Faiz artışı sonrası BofA'dan çarpıcı tahmin: 'Fed nadiren duruyor'

Fed faiz kararı sonrası piyasaların odağı yılın kalan toplantılarına çevrilirken Bank of America’dan daha şahin bir tahmin geldi. BofA, Fed’in ekim ve aralıkta 25’er baz puanlık iki faiz artışı daha yapmasını bekliyor.

“FED TEK ARTIŞTAN SONRA NADİREN DURUYOR”

Bank of America analistleri, geçmiş sıkılaştırma döngülerinde Fed’in ilk adımdan sonra genellikle kısa sürede yeni faiz artırımlarına yöneldiğine dikkat çekiyor.

Banka bu tarihsel eğilimi gerekçe göstererek, eylül ayındaki Fed faiz artışının tek başına kalma ihtimalini düşük değerlendiriyor.

Fed, son toplantısında politika faizini 25 baz puan artırarak yüzde 3,75-4,00 aralığına çıkardı. Karar 12-0 oyla alınırken, Fed faiz kararı sonrasında piyasalarda ekim ve aralık toplantıları için yeni sıkılaşma beklentileri güçlendi.

YIL SONU İÇİN YÜZDE 4,25-4,50 TAHMİNİ

BofA’nın temel senaryosunda ekim ve aralık aylarında 25’er baz puanlık iki yeni artış bulunuyor.

Bu beklentinin gerçekleşmesi halinde Fed faiz oranı yıl sonunda yüzde 4,25-4,50 aralığına ulaşacak.

Banka, mevcut ekonomik görünümün para politikasında beklemeye geçmek için henüz yeterli olmadığı görüşünde.

TÜKETİCİ HARCAMALARI ÖNE ÇIKIYOR

BofA’nın Fed faiz tahmininde güçlü tüketici harcamaları önemli bir yer tutuyor.

Nominal tüketici harcamaları yıllık bazda yüzde 6,3 artarken, bu oran bankanın tarihsel olarak çekirdek enflasyonun hedefin üzerinde kalmasıyla ilişkilendirdiği yüzde 5 seviyesinin üzerinde bulunuyor.

BofA, talebin bu kadar güçlü kalmasının fiyat baskılarını canlı tutabileceğini ve Fed’i ekonomiyi soğutmak için daha sıkı bir politika izlemeye zorlayabileceğini değerlendiriyor.

ENFLASYONDA KALICILIK RİSKİ

Bank of America’ya göre nominal ekonominin güçlü seyretmesi, enflasyonun beklenenden daha uzun süre yüksek kalması riskini artırıyor.

Banka, kalıcı arz şoklarının da Fed’in önündeki dengeyi zorlaştırabileceğini belirtiyor.

Bu senaryoda Fed, enflasyonu hedefe yaklaştırmak ile ekonomik büyümede sert yavaşlamadan kaçınmak arasında daha zor bir tercih yapmak zorunda kalabilir.

2027’DE YENİ ADIM BEKLENMİYOR

BofA ekonomistlerinin temel beklentisine göre 2026’nın kalan bölümünde iki faiz artışı daha geldikten sonra 2027 boyunca politika değişikliği yapılmayacak.

Bu senaryoda Fed, faizleri yüzde 4,25-4,50 aralığına çıkardıktan sonra enflasyon, büyüme ve iş gücü piyasasındaki gelişmeleri izleyerek beklemede kalacak.

Dolayısıyla bankanın ana tahmini, sıkılaşmanın bu yıl tamamlanması ve 2027’nin daha çok bekle-gör dönemi olması yönünde.

STRATEJİSTLER DAHA ŞAHİN

Bank of America’nın faiz stratejistleri ise ekonomistlerden daha yüksek bir faiz patikasına işaret ediyor.

Stratejistlere göre piyasalar Fed faiz döngüsünün nerede sona ereceğini düşük tahmin ediyor olabilir.

Bu nedenle politika faizinin yüzde 5’in üzerine çıkabileceği bir senaryo da değerlendiriliyor.

YÜZDE 5’İN ÜZERİ NE ANLAMA GELİYOR?

Fed faiz oranının yüzde 5’in üzerine çıkması, ekim ve aralıkta beklenen iki artışın ötesinde yeni sıkılaştırma adımlarının da gündeme gelebileceği anlamına geliyor.

Bu durumda faiz artış döngüsü BofA ekonomistlerinin temel tahmininden daha uzun sürebilir.

Stratejistlerin bu değerlendirmesi, bankanın resmi ana senaryosu değil; daha şahin alternatif bir görünüm olarak öne çıkıyor.

FED FAİZ KARARI İÇİN GÖZLER EKİMDE

Piyasaların bir sonraki önemli durağı Fed’in ekim toplantısı olacak.

Fed faiz kararı açısından özellikle tüketici harcamaları, enflasyon, ücret artışları ve iş gücü piyasasından gelecek veriler yakından izlenecek.

BofA’nın tahmini gerçekleşirse Fed yıl sonuna kadar toplam 50 baz puan daha faiz artırmış olacak. Enflasyonun güçlü kalması halinde ise yüzde 5’in üzerindeki faiz senaryosu daha fazla gündeme gelebilir.