analisti Michael Tyndall, Avrupa otomotiv sektörünün genel olarak ciddi risklerle karşı karşıya bulunduğunu belirtirken Volkswagen’in düşük değerlemesinde yeniden yapılanmanın potansiyel maliyetlerinin de etkili olduğunu söyledi.

Şirket, Çin’deki zayıf talep, Avrupa’da Asyalı üreticilerden gelen rekabet ve elektrikli araç dönüşümünün kârlılık üzerindeki baskısıyla mücadele ediyor.

Volkswagen’in “Future Plan 2030” dönüşüm programında 50 bin kişilik istihdam azaltımı, model gamının küçültülmesi ve şirket yapısının sadeleştirilmesi gibi adımlar bulunuyor.

NOKIA VE ENGIE ENDEKSE GİRDİ

Volkswagen ile birlikte Hollandalı bilgi hizmetleri şirketi Wolters Kluwer da Euro Stoxx 50’den çıkarıldı.

İki şirketin yerine Finlandiyalı telekomünikasyon ekipmanı üreticisi Nokia ile Fransız enerji şirketi Engie dahil edildi.

STOXX’un açıkladığı yeni endeks bileşimi 21 Eylül’de Avrupa piyasalarının açılmasıyla yürürlüğe girdi.

VOLKSWAGEN 2000 YILINDA GİRMİŞTİ

Volkswagen ilk kez 2000 yılında, Euro Stoxx 50’nin kurulmasından iki yıl sonra endekse dahil oldu.

Şirket küresel finans krizinin ardından 2010-2011 döneminde kısa süreliğine endeks dışında kalmış, sonrasında yeniden dahil edilmişti.

Son değişiklikle Volkswagen yaklaşık 15 yıllık kesintisiz üyeliğin ardından bir kez daha Euro Bölgesi’nin en önemli blue-chip göstergesinin dışında kaldı.

ALMAN ŞİRKETLERİNİN SAYISI 16’YA DÜŞÜYOR

Volkswagen’in çıkarılmasıyla Euro Stoxx 50’de yer alan Alman şirketlerinin sayısı 16’ya geriliyor.

Otomotiv sektöründen endekste Ferrari, BMW ve Mercedes-Benz kalmaya devam ediyor.

Volkswagen’in çıkışı, Avrupa otomotiv sektöründeki genel zayıflığın sembolik göstergelerinden biri olarak görülüyor. Avrupa üreticileri son dönemde Çinli rakiplerin yükselişi, yüksek enerji maliyetleri ve dönüşüm harcamaları nedeniyle yatırımcı ilgisini korumakta zorlanıyor.

ŞİRKET: TEMEL GÜÇ DEĞİŞMİYOR

Volkswagen ise endeksten çıkarılmanın şirketin operasyonel gücünü veya uzun vadeli yatırım tezini değiştirmediği görüşünde.

Grup, otomotiv sektörünün tarihindeki en kapsamlı dönüşümlerden birinin yaşandığı dönemde yeniden yapılanma programını sürdürdüğünü ve orta vadede Euro Stoxx 50’ye yeniden girmeyi hedeflediğini belirtiyor.

Endekse dahil olma ve çıkarılma kararları STOXX’un kurallara dayalı yıllık gözden geçirme süreci kapsamında alınıyor ve endeks sağlayıcısı bu değişikliklerin şirketlerin kalitesine yönelik doğrudan bir değerlendirme olmadığını vurguluyor.