PIMCO'ya göre tahvil faizlerini yukarı iten güç: Yapay zeka

ABD tahvil getirilerinin son yılların en yüksek seviyelerine ulaşması, küresel finans piyasalarında yükselişin nedenlerine ilişkin tartışmaları artırdı. PIMCO Başkanı Christian Stracke ise Bloomberg TV'ye verdiği röportajda, fiyatlamalardaki değişimin arkasında yapay zekâ sektörünün büyüyen yatırım ve finansman ihtiyacının bulunduğunu belirtti.

Stracke'ye göre veri merkezlerine, işlemci altyapısına ve yapay zekâ teknolojilerine yönelik harcamalar, finansman piyasalarında giderek daha belirleyici hale geliyor. Özellikle büyük ölçekli bulut ve teknoloji şirketlerinin artan sermaye ihtiyacı, reel faizler ile tahvil getirileri üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturuyor.

YAPAY ZEKÂ YATIRIMLARI SERMAYE TALEBİNİ ARTIRIYOR

PIMCO Başkanı, yapay zekâ altyapısına büyük ölçekli yatırımlar yapan ve hyperscaler olarak adlandırılan teknoloji şirketlerinin finansman ihtiyacına dikkat çekti.

Stracke, Micron Technology'nin sermaye harcaması tahminlerini yukarı yönlü revize etmesini de bu gelişmenin son örneklerinden biri olarak değerlendirdi.

Söz konusu yatırımların nesilde bir kez görülebilecek ölçekte bir teknolojik dönüşüme işaret ettiğini belirten Stracke, ortaya çıkan yüksek finansman talebinin tahvil piyasasında yeni bir dinamik oluşturduğunu ifade etti.

TAHVİL PİYASASININ YAPISI DEĞİŞİYOR

Yapay zekâ bağlantılı şirketlerin tahvil ihraçlarındaki artışına da değinen Stracke, bu durumun yatırım yapılabilir seviyedeki şirket tahvillerinin kredi risk primlerinde genişlemeye yol açtığını söyledi.

Ancak PIMCO yöneticisine göre söz konusu genişleme, doğrudan şirketlerin kredi kalitesinin bozulduğu anlamına gelmiyor.

Stracke, yapay zekâ sektörünün artan ağırlığının tahvil piyasasındaki şirket ve sektör dağılımını değiştirdiğini, bunun da fiyatlamalar üzerinde etkili olduğunu vurguladı.

ENFLASYON BEKLENTİLERİNE DİKKAT ÇEKTİ

Tahvil faizlerindeki yükselişin temel nedeninin enflasyon beklentilerindeki bozulma olduğu görüşüne katılmadığını belirten Stracke, ABD Hazine Enflasyona Endeksli Tahvillerinden (TIPS) türetilen başabaş enflasyon oranlarını örnek gösterdi.

Bu göstergenin yıl boyunca yaklaşık yüzde 2,3 seviyesinde kaldığına işaret eden PIMCO Başkanı, söz konusu seyrin yatırımcıların ABD Merkez Bankasının (Fed) enflasyonu yeniden hedefine döndürebileceğine yönelik güvenini yansıttığı değerlendirmesinde bulundu.

REEL FAİZLERDE SERMAYE ARZ VE TALEBİ ETKİSİ

Stracke, mevcut tablonun finansal piyasalar açısından sağlıklı bir gösterge olduğunu savunurken, tahvil getirilerindeki yükselişin önemli bölümünü sermaye arzı ve talebindeki değişimle ilişkilendirdi.

PIMCO yöneticisinin değerlendirmesine göre, yapay zekâ sektöründeki büyük yatırım hamlesinin yarattığı kaynak ihtiyacı, enflasyon beklentilerinde belirgin bir bozulma yaşanmasa bile reel faizlerin yükselmesine katkıda bulunabiliyor.