İngiliz bankadan Fed faiz kararı çağrısı: Yanlış bir tercih olur

Fed faiz kararı öncesinde büyük finans kuruluşlarının beklentileri büyük ölçüde aynı yönde birleşirken Standard Chartered farklı bir tablo çizdi. Goldman Sachs, JPMorgan, HSBC ve Deutsche Bank faiz artışı beklerken İngiliz banka Fed faiz için sabit tutma çağrısı yaptı.

STANDARD CHARTERED PİYASANIN TERSİNDE

Fed faiz kararı öncesinde büyük finans kuruluşlarının büyük bölümü 25 baz puanlık artış senaryosunda birleşirken Standard Chartered farklı bir beklenti ortaya koydu.

İngiliz banka, ABD Merkez Bankasının politika faizini mevcut yüzde 3.50-3.75 aralığında sabit tutmasını bekliyor.

Standard Chartered ekonomistleri mevcut şartlarda faiz artışının doğru tercih olmayacağını belirtirken, Fed’in tarife etkileri ve veri revizyonları konusunda daha fazla netlik oluşmasını beklemesi gerektiğini savundu.

4 DEV KURUM 25 BAZ PUAN BEKLİYOR

Standard Chartered’ın tahmini piyasanın genel Fed faiz beklentisi ile belirgin biçimde ayrışıyor.

Goldman Sachs, JPMorgan, HSBC ve Deutsche Bank, 15-16 Eylül toplantısında Fed’in politika faizini 25 baz puan artırmasını bekliyor.

Goldman Sachs ve JPMorgan son güçlü enflasyon verilerinin ardından önceki tahminlerini değiştirerek artış beklentisine geçti.

JPMorgan ayrıca eylül sonrasında aralık toplantısında da 25 baz puanlık bir artış bekliyor.

Morgan Stanley de son anda beklentisini değiştirerek eylül ayında 25 baz puanlık faiz artışı tahminine geçti ve aralıkta bir artış daha öngördü.

PİYASA FAİZ ARTIŞINI BÜYÜK ÖLÇÜDE FİYATLADI

Fed faiz kararı öncesinde piyasa fiyatlamaları da artış senaryosunu destekliyor.

Güncel vadeli işlemlerde 25 baz puanlık faiz artışı ihtimali yüzde 93 civarında fiyatlanıyor. Böyle bir karar gelmesi halinde politika faizi yüzde 3.75-4.00 aralığına yükselecek.

Ekonomist anketlerinde de benzer bir görünüm bulunuyor. 101 ekonomistin 86’sı, yani yaklaşık yüzde 85’i Fed’in bu toplantıda 25 baz puanlık artış yapmasını bekliyor.

STANDARD CHARTERED NEDEN FAİZ ARTIŞINA KARŞI?

Standard Chartered’ın Fed faiz görüşünün temelinde enflasyon verilerinin mevcut görünümü tam olarak yansıtmıyor olabileceği düşüncesi bulunuyor.

Bankaya göre tarifeler çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları enflasyonunu geçici olarak yukarı çekiyor olabilir.

Ayrıca ABD Ticaret Bakanlığının kapsamlı GSYH revizyonlarının son döneme ilişkin enflasyon tahminlerini bir miktar aşağı çekebileceği değerlendiriliyor.

Bu nedenle banka, Fed’in faiz artışı kararı vermeden önce söz konusu etkilerin netleşmesini beklemesinin daha doğru olacağını düşünüyor.

“ERKEN BİR ARTIŞ GERİ TEPEBİLİR”

Standard Chartered’ın bir diğer uyarısı ise politika güvenilirliği üzerinden geliyor.

Banka, Fed’in gereksiz yere faiz artırması ve daha sonra enflasyon baskılarının zayıflaması nedeniyle bu kararı geri almak zorunda kalmasının merkez bankasının güvenilirliğine zarar verebileceğini değerlendiriyor.

Bu nedenle Standard Chartered mevcut şartlarda faiz artışı yerine bekle-gör yaklaşımını savunuyor.

FED FAİZ SABİT KALIRSA DOLAR NE OLUR?

Standard Chartered’a göre Fed kararı beklentilerin tersine sabit faiz yönünde çıkarsa dolar üzerinde aşağı yönlü baskı oluşabilir.

Banka ayrıca böyle bir kararın ABD tahvil getiri eğrisinin uzun vadeli bölümünü de aşağı çekebileceğini düşünüyor.

Fed faiz artışı piyasada büyük ölçüde fiyatlandığı için sabit tutma kararı sürpriz niteliği taşıyabilir.

FAİZ ARTIŞI DOLARI DESTEKLEYEBİLİR

Tersi senaryoda ise Standard Chartered, Fed’in 25 baz puanlık artış yapmasının Kevin Warsh’ın enflasyonla mücadele konusundaki duruşunu güçlendirebileceğini değerlendiriyor.

Bankaya göre böyle bir karar uzun vadeli tahvil getirileri ve dolar tarafında istikrar sağlayabilir.

Dolar endeksi de Fed faiz kararı öncesinde 99.6 civarında işlem görüyor. Piyasalarda faiz artışı büyük ölçüde fiyatlanmış olsa da karar sonrası verilecek mesajların doların yönü açısından daha belirleyici olması bekleniyor.

FED FAİZ BEKLENTİSİ BİR HAFTADA DEĞİŞTİ

Fed faiz beklentisi son günlerde hızlı biçimde değişti.

9 Eylül’de yapılan ekonomist anketinde katılımcıların yaklaşık yüzde 70’i Fed’in faizi sabit tutmasını bekliyordu. Güçlü enflasyon verilerinin ardından yapılan yeni ankette ise yüzde 85’lik çoğunluk 25 baz puanlık artış tahminine geçti.

Böylece birkaç gün içinde piyasanın temel senaryosu sabit faizden artışa döndü.

FED KARARI BUGÜN AÇIKLANACAK

Fed’in 15-16 Eylül toplantısı bugün sona erecek.

Fed faiz kararı Türkiye saatiyle 21.00’de açıklanacak. Kararın ardından Fed Başkanı Kevin Warsh basın toplantısında para politikasının sonraki adımlarına ilişkin değerlendirmelerde bulunacak.

Piyasalar yalnızca faiz kararını değil, Fed’in güncellenmiş büyüme ve enflasyon projeksiyonları ile önümüzdeki toplantılara ilişkin vereceği sinyalleri de yakından izleyecek.