Gümüş fiyatları sert düştü: Haftayı yüzde 6 kayıpla kapattı! Yatırımcının gözü Fed'de

Orta Doğu’daki gerilim gümüşe beklenen güvenli liman desteğini sağlamadı. Petrol fiyatlarındaki yükselişin enflasyon ve Fed’in faiz artırımı beklentilerini güçlendirmesiyle gümüşte satış baskısı arttı. Ons fiyatı haftayı 56,04 dolarda kapatırken yılbaşından bu yana kayıp yüzde 20’yi aştı. Piyasalarda 55 dolar destek, 60 dolar ise toparlanma için kritik eşik olarak izleniyor.

GÜMÜŞ HAFTAYI YÜZDE 6,31 KAYIPLA KAPATTI

Gümüş fiyatları, 17 Temmuz Cuma günü sınırlı bir toparlanma göstermesine rağmen haftalık kaybını telafi edemedi.

En yakın vadeli COMEX kontratı haftayı ons başına 56,038 dolardan tamamladı.

Haftalık düşüş yüzde 6,31’e ulaşırken gümüş, haziran ayının sonundan bu yana en sert haftalık kayıplarından birini yaşadı.

Cuma günü görülen sınırlı yükseliş, hafta içinde oluşan satış baskısını tersine çevirmeye yetmedi.

YILBAŞINDAN BU YANA KAYIP YÜZDE 20’Yİ AŞTI

Gümüş, 2026 yılına rekor yükselişlerle başladı ancak ocak ayında gördüğü üç haneli seviyelerin ardından sert bir düzeltme sürecine girdi.

Son kapanışla birlikte gümüşün yılbaşından bu yana kaybı yüzde 20’yi aştı.

Gümüş fiyatı, ocak ayında görülen zirvelerin yaklaşık yarısına geriledi.

Değerli metal, son 13 haftanın 11’ini düşüşle tamamladı.

GRAM GÜMÜŞ 85 LİRAYA GERİLEDİ

Gümüşün ons fiyatının 56,04 dolar ve dolar kurunun yaklaşık 47,14 lira olduğu hesaplamada gram gümüşün teorik spot karşılığı 84,93 lira seviyesinde bulunuyor.

Uluslararası piyasalarda yaşanan düşüşün iç piyasadaki gram gümüş fiyatına da belirgin biçimde yansıdığı görülüyor.

Bununla birlikte yatırımcının kuyumcu, banka ve dijital platformlarda karşılaştığı fiyatlar teorik spot değerden farklılaşabiliyor.

ALIŞ-SATIŞ MAKASI VE KOMİSYONLAR FİYATI ETKİLİYOR

Gram gümüşün teorik spot değeri yaklaşık 84,93 lira olarak hesaplansa da piyasalarda uygulanan alış-satış makası nihai fiyat üzerinde etkili oluyor.

Vergi, komisyon ve fiziki ürün primi de yatırımcının karşılaştığı gümüş fiyatını değiştirebiliyor.

Bu nedenle gram gümüşün satış fiyatı, uluslararası ons fiyatı ve dolar kuru üzerinden yapılan teorik hesaplamanın üzerinde veya altında oluşabiliyor.

ORTA DOĞU GERİLİMİ GÜMÜŞE DESTEK VERMEDİ

Orta Doğu’daki çatışmalar, normal koşullarda değerli metallere yönelik güvenli liman talebini artırabiliyor.

Ancak son gelişmelerde farklı bir fiyatlama öne çıktı ve savaş kaynaklı güvenli liman talebi gümüş fiyatına yansımadı.

Bölgedeki gerilimin petrol fiyatlarını yükseltmesi, yatırımcıların odağını güvenli liman talebinden enflasyon ve faiz riskine çevirdi.

PETROL FİYATLARI ENFLASYON ENDİŞESİNİ ARTIRDI

Petrol fiyatlarında yaşanan yükseliş, gelecek dönemde enflasyonun yeniden hızlanabileceği yönündeki endişeleri artırdı.

Enerji maliyetlerindeki yükselişin tüketici fiyatlarına yansıyabileceği beklentisi, Fed’in daha sıkı bir para politikası izleyebileceği tahminlerini güçlendirdi.

