JPMorgan'dan enflasyonda kademeli düşüş beklentisi: Fed müdahale etmemeli

JPMorgan Asset Management Baş Küresel Stratejisti David Kelly, temmuz enflasyonu sonrası Fed’in faizleri değiştirmemesi gerektiğini söyledi. Kelly, enflasyonun kalıcı bir ücret-fiyat sarmalına dönüşmeden kademeli olarak gerilemesini beklediğini belirtti.

“FAİZLERİ SABİT TUTMALILAR”

Temmuz ayı ABD tüketici enflasyonu verisinin ardından Bloomberg Television’a konuşan JPMorgan Asset Management Baş Küresel Stratejisti David Kelly, Fed’in faizlerde değişikliğe gitmemesi gerektiğini söyledi.

Kelly, “Kesinlikle faizleri sabit tutmalılar ve bence tutacaklar” ifadelerini kullandı.

ENFLASYONDA ÜÇ DESTEK UNSURU

Kelly, dezenflasyon sürecini destekleyen üç temel unsura dikkat çekti.

Tarifelerin yıllık bazdaki etkisinin azalması, İran savaşının sona ereceğine yönelik iyimserlikle petrol fiyatlarının gerilemesi ve ücret artışlarının enflasyonun gerisinde kalması, Kelly’nin öne çıkardığı başlıklar oldu.

Kelly, ücretlerin fiyat artışlarına yeterince tepki vermemesinin enflasyonun kendi kendini besleyen bir sürece dönüşmesini engellediğini söyledi.

“ÜCRETLER TEPKİ VERMİYORSA SARMAL OLUŞMAZ”

ABD’de enflasyonun “yapışkan olmadığını” savunan Kelly, “Ücretler tepki vermiyorsa bir fiyat-ücret sarmalı oluşturamazsınız” dedi.

Kelly’ye göre Fed’in dezenflasyon sürecini faiz artışıyla hızlandırmaya çalışması ilave bir fayda sağlamayabilir.

WARSH’IN JACKSON HOLE KONUŞMASI KRİTİK

Kelly, Fed’in son iletişimini de eleştirirken Başkan Kevin Warsh’ın ağustos sonunda Jackson Hole’da yapacağı konuşmanın önemli olacağını söyledi.

Warsh’ın son dönemdeki sert söylemini bir miktar yumuşatması gerektiğini savunan Kelly, Fed’in enflasyonda kaydedilen ilerlemeyi kabul etmesi gerektiğini belirtti.

NİCELİKSEL SIKILAŞTIRMA UYARISI

Faiz artırımının Fed’in güvenilirliğini güçlendirerek uzun vadeli tahvil faizlerini kontrol altına alıp alamayacağı konusunda kararın zor olduğunu belirten Kelly, niceliksel sıkılaştırmanın daha riskli bir araç olabileceğini söyledi.

Kelly, bilanço daraltmanın faiz artışıyla birlikte uygulanmasının uzun vadeli faizleri daha sert etkileyebileceğini ve piyasalarda istikrarsızlık yaratabileceğini savundu.

“SINIRLI ARTIŞ BİLE YENİDEN FİYATLAMA YARATABİLİR”

Finansal piyasalardaki yüksek kaldıraç nedeniyle sınırlı bir faiz artırımının bile varlık fiyatlarında yeniden fiyatlamaya yol açabileceğini belirten Kelly, daha yüksek kısa vadeli faizlerin yatırımcıları güvenli varlıklara yöneltebileceğini söyledi.

Kelly’ye göre bu durum piyasalardaki yükseliş ivmesini zayıflatabilir.