Fed faiz artışı için 2026 hesapları değişti: 3 kurum da aynı fikirde değil

Fed faiz artışı sonrası yılın geri kalanı için hesaplar yeniden yapılıyor. Goldman Sachs Asset Management, First Abu Dhabi Bank ve PGIM’in yeni değerlendirmeleri, ekim ayında ara verilmesinden yıl sonuna kadar iki yeni artırıma kadar uzanan farklı senaryolara işaret ediyor.

GOLDMAN SACHS KALICI FAİZ ARTIŞI BEKLEMİYOR

Goldman Sachs Asset Management, mevcut enflasyon baskılarına rağmen Fed’in uzun süreli ve kesintisiz bir faiz artırım döngüsüne girmesini beklemiyor.

Kurum, tarife ve enerji kaynaklı fiyat baskılarının zamanla hafifleyebileceğini, ABD ekonomisinde belirgin bir aşırı ısınma işareti bulunmadığını ve enflasyon beklentilerinin çıpalanmış kaldığını belirtiyor.

Goldman Sachs Asset Management, Fed’in eylül toplantısındaki noktasal grafiğin 2026’da bir Fed faiz artışına daha işaret ettiğini ancak bunun kalıcı bir sıkılaştırma sürecine dönüşmesini beklemediğini açıkladı.

FED’İN NOKTASAL GRAFİĞİ NE SÖYLÜYOR?

Fed’in eylül toplantısında açıklanan ekonomik projeksiyonlarda federal fon faizi için 2026 sonu medyan beklentisi yüzde 4,1’e yükseldi.

Haziran ayında aynı tahmin yüzde 3,8 seviyesindeydi. Mevcut yüzde 3,75-4,00 hedef aralığı dikkate alındığında bu görünüm, yıl bitmeden bir adet 25 baz puanlık ek Fed faiz artışı ihtimaliyle uyumlu.

FIRST ABU DHABI BANK EKİMDE ARA BEKLİYOR

First Abu Dhabi Bank’tan Simon Ballard ise Fed’in bir sonraki toplantıda yeni bir artışa gitmek yerine beklemeyi tercih edebileceğini değerlendiriyor.

Ballard’a göre eylül ayındaki 25 baz puanlık artışın oy birliğiyle desteklenmesi daha fazla sıkılaştırma ihtimalinin masada kaldığını gösteriyor.

Buna karşılık ekimde ara verilmesi, Fed’in enflasyonu yüzde 2 hedefine geri getirme kararlılığını korurken önceden belirlenmiş otomatik bir faiz artırım döngüsüne bağlı olmadığı mesajını verebilir.

PİYASA 37 BAZ PUANLIK ARTIŞ FİYATLIYOR

Para piyasalarında Fed faiz beklentileri kurum tahminlerinin ortasında bir görünüm sergiliyor.

Yılın kalan iki toplantısında toplam yaklaşık 37 baz puanlık artış fiyatlanıyor.

Bu görünüm, bir adet 25 baz puanlık Fed faiz artışının büyük ölçüde fiyatlandığını, ikinci artış ihtimalinin ise kısmen fiyatlamalara girdiğini gösteriyor.

PGIM İKİ YENİ ARTIŞ BEKLİYOR

PGIM’den Robert Sockin daha şahin bir Fed faiz senaryosu ortaya koyuyor.

Sockin, Fed’in 2026 bitmeden iki kez daha faiz artırmasını ve ardından 2027’de uzun süreli bir bekleme dönemine geçmesini bekliyor.

Bu senaryoda Fed faiz politikasının yıl sonuna kadar daha sıkı hale gelmesi öngörülüyor.

EKONOMİ FAİZE DAHA AZ DUYARLI OLABİLİR

Sockin, ABD ekonomisinin faiz oranlarına geçmiş dönemlere kıyasla daha az duyarlı hale gelmiş olabileceğini değerlendiriyor.

Bu nedenle Fed’in enflasyonu soğutabilmek için piyasanın mevcut beklentilerinden daha fazla sıkılaştırmaya ihtiyaç duyabileceğini belirtiyor.

Toplam faiz artışının 75 baz puanı aşması halinde ise ekonomik büyüme üzerindeki baskının belirginleşebileceği ve resesyon riskinin yükselebileceği uyarısında bulunuyor.

PGIM RESESYON OLASILIĞINI YÜZDE 20 GÖRÜYOR

PGIM, ABD ekonomisinin resesyona girme olasılığını yüzde 20 olarak değerlendiriyor.

Kurum, yapay zekâ bağlantılı yatırımlar ve ekonomik aktivitede yaşanabilecek olası bir düzeltmenin de bu riski artırabileceğini belirtiyor.

FED FAİZ ARTIRACAK MI?

Fed faiz kararı 2026 yılının kalanında enflasyon, enerji fiyatları, büyüme ve iş gücü piyasasından gelecek verilere bağlı olacak.

Fed’in kendi projeksiyonları bir artış daha ihtimalini öne çıkarırken, Goldman Sachs Asset Management kalıcı bir faiz artırım döngüsü beklemiyor.

First Abu Dhabi Bank ekim toplantısında ara verilmesini mümkün görürken, PGIM ise iki yeni Fed faiz artışı öngörüyor.

Bu nedenle Fed faiz görünümünde kurumlar arasındaki ayrışmanın yılın son iki toplantısına kadar devam etmesi bekleniyor.