Goldman Sachs yayınladığı raporda, Türkiye'nin Mart ayında yaşadığı rezerv kaybının abartıldığını belirtti. Net rezervlerin 2023'e kıyasla hala önemli ölçüde daha sağlıklı durumda olduğunu belirten Goldman Sachs,Türk özel sektörünün TL cinsinden tasarruf etme tercihi tersine dönmediğine de dikkat çekti.
Goldman Sachs'ın raporunda yer alan değerlendirmeler şöyle:
Brüt döviz rezervleri programın başlangıcındaki seviyeye yakın bir düşüş gösterdi. Biz bu şüpheciliğin yersiz olduğunu savunuyoruz. Net döviz rezervleri azalmış olsa da, uygun bir şekilde ölçüldüğünde 2023'e kıyasla hala önemli ölçüde daha sağlıklı durumdadır. Ayrıca, artışın en önemli nedeni olan Türk özel sektörünün TL cinsinden tasarruf etme tercihi tersine dönmemiştir.
"REZERV KAYBI RİSKİ YOK"
Bizim görüşümüze göre, Mart ayından bu yana rezerv kaybı neredeyse tamamen yabancı çıkışlarından kaynaklandı. Yabancı pozisyonunun artık çok hafif olması ve cari açığın küçük olması nedeniyle, daha fazla rezerv kaybı riskinin düşük olduğunu ve Türk KKB'nin muhtemelen aşırı fonlanmaya devam ederek rezervler üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturacağını düşünüyoruz. Buna karşın, TCMB'nin önündeki temel zorluk enflasyon beklentilerini sabitlemek olmaya devam ediyor. Aralık ayında başlayan ve Mart ayında durdurulan indirim döngüsünün bu zorluğu daha da arttırdığını düşünüyoruz. Bu çerçevede, TCMB'nin son dönemde döviz kurunu değer kaybetme eğilimine sokmayı tercih etmesi şaşırtıcı görünebilir, zira değer kaybı oranı enflasyon beklentilerinin önemli bir belirleyicisidir.
