Fed faiz kararı sonrası dolar tahmini: Kalıcılık garanti değil

Fed faiz kararı sonrası dolar küresel para birimleri karşısında güç kazandı. Dolar endeksi 100.3 seviyesine kadar yükselerek yaklaşık 7 haftanın en yüksek seviyesini gördü. Fed’in 25 baz puanlık artışı ve önümüzdeki aylarda yeni faiz artışlarına açık kapı bırakması dolar talebini destekledi.

Euro 1.14 dolar civarına gerilerken Japon yeni de dolar karşısında değer kaybetti.

FED FAİZ KARARI DOLARI NEDEN YÜKSELTTİ?

Fed faiz artışı sonrasında kısa vadeli ABD tahvil getirilerinin yukarı gitmesi doların faiz avantajını artırdı.

İki yıllık ABD tahvil faizi yüzde 4.71 seviyesinin üzerine çıkarken, piyasalar yıl sonuna kadar en az bir faiz artışını daha güçlü biçimde fiyatlamaya başladı.

Bu tablo, doların başlıca para birimleri karşısında kısa vadede yeniden güç kazanmasına neden oldu.

WARSH BEKLENENDEN DAHA ŞAHİN BULUNDU

Fed Başkanı Kevin Warsh’ın karar sonrasındaki mesajları da dolar hareketinde etkili oldu.

Commonwealth Bank of Australia Döviz Stratejisti Carol Kong, Warsh’ın piyasanın beklediğinden daha şahin konuştuğunu ve gelecek faiz artışlarına ilişkin yönlendirme yapmasının para politikası fiyatlamasını yukarı çektiğini belirtti.

Fed’in yıl bitmeden yeni bir artış daha öngörmesi de dolar lehine fiyatlamayı destekledi.

YIL SONUNA KADAR YENİ ARTIŞ FİYATLANIYOR

Fed faiz beklentisi eylül toplantısıyla sona ermiş değil.

Vadeli piyasalar yıl sonuna kadar en az bir 25 baz puanlık faiz artışını neredeyse tamamen fiyatlarken, Fed yetkililerinin resmi tahminleri de 2026 içinde bir artış daha ihtimaline işaret ediyor.

Bu nedenle doların kısa vadeli yönü açısından ekim ve aralık toplantıları önemini artırdı.

DBS: KALICI DOLAR YÜKSELİŞİ GARANTİ DEĞİL

Dolar tarafındaki güçlü tepkiye rağmen bazı kurumlar daha temkinli.

DBS Döviz Stratejisti Philip Wee, Fed faiz artışının otomatik olarak uzun süreli bir dolar yükselişinin başlangıcı anlamına gelmediğini belirtti.

DBS’nin yaklaşımına göre dolar endeksi açısından 96-102 bandı temel görünüm olmaya devam ediyor.

Bu nedenle DXY’nin 100 seviyesinin üzerine çıkması dikkat çekse de 102’nin üzerinde kalıcı bir kırılma görülmeden daha güçlü bir trendden söz etmek için erken olabilir.

NEDEN KALICI YÜKSELİŞ GARANTİ DEĞİL?

Doların önündeki temel risklerden biri, sıkılaşmanın yalnızca Fed ile sınırlı kalmaması.

İngiltere ve Japonya başta olmak üzere diğer büyük merkez bankaları da enflasyon baskıları nedeniyle daha sıkı para politikasına yöneliyor. Bu durum, ABD ile diğer ekonomiler arasındaki faiz farkının dolar lehine daha fazla açılmasını sınırlayabilir.

Ayrıca uzun vadeli ABD tahvil getirilerinin yüksek kalması, mali görünüm ve borçlanma maliyetleri konusunda yeni soru işaretleri yaratıyor.

DOLAR İÇİN 102 SEVİYESİ ÖNE ÇIKIYOR

DBS’nin 96-102 bandı dolar endeksi açısından teknik olarak da önemli bir çerçeve sunuyor.

DXY’nin 100.3 seviyesine kadar çıkmasıyla endeks bandın üst bölümüne yaklaşmış durumda.

Fed faiz tarafında yeni artışların daha hızlı fiyatlanması halinde 102 seviyesi yeniden test edilebilir. Buna karşılık Fed’in sonraki toplantılarda daha temkinli bir ton kullanması halinde doların 100 seviyesinin altına doğru yeniden gevşemesi mümkün.

FED FAİZ ARTIŞI TEK SEFERLİK GÖRÜNMÜYOR

Fed faiz kararı sonrası piyasalarda en önemli değişiklik, eylül artışının tek seferlik bir adım olarak görülmemesi oldu.

Fed yetkilileri 2026 bitmeden bir faiz artışı daha sinyali verirken, bazı kurumlar 2027 için de ek sıkılaşma senaryolarını gündeme taşıdı.

Bu beklenti kısa vadede doların faiz avantajını korumasına destek verebilir.

EURO VE YEN FED SONRASI BASKI ALTINDA

Fed faiz artışı sonrası doların güçlenmesi euro ve Japon yeni üzerinde baskı yarattı.

Euro yaklaşık 7 haftanın en düşük seviyelerine gerilerken, yen de dolar karşısında değer kaybetti.

Piyasa şimdi Japonya Merkez Bankasının faiz kararına odaklanmış durumda. BOJ’un daha güçlü bir sıkılaşma mesajı vermesi halinde yen tarafında toparlanma, dolar/yen paritesinde ise geri çekilme görülebilir.

FED FAİZ KARARI SONRASI DOLAR NE OLUR?

Fed faiz kararı sonrası dolar tahmininde iki temel senaryo öne çıkıyor.

Fed ekim ve aralık toplantılarında yeni faiz artışlarına güçlü biçimde açık kapı bırakırsa dolar kısa vadede yüksek seviyelerini koruyabilir.

Buna karşılık diğer merkez bankalarının da faiz artırması ve Fed’in sonraki adımlarda daha temkinli hale gelmesi, doların mevcut yükselişini sınırlayabilir.

Bu nedenle Fed faiz artışı doları 7 haftanın zirvesine taşımış olsa da mevcut hareketin kalıcı bir yükseliş trendine dönüşmesi konusunda kurumlar aynı görüşte değil. DBS’nin “96-102” bandı da dolar için bu belirsizliğin en somut göstergelerinden biri olarak öne çıkıyor.