TCMB, yeni Başkanı Murat Çetinkaya ile Başkan ünvanı ile yaptığı ilk toplantısında gecelik borç verme faizlerinde piyasa beklentisine paralel 0.50 puan indirime gitti. Bu haber sizlerin de duyduğu bir haber ve yeni bir şey değil. Aslında yeni olan piyasanın faiz indirimine çok iyi bir şekilde hazırlanmasıdır. Önce 0.25 oranında bir indirim konuşuldu. Daha sonra ise 0.50 ve en fazla 0.75 faiz indirimleri konuşuldu. Bu söylentilere bağlı olarak da TCMB yeni başkanın büyümeye odaklanmasının gerekliliğinin de altı çiziliyordu.

PİYASA HAZIRLANIYOR

Normal şartlarda faiz indirimi sözü bile TL’nin döviz sepeti karşısında değer kaybetmesine yeterdi. Piyasa hemen olumsuz tepki verir ve döviz yükselirdi. Oysa bu sefer aynısı olmadı ve piyasa hafif döviz satışlarıyla haberi karşıladı. Bundan sonra piyasanın faiz indirim sürecine hazırlanacağını ve faiz indirimlerinin kurlarda ciddi bir yükselişe yol açmayabileceğini rahatlıkla tahmin edebiliriz.

Neden mi?

Faiz indirim sürecinde tahvillere alım gelir ve fiyatları yükselir. Bu süreç içerisinde tahvil alımına gelen dış yatırımcı tahvil alabilmek için döviz bozar. Böylece süreç devam ettiği sürece dövizde de satış gelme eğilimi devam edecek diye düşünüyoruz. Bu gelişme geçmişte de aynen yaşanmıştır. Konuyla ilgili analitik çalışmalar mevcut.

Kritik nokta piyasayla restleşmemek ve makro verilerle de gerekçeleri sağlam oluşturmak. Görünen de bunun başarılı bir şekilde sağlandığıdır.

TCMB BÜYÜME VERİLERİNE BAKARSA

Şimdi günün konusu TCMB fiyat istikrarı ana hedefinin yanında büyüme verilerini de dikkate alacağını açıklarsa, piyasa bunu nasıl karşılayacak. Bu konuda da piyasaların hazırlanması ve sürpriz açıklamalarla kaos havası oluşturulmaması çok önemli. Faizler piyasa oyuncularıyla birlikte hazmederek düşürülmeli.

25 Nisan 2016 Pazartesi