Fed faiz kararı öncesi uzmanlardan dolar tahmini: Beklenmedik hamle zayıflatabilir
Fed faiz kararı öncesi dolar son haftalardaki kayıplarının bir bölümünü geri aldı. DXY 9 Eylül’de 98.59’u gördükten sonra 99.60’a yükseldi. Uzmanlara göre yönü faiz kararından çok sonraki toplantılara ilişkin mesajlar belirleyebilir.
Dolar, Fed faiz kararı öncesinde yatay seyrediyor. Piyasalar 25 baz puanlık artışı ana senaryo olarak fiyatlarken, uzmanlara göre asıl hareket Fed faiz kararının ardından gelecek yönlendirme ve noktasal tahminlerle şekillenebilir.
DOLAR ENDEKSİ 99.60 SEVİYESİNDE
Dolar endeksi Fed faiz kararı öncesinde yatay seyirle 99.60 seviyesinde işlem görüyor.
DXY, 9 Eylül’de 98.59 seviyesine kadar gerilemişti. Sonrasında ABD’de beklentileri aşan tarım dışı istihdam verisi ve çekirdek enