Şahin BoJ beklentileri güçleniyor: Faiz yüzde 1.25'e çıkabilir

Japonya Merkez Bankası'nın sıkılaşma sürecini hızlandıracağı beklentisi piyasalarda giderek güçleniyor. Eylül toplantısında 25 baz puanlık artış ana senaryo haline gelirken, ekonomistler artık yüzde 1.50 ve yüzde 1.75 seviyelerine daha erken ulaşılabileceğini öngörüyor.

BOJ’DA YÜZDE 97 FAİZ ARTIŞI BEKLENTİSİ

Japonya Merkez Bankasının 18 Eylül’de yapacağı toplantıda politika faizini artırmasına ilişkin beklentiler güçlü şekilde yükseldi.

Ankete katılan 68 ekonomistin 66’sı, yani yüzde 97’si, BoJ’un politika faizini 25 baz puan artırarak yüzde 1’den yüzde 1.25’e çıkarmasını bekliyor.

Bir önceki ankette eylül toplantısında faiz artışı bekleyenlerin oranı yüzde 57 seviyesindeydi.

MORGAN STANLEY MUFG: SONRAKİ ARTIŞ OCAK 2027’DE

Morgan Stanley MUFG Securities de BoJ’un gelecek hafta 25 baz puanlık faiz artışına gitmesini bekliyor.

Kurumun tahminine göre politika faizi eylül ayında yüzde 1.25’e yükseltilecek, sonraki 25 baz puanlık artış ise Ocak 2027’de gerçekleştirilecek.

Bu senaryoda Japonya’da politika faizi yüzde 1.50’ye ulaşacak.

50 BAZ PUANLIK ARTIŞ İÇİN KOŞULLAR OLUŞMADI

Piyasanın daha şahin bölümünde BoJ’un eylül ayında 50 baz puanlık artış yapabileceği veya ekim ve aralık toplantılarında da sıkılaşmaya devam edebileceği beklentileri bulunuyor.

Morgan Stanley MUFG ise bu senaryoya daha temkinli yaklaşıyor.

Kurum, son ekonomik veriler, enflasyon göstergeleri ve piyasa koşullarının 50 baz puanlık bir artışı gerekçelendirecek ölçüde güçlü olmadığı görüşünde.

ORTA DOĞU RİSKİ TEMKİNLİ DURUŞU DESTEKLİYOR

Morgan Stanley MUFG, Orta Doğu’daki çatışmalara ilişkin belirsizliğin yeniden yükselmesine ve Japon ekonomisine yönelik aşağı yönlü risklerin güçlenmesine dikkat çekiyor.

Bu nedenle BoJ’un enflasyondaki yukarı yönlü risklere karşı daha hızlı hareket etmesi beklense de sıkılaşma sürecinin kontrollü ilerlemesi öngörülüyor.

EKİM VE ARALIKTA İKİNCİ ARTIŞ BEKLEYENLER ÇOĞALDI

Ekonomistlerin bir bölümü ise ikinci faiz artışının 2027’ye kalmayacağını düşünüyor.

Eylül toplantısında faiz artışı bekleyen 66 ekonomistin 24’ü, politika faizinin ekim veya aralık ayında yüzde 1.50’ye yükseltileceğini tahmin ediyor.

Bu oran, ağustos ayındaki ankete kıyasla yaklaşık iki katına çıktı.

YÜZDE 1.50 BEKLENTİSİ GÜÇLENDİ

Ekonomistlerin yüzde 89’u Japonya Merkez Bankasının politika faizini Mart 2027 sonuna kadar en az yüzde 1.50’ye yükseltmesini bekliyor.

Bir önceki ankette bu oran yüzde 65 seviyesindeydi.

Bu değişim, piyasanın BoJ’un faiz artırımlarında daha hızlı hareket edeceğine giderek daha fazla inandığını gösteriyor.

YÜZDE 1.75 İÇİN TARİH ÖNE ÇEKİLDİ

Daha uzun vadeli faiz beklentilerinde de yukarı yönlü değişim görülüyor.

Ekonomistlerin yüzde 62’si politika faizinin 2027’nin ikinci çeyreği sonunda en az yüzde 1.75 seviyesine ulaşacağını tahmin ediyor.

Böylece BoJ’un yüzde 1.75 seviyesine ulaşmasına ilişkin beklenti, ağustos anketine göre yaklaşık üç ay erkene çekilmiş oldu.

ABD DESTEĞİ BOJ’UN ELİNİ GÜÇLENDİREBİLİR

Mizuho Araştırma Enstitüsü Kıdemli Japonya Ekonomisti Yusuke Koshiyama, son ortak döviz müdahalesinde ABD’nin desteğini alan Japon hükümetinin, Washington’dan gelebilecek daha sıkı para politikası yönündeki baskılara karşı çıkmasının artık daha zor olabileceğini belirtti.

Bu değerlendirme, yenin seyri ile BoJ’un faiz politikası arasındaki ilişkinin önümüzdeki dönemde daha da önem kazanabileceğine işaret ediyor.

NİHAİ FAİZ BEKLENTİSİ YÜZDE 1.75

Ankette ek soruya yanıt veren 54 ekonomistin yarısı, BoJ’un mevcut sıkılaşma döngüsünü yüzde 1.75 seviyesinde tamamlamasını bekliyor.

Ancak daha yüksek faiz bekleyenlerin oranı da artıyor.

Nihai politika faizinin yüzde 2 veya üzerine çıkacağını tahmin edenlerin oranı temmuzda yüzde 23, ağustosta yüzde 36 iken son ankette yüzde 40’a yükseldi.

ŞAHİN BOJ BEKLENTİLERİ GÜÇLENİYOR

Son beklentiler, Japonya Merkez Bankasının eylül toplantısında faiz artırmasının artık piyasanın ana senaryosu haline geldiğini gösteriyor.

Asıl ayrışma ise bundan sonraki artışların ne kadar hızlı yapılacağı konusunda yaşanıyor.

Morgan Stanley MUFG bir sonraki hamle için Ocak 2027’yi işaret ederken, ekonomistlerin önemli bir bölümü ikinci artışın daha ekim veya aralık ayında gelebileceğini düşünüyor.