Rota Fed'e bağlı! Gümüşte yılsonu hedefi düşürüldü

ABD Merkez Bankası’nda Kevin Warsh döneminin ilk faiz sınavı, değerli metaller üzerinde sert fiyatlamalara neden oldu. Fed, 17 Haziran’daki toplantısında politika faizini yüzde 3.50-3.75 aralığında sabit tutarken, Warsh’un enflasyonla mücadele vurgusunu koruyan mesajları piyasalarda şahin ton olarak okundu. Kararın ardından dolar endeksinin 101 seviyesinin üzerine çıkması, başta gümüş olmak üzere değerli metallerde satış baskısını artırdı.

FİYATLAR 7 AYIN DİBİNDEN DÖNDÜ
Haziran ortasında 71 dolar seviyelerinde işlem gören ons gümüş, kısa sürede 55 dolar bandına kadar gerileyerek yüzde 18’i aşan değer kaybı yaşadı. Böylece fiyatlar son 7 ayın en düşük seviyesini test etti. Gümüşteki geri çekilmede, güçlü doların emtia fiyatları üzerindeki baskısı ve Fed’in sıkı para politikası duruşunu koruyacağına yönelik beklentiler etkili oldu.

Öte yandan, geçen hafta ABD’den gelen son istihdam verileri ise gümüş fiyatlarında sınırlı da olsa yönün yeniden yukarı dönmesini sağladı. Tarım dışı istihdam haziran ayında 57 bin kişi artarak piyasa beklentilerinin belirgin şekilde altında kaldı. ADP özel sektör istihdamı da aynı dönemde 98 bin kişiyle tahminlerin gerisinde gerçekleşti. İş gücü piyasasında ivme kaybına işaret eden bu tablo, Fed’in eylül toplantısında faiz artıracağına yönelik beklentileri zayıflattı.

95 TL'Yİ TEST ETTİ
Beklentilerdeki değişimle birlikte ons gümüş yeniden 60 doların üzerine çıktı. Gram gümüşte de benzer bir toparlanma izlendi. 17 Haziran’daki Fed kararı sırasında 106 TL seviyelerinde bulunan gram gümüş, 26 Haziran’da 83 TL’ye kadar geriledikten sonra yeni haftada 95 TL seviyesini test etti. 29 Ocak’ta 169 TL ile tarihi zirveyi gören gram gümüş, son fiyatlamalara rağmen rekor seviyesinin yüzde 44 altında bulunuyor. Yeni haftada fiyatlar 90-95 TL seviyelerinde yön arayışını sürdürüyor.

YILBAŞINDAN BU YANA YÜZDE 15 DÜŞTÜ
Yılbaşında 121 doların üzerini test ederek tüm zamanların zirvesine çıkan ons gümüşte sert düzeltmenin ardından fiyatlar 60 dolar bandında dengelenmeye çalışıyor. Buna karşın değerli metal, son bir yılda yatırımcısına yüzde 65 getiri sağlarken, yılbaşından bu yana fiyatlar yüzde 15’in üzerinde düşüş kaydetti. Bu tablo, gümüşte kısa vadeli hareketlerin Fed beklentileri ve dolar endeksine bağlı kalmaya devam edeceğini gösterdi.

YÜKSELİŞ SINIRLI KALACAK
Emtia Piyasaları Uzmanı Zafer Ergezen, zayıf istihdam verilerinin gümüşte toparlanmayı desteklediğini belirterek, “Tarım dışı istihdamın beklentilerin altında kalması Fed’den faiz artırımı beklentilerini azalttı. Bu gelişme gümüş fiyatlarında bir miktar toparlanma eğilimi oluşturuyor. Faiz artırım beklentilerinin zayıflaması gümüş tarafındaki toparlanmanın devam edebileceğine işaret ediyor” dedi.

Buna karşın yukarı yönlü hareketin güçlü bir trende dönüştüğünü söylemek için erken olduğunu vurgulayan Ergezen, dolar endeksinin 101 seviyesinin altına inmekte zorlandığına dikkat çekti. Ergezen, “Bu görünüm gümüşte yükseliş beklentilerini sınırlıyor. İlk etapta 68-70 dolar bandını aşabilecek güçlü bir momentum şimdilik öngörülmüyor” değerlendirmesini yaptı.

YILSONU 80-82 DOLAR BEKLENTİSİ
Ergezen, yılın kalan bölümüne ilişkin beklentilerde de aşağı yönlü revizyona gidildiğini söyledi. Daha önce 88-92 dolar bandı tepe bölgesi olarak öne çıkarken, faiz beklentilerindeki değişimin ardından bu tahminin 80-82 dolar bandına çekildiğini belirten Ergezen, gümüşte toparlanmanın devamı için dolar endeksinde gevşeme ve Fed beklentilerinde daha belirgin yumuşama gerektiğini söyledi.