CME Group verilerine göre vadeli işlemler, Fed’in bir sonraki toplantısında faiz indirimine gitme olasılığını yüzde 75’ten yüzde 91’e çıkardı. Ayrıca yıl sonuna kadar üç çeyrek puanlık faiz indirimi ihtimali de yüzde 25’ten yüzde 37’ye yükseldi.
Beklentilerin güçlenmesi, ABD Hazine tahvillerinde ralliye yol açtı. Özellikle kısa vadeli notalarda görülen artış, para politikasının kısa vadeli görünümüne duyarlılığın etkisini ortaya koydu. Ekonomi genelindeki borçlanma maliyetleri için kilit gösterge kabul edilen 10 yıllık tahvilin getirisi ise yüzde 4,329’dan yüzde 4,256’ya geriledi.
Piyasa uzmanları, Fed’in adımlarının yalnızca ABD ekonomisini değil, küresel finansal koşulları da yakından etkileyeceğine dikkat çekiyor.
TÜM GÖZLER POWELL'DAYDI
ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Jerome Powell'ın Jackson Hole kentinde düzenlenen Kansas City Merkez Bankası yıllık ekonomi sempozyumunda yaptığı konuşma dünyanın gündemindeydi. Konuşmanın tam metni şöyle:
MEVCUT EKONOMİK DURUM VE KISA VADELİ GÖRÜNÜM
Amerika Birleşik Devletleri ekonomisi, bu yıl köklü ekonomik politika değişiklikleri bağlamında dirençlilik gösterdi. Fed’in çift görevi hedefleri açısından, işgücü piyasası maksimum istihdama yakın seviyelerde seyrederken, enflasyon pandemi sonrası zirvelerinden büyük ölçüde düşmüş olsa da hala bir miktar yüksek seviyelerde. Aynı zamanda risk dengesi değişiyor gibi görünüyor.
İşgücü piyasası, işçi arzı ve talebindeki belirgin bir yavaşlamadan kaynaklanan, ilginç türden bir denge içerisinde. Bu olağandışı durum, istihdama yönelik aşağı yönlü risklerin arttığını gösteriyor. Bu riskler gerçekleşirse, hızla, keskin bir şekilde artan işten çıkarmalar ve yükselen işsizlik olarak ortaya çıkabilir.
Öte yandan, bu yılın ilk yarısında GSYİH büyümesi, 2024'teki %2,5'lik hızın yaklaşık yarısı olan %1,2'lik bir seviyeye önemli ölçüde yavaşladı. Büyümedeki düşüş büyük ölçüde tüketici harcamalarındaki yavaşlamayı yansıtıyor.
Enflasyona gelince, artan gümrük vergileri bazı mal kategorilerindeki fiyatları yükseltmeye başladı. Mevcut verilere dayanan tahminler, Temmuz ayında yıllık TFE fiyatlarının %2,6 arttığını gösteriyor. Gıda ve enerji hariç çekirdek TFE fiyatları ise %2,9 yükseldi. Gümrük vergilerinin tüketici fiyatları üzerindeki etkileri artık net bir şekilde görülebiliyor. Bu etkilerin önümüzdeki aylarda birikmesini bekliyoruz. Makul bir temel senaryo, bu etkilerin nispeten kısa ömürlü olacağı, tek seferlik bir fiyat seviyesi artışı olacağı yönünde.
GÖZDEN GEÇİRİLMİŞ UZUN VADELİ POLİTİKA ÇERÇEVESİ
Fed’in para politikası çerçevesi, Kongre’nin verdiği, Amerikan halkı için maksimum istihdam ve istikrarlı fiyatları teşvik etme görevinin değişmeyen temeli üzerine inşa edilmiştir. Gözden geçirilmiş Uzun Vadeli Hedefler ve Para Politikası Stratejisi Bildirimi, çift görevli hedeflerimizi nasıl takip ettiğimizi açıklıyor.
Bu yılki gözden geçirmede, çerçevemizin çok çeşitli ekonomik koşullara uygun olduğundan emin olmak temel hedeflerimizden biriydi. Aynı zamanda, çerçevenin ekonominin yapısındaki değişikliklerle ve bu değişikliklere dair anlayışımızla birlikte evrilmesi gerekiyor.
GÖZDEN GEÇİRİLMİŞ MUTABAKAT BİLDİRGESİNDEKİ DEĞİŞİKLİKLER
Etkin Alt Sınır (EAS) Vurgusunun Kaldırılması: EAS'ın ekonomik manzaranın belirleyici bir özelliği olduğunu belirten ifade kaldırıldı. Bunun yerine, para politikası stratejimizin "çok çeşitli ekonomik koşullarda maksimum istihdamı ve istikrarlı fiyatları teşvik etmek için tasarlandığı" belirtildi.
Telafi Stratejisinin Sonu: Esnek enflasyon hedeflemesi çerçevesine dönüldü ve kasıtlı, ılımlı bir enflasyon fazlası hedefleyen "telafi" stratejisi kaldırıldı. Gözden geçirilmiş bildiri, uzun vadeli enflasyon beklentilerinin iyi demirlenmiş kalmasını sağlamak için güçlü bir şekilde hareket etme taahhüdümüzü vurguluyor.
Eksiklikler" Yerine "Sapmalar": 2020 ifadesinde kullanılan "eksiklikler" (shortfalls) terimi kaldırıldı. Bunun yerine, "Komite, istihdamın bazen, fiyat istikrarı için risk yaratmaksızın, maksimum istihdama ilişkin gerçek zamanlı değerlendirmelerin üzerinde seyredebileceğini kabul eder" ifadesine yer verildi. Maksimum istihdam, "fiyat istikrarı bağlamında sürdürülebilir bir şekilde ulaşılabilecek en yüksek istihdam düzeyi" olarak tanımlandı.
Dengeli Yaklaşım: Hedeflerimizin tamamlayıcı olmadığı dönemlerde dengeli bir yaklaşım izleneceği netleştirildi. Hedeflerden sapma dereceleri ve her bir hedefin çift görevle tutarlı bir seviyeye dönmesinin öngörüldüğü potansiyel olarak farklı zaman dilimleri dikkate alınacak.
