Tahvil devi PIMCO’dan kritik uyarı: ABD 10 yıllıkları 2000'den beri bir ilki yaşayabilir

Küresel tahvil piyasasının en büyük oyuncularından PIMCO, ABD Hazine tahvillerinde satışların daha da derinleşebileceği uyarısında bulundu. Dan Ivascyn, 10 yıllık tahvil getirisinin yüzde 6’ya kadar yükselebileceğini söyledi.

YÜKSEK PETROL, ENFLASYON VE BORÇ BASKISI

PIMCO Yatırım Direktörü Dan Ivascyn, yüksek petrol fiyatları, enflasyon ve ABD’nin büyüyen kamu borcuna ilişkin endişelerin tahvil piyasasındaki satış baskısını artırdığını belirtti.

Ivascyn ayrıca hedge fonlar ve kaldıraçlı yatırımcıların zarar eden pozisyonlarını kapatmak zorunda kalmasının, getirilerdeki yükselişi daha da hızlandırabileceğine dikkat çekti.

10 YILLIK GETİRİ YÜZDE 5,29’DA

Ivascyn, ABD 10 yıllık Hazine tahvili getirisinin mevcut yüzde 5,29 seviyesinden yüzde 6’ya yükselebileceğini belirtti.

Böyle bir hareket, getirileri 2000 yılından bu yana görülen en yüksek seviyelere taşıyabilir.

PIMCO yöneticisi, 32 trilyon dolarlık ABD Hazine tahvili piyasasında haftalardır devam eden satışların hedge fonlar ve kaldıraçlı yatırımcılar üzerindeki baskıyı artırdığını ifade etti.

Zorunlu pozisyon kapatmalarının ve olumsuz teknik göstergelerin getirilerdeki yükselişi hızlandırabileceğini söyledi.

SATIŞLAR YENİ SATIŞLARI TETİKLEYEBİLİR

Ivascyn, tahvil piyasasında yükselen getirilerin bazı yatırımcıları ellerindeki tahvilleri satmaya zorlayabileceğine dikkat çekti.

Bu durumun satışların yeni satışları tetiklediği bir döngü yaratabileceğini belirtti.

ABD 10 yıllık tahvil getirileri; İran savaşı nedeniyle yükselen enflasyon, yapay zekâ şirketlerinin yoğun borçlanması ve güçlü ekonomik büyüme beklentileriyle uzun yılların en yüksek seviyelerinde işlem görüyor.

YÜZDE 5,5 HİSSE SENETLERİ İÇİN KRİTİK

Ivascyn, 10 yıllık tahvil getirisinin yüzde 5,5 veya üzerine çıkmasının hisse senetleri ve şirket tahvilleri üzerinde belirgin baskı yaratabileceğini söyledi.

ABD hisse senedi endeksleri rekor seviyelere yakın seyrederken yüksek faizlerin bazı şirketlerin finansman koşullarını zorlaştırdığına ilişkin işaretlerin arttığını belirtti.

En düşük kredi notuna sahip şirketlerin tahvil yoluyla borçlanma maliyetleri bu ay yüzde 17’ye çıkarak Mayıs 2020’den bu yana en yüksek seviyesini gördü.

TİCARİ GAYRİMENKUL UYARISI

PIMCO yöneticisi, yüksek tahvil getirilerinin özellikle ticari gayrimenkul gibi özel piyasa alanlarında zaman içinde sorun yaratabileceğini ifade etti.

Bu alanlarda kırılgan sermaye yapılarının ve temel zayıflıkların sürdüğüne dikkat çekti.

KONUT KREDİSİ FAİZLERİ YÜZDE 7,4’E ÇIKTI

Tahvil getirilerindeki yükseliş ABD’li hanehalklarının borçlanma maliyetlerine de yansıdı.

30 yıl vadeli sabit faizli konut kredilerinde ortalama faiz oranı 8 Ekim itibarıyla yüzde 7,4’e yükseldi.

Oran önceki haftaya göre 0,12 puan artarken 2023 yılından bu yana en yüksek seviyeye çıktı.

YÜKSEK GETİRİ TALEBİ DE ARTIRABİLİR

Ivascyn, tahvil getirilerinin daha fazla yükselmesi halinde yatırımcıların yüksek getirileri sabitlemek için ABD Hazine tahvillerine yönelebileceğini söyledi.

Bu eğilimin, getirilerdeki yükselişi sınırlayabilecek bir unsur olabileceğini belirtti.

Hafta içinde gerçekleştirilen 10 ve 30 yıl vadeli Hazine tahvili ihalelerinde güçlü yatırımcı talebi görülmesi de bu değerlendirmeyi destekledi.

PIMCO ABD DIŞINA DA DİKKAT ÇEKTİ

Ivascyn, yatırımcıların yalnızca ABD tahvil piyasasıyla sınırlı kalmak zorunda olmadığını söyledi.

Avustralya’nın yüksek kaliteli kredi araçlarına, İngiltere’nin sunduğu getiri primine, Kanada ve Almanya’nın ise daha güçlü başlangıç mali pozisyonlarına dikkat çekti.

Bu piyasaların özellikle dolar bazında yatırımcılar açısından cazip getiriler sunabileceğini ifade etti.