S&P 500’de önce düzeltme sonra ralli: '2027 ortasına kadar görülebilir'

ABD hisse senedi piyasalarında hazirandan bu yana devam eden düzeltmenin son aşamasına girildiği değerlendirmesi güçleniyor. Morgan Stanley, kısa vadeli dalgalanmanın henüz bitmediğini ancak belirsizliklerin azalmasıyla piyasanın yeniden yukarı yönlü hareket edebileceğini düşünüyor.

S&P 500’DE KISA VADEDE 7.100-7.200 RİSKİ

Morgan Stanley ABD Hisse Senedi Baş Stratejisti Michael Wilson, S&P 500 endeksinde mevcut düzeltmenin kısa vadede henüz tamamen sona ermediğini belirtti. Bankanın taktik aşağı yönlü hedefi 7.100-7.200 puan aralığında bulunuyor.

Wilson, ortalama ABD hissesindeki satışların büyük bölümünün geride kaldığını ancak piyasalarda iki ila üç hafta daha dalgalı bir seyrin görülebileceğini düşünüyor. Bu süre içinde özellikle likidite koşulları ve riskli varlıklardaki pozisyon çözülmelerinin fiyatlamayı etkilemesi bekleniyor.

2026 YIL SONU HEDEFİNİ 8.000 PUANDA TUTUYOR

Morgan Stanley, kısa vadeli geri çekilme riskine rağmen S&P 500 için 2026 yıl sonu temel senaryo hedefini 8.000 puanda koruyor. Bankanın mevcut yaklaşımı, önümüzdeki haftalarda yeni bir düzeltme yaşansa dahi yılın son bölümünde toparlanmanın yeniden güçlenebileceği yönünde.

Wilson, özellikle mevcut risklerin büyük bölümünün piyasalar tarafından fiyatlanmaya başladığını ve kritik belirsizliklerin ortadan kalkmasıyla hisse senedi piyasalarında daha güçlü bir yıl sonu performansı görülebileceğini değerlendiriyor.

2027 ORTASI İÇİN RESMİ HEDEF 8.300 PUAN

Morgan Stanley’nin resmi S&P 500 hedefi 2027 yılının ortası için 8.300 puan seviyesinde bulunuyor. Banka bu hedefi güçlü şirket kârlılığı ve ekonomik büyümenin devam edeceği beklentisine dayandırıyor.

Morgan Stanley’nin güncel orta vadeli görünümünde S&P 500 şirketlerinin kârlarında 2026’da yüzde 23, 2027’de ise yüzde 12 büyüme bekleniyor. Banka, yapay zeka yatırımlarının şirket gelirleri ve verimlilik üzerindeki etkisinin önümüzdeki dönemde hisse piyasalarının temel desteklerinden biri olmaya devam edeceğini düşünüyor.

WILSON 8.500 PUANI MÜMKÜN GÖRÜYOR

Michael Wilson, bankanın resmi hedefinin de üzerine çıkarak S&P 500 endeksinin 2027 yılının ortasına kadar 8.500 puana ulaşabileceğini belirtti.

Bu seviye, endeksin son dönemdeki yaklaşık 7.690 puanlık seviyesine göre yüzde 10-11 civarında yükseliş potansiyeline işaret ediyor. Wilson’ın değerlendirmesi Morgan Stanley’nin resmi 8.300 puanlık hedefinden 200 puan daha yukarıda bulunuyor.

YAPAY ZEKA YATIRIMLARININ FİNANSMANI ANA RİSKLERDEN

Morgan Stanley’nin kısa vadeli risk listesinde yapay zeka yatırımlarının nasıl finanse edileceği önemli yer tutuyor. Özellikle veri merkezleri, enerji altyapısı ve diğer AI yatırımlarını borçlanmayla finanse eden şirketlerde kredi risk primlerinin yükselmesi bankanın yakından takip ettiği göstergeler arasında bulunuyor.

Wilson, yapay zeka altyapısına yönelik harcamaların sürmesi için sermaye maliyetlerinin kritik olduğunu belirtirken kredi piyasasında yaşanabilecek yeni bir sıkılaşmanın hisse senetleri üzerindeki baskıyı artırabileceğini değerlendiriyor.

LİKİDİTE KOŞULLARI KISA VADELİ EN BÜYÜK RİSK

Wilson’a göre piyasanın yakın vadede karşı karşıya olduğu en önemli sorunlardan biri likidite koşullarındaki sıkılaşma. Finansmana erişimin zorlaşması ve sermaye maliyetinin yükselmesi özellikle yüksek değerlemelere sahip şirketlerde daha sert fiyat hareketleri yaratabiliyor.

Fed’in para politikasında daha güvercin bir yöne dönmesi veya finansal koşulların yeniden gevşemesi halinde ise piyasalarda daha güçlü bir toparlanma başlayabileceği değerlendiriliyor.

TAHVİL FAİZLERİNDEKİ YÜKSELİŞİN ARKASINDA GÜÇLÜ BÜYÜME VAR

ABD tahvil faizlerindeki yüksek seviyeleri değerlendiren Wilson, faizlerin yükselmesinin temel nedenlerinden birinin ekonomideki güçlü büyüme olduğunu belirtti.

Morgan Stanley’ye göre yüksek tahvil faizleri tek başına hisse senedi piyasası için olumsuz bir sinyal olarak görülmemeli. Ekonomik büyümenin güçlü kalması ve şirket kârlarının artmaya devam etmesi halinde piyasa daha yüksek faiz seviyelerini tolere edebilir.

ARA SEÇİMLER SONRASI TARİHSEL PERFORMANS DİKKAT ÇEKİYOR

Morgan Stanley, ABD’de geçmiş ara seçim dönemlerinin ardından hisse senedi piyasalarının tarihsel olarak güçlü performans sergilediğine dikkat çekiyor.

Banka, ara seçimleri takip eden 6 ila 12 aylık dönemlerde ABD hisse senetlerinde sıklıkla güçlü getiriler görüldüğünü belirtiyor. Wilson, seçim kaynaklı belirsizliklerin ortadan kalkmasının mevcut düzeltmenin sona ermesine katkı sağlayabileceğini düşünüyor.

YAPAY ZEKA TEMASINDA LİDERLİK DEĞİŞEBİLİR

Wilson, yapay zeka temasında da piyasa liderliğinin önümüzdeki dönemde değişebileceğini değerlendiriyor. İlk aşamada yarı iletken şirketleri, veri merkezi sağlayıcıları ve enerji altyapısı hisseleri güçlü performans gösterirken bir sonraki aşamada yapay zekayı kullanarak gelir ve kârlılığını artıran şirketlerin öne çıkabileceği belirtiliyor.

Morgan Stanley’ye göre piyasanın asıl ilgisi, yapay zekaya yatırım yapan şirketlerden bu teknolojiyi somut gelir ve verimlilik artışına dönüştüren şirketlere kayabilir.

S&P 500’DE ANA SENARYO: ÖNCE DALGALANMA, SONRA TOPARLANMA

Morgan Stanley’nin mevcut görünümü kısa ve orta vadede iki farklı aşamaya işaret ediyor. İlk aşamada S&P 500 için 7.100-7.200 puana doğru yeni bir geri çekilme ihtimali bulunurken ikinci aşamada 2026 yıl sonuna doğru 8.000 puan, 2027 ortasında ise 8.300-8.500 puan bandı gündeme geliyor.

Bu senaryonun gerçekleşmesinde Fed politikası, yapay zeka yatırımlarının finansmanı, kredi piyasasındaki risk primleri ve ABD ekonomisinin büyüme hızının belirleyici olması bekleniyor.