Bu gelişme, savaşın gümüş üzerindeki olası güvenli liman desteğini sınırladı.

FED’İN FAİZ ARTIRIMI İHTİMALİ SATIŞ GETİRDİ

Piyasalar, Fed’in 28-29 Temmuz tarihlerinde gerçekleştireceği toplantıda politika faizini sabit bırakmasını bekliyor.

Temmuz toplantısında faiz artırımı ihtimali yaklaşık yüzde 15 seviyesinde fiyatlanıyor.

Eylül ayı toplantısına kadar faiz artırımı olasılığının ise yüzde 65’e ulaştığı belirtiliyor.

YÜKSEK FAİZ GÜMÜŞÜN CAZİBESİNİ AZALTIYOR

Yüksek faiz beklentisi, yatırımcısına faiz getirisi sağlamayan gümüş üzerinde baskı oluşturuyor.

Tahvil getirilerinin yükselmesi, faiz getirisi bulunmayan değerli metallere yönelik talebi azaltabiliyor.

Doların güçlenmesi de gümüşün diğer para birimleriyle işlem yapan yatırımcılar açısından daha pahalı hale gelmesine neden oluyor.

GÜMÜŞTE 55-56 DOLAR BANDI KRİTİK

Son kapanışın ardından 55-56 dolar aralığı, gümüş fiyatları açısından ilk önemli tutunma bölgesi haline geldi.

Gümüşün bu bölgede kalmayı başarması, fiyatlarda kısa vadeli bir dengelenme yaşanmasını sağlayabilir.

Satış baskısının devam etmesi durumunda ise 55 dolar seviyesinin altındaki kapanışların kayıpları derinleştirebileceği değerlendiriliyor.

YÜKSELİŞTE 58 VE 60 DOLAR İZLENECEK

Gümüş fiyatlarında yukarı yönlü hareketlerin başlaması halinde ilk olarak 58 dolar seviyesi takip edilecek.

Bu seviyenin aşılmasının ardından 60 dolar bölgesi öne çıkacak.

Gümüşün yeniden güç kazanabilmesi ve satış baskısının hafiflemesi için 60 doların üzerinde kalıcı bir fiyatlama oluşturması gerekiyor.

HİNDİSTAN’DA FİZİKİ GÜMÜŞ SIKINTISI YAŞANIYOR

Dünyanın en büyük gümüş tüketicileri arasında bulunan Hindistan’ın ithalatı kısıtlaması, ülkedeki fiziki gümüş piyasasında sıkışıklığa neden oldu.

Hindistan, toplam gümüş ihtiyacının yüzde 80’den fazlasını ithalat yoluyla karşılıyor.

İthalattaki sert düşüş, yerel piyasada fiziki ürüne erişimi zorlaştırırken primlerin yükselmesine yol açtı.

GÜMÜŞ İTHALATI 46,8 TONA GERİLEDİ

Hindistan’ın gümüş ithalatı mayıs ayında 46,8 tona geriledi.

Bir önceki yılın aynı döneminde ülkenin gümüş ithalatı 534,3 ton seviyesinde bulunuyordu.

İthalattaki bu sert gerileme, Hindistan’daki fiziki gümüş arzının daralmasına neden oldu.

YEREL PİYASA PRİMİ 6,5 DOLARA ÇIKTI

Hindistan’daki fiziki gümüş sıkışıklığıyla birlikte yerel piyasa primi ons başına 6,5 dolara kadar yükseldi.

Bu prim, uluslararası gümüş fiyatlarının yüzde 10’dan fazla üzerine çıktı.

İthalat kısıtlamalarının devam etmesi halinde fiziki gümüş piyasasındaki arz sıkıntısının sürmesi bekleniyor.

GÜMÜŞTE ARZ AÇIĞI ALTINCI YILA GİRDİ

Gümüş piyasasında kısa vadeli fiyat baskısı devam ederken küresel arz ve talep dengesi sıkı kalmayı sürdürüyor.

Silver Institute ve Metals Focus verileri, gümüş piyasasının 2026 yılında üst üste altıncı kez açık vereceğini gösteriyor.

Küresel gümüş açığının 2025 yılındaki 40,3 milyon onstan 2026’da 46,3 milyon onsa yükselmesi bekleniyor.

STOKLARDAN 762 MİLYON ONS GÜMÜŞ ÇEKİLDİ

Gümüş piyasasında 2021 yılından bu yana stoklardan çekilen toplam miktar 762 milyon onsa ulaştı.

Art arda yaşanan arz açıkları, mevcut stokların tüketilmesine neden oldu.

Kısa vadede fiyatlar üzerinde faiz ve dolar baskısı görülse de uzun vadeli arz-talep dengesi gümüş piyasası açısından önemli bir unsur olmayı sürdürüyor.

SANAYİ TALEBİNDE YAVAŞLAMA BEKLENİYOR

Gümüş; elektrik-elektronik, otomotiv, güneş enerjisi, veri merkezleri ve yapay zekâ altyapısı gibi alanlarda kullanılıyor.

Bu sektörlerden gelen talep, gümüşün uzun vadeli görünümünü destekliyor.

Buna karşın 2026 yılında toplam sanayi kullanımının yüzde 3 azalarak 639,6 milyon onsa gerilemesi bekleniyor.

ELEKTRONİK SEKTÖRÜNDE 422,9 MİLYON ONS KULLANILACAK

Elektrik ve elektronik sektörünün 2026 yılında 422,9 milyon ons gümüş kullanacağı tahmin ediliyor.

Gümüşün yüksek iletkenlik özelliği, elektronik ürünlerin ve altyapıların üretiminde kullanılmasını sağlıyor.

Veri merkezleri ve yapay zekâ altyapısındaki gelişmeler de bu alandaki uzun vadeli talebi destekleyen unsurlar arasında bulunuyor.

GÜNEŞ ENERJİSİNDE 151 MİLYON ONS TALEP BEKLENİYOR

Güneş enerjisi uygulamalarında kullanılacak gümüş miktarının 151 milyon ons olması bekleniyor.

Güneş panelleri, gümüşe yönelik sanayi talebinin önemli kaynakları arasında bulunuyor.

Bununla birlikte toplam sanayi kullanımında beklenen yüzde 3’lük düşüş, kısa vadeli talep görünümünde yavaşlamaya işaret ediyor.

GÜMÜŞÜN YENİ YÖNÜNÜ FED BELİRLEYECEK

Gümüş yatırımcılarının önündeki ilk önemli gelişme, Fed’in 28-29 Temmuz tarihlerinde gerçekleştireceği toplantı olacak.

Toplantının ardından yayımlanacak karar metninde enflasyon, petrol fiyatları ve faiz patikasına ilişkin kullanılacak ifadeler yakından izlenecek.

Fed’in gelecekteki faiz artırımlarına ilişkin vereceği mesajların, dolar, tahvil getirileri ve gümüş fiyatları üzerinde etkili olması bekleniyor.

HÜRMÜZ BOĞAZI VE DOLARIN SEYRİ TAKİP EDİLECEK

Gümüş fiyatlarının yönü açısından Hürmüz Boğazı’ndaki gelişmeler de önem taşıyor.

Bölgedeki gerilimin petrol fiyatlarını daha da artırması, enflasyon ve faiz beklentilerinin güçlenmesine neden olabilir.

ABD tahvil faizleri, doların seyri ve Hindistan’ın gümüş ithalatına yönelik kuralları da yatırımcıların takip edeceği başlıklar arasında bulunuyor.

55 DOLARIN KORUNMASI DENGELENME SAĞLAYABİLİR

Gümüşün 55 dolar seviyesinin üzerinde kalması, fiyatların mevcut bölgede dengelenmesine katkı sağlayabilir.

Bu desteğin kaybedilmesi halinde satış baskısının daha da derinleşmesi gündeme gelebilir.

Yukarı yönlü hareketlerin güçlenmesi için ise gümüşün 60 dolar seviyesini aşarak bu bölgenin üzerinde kalıcı fiyatlama oluşturması gerekiyor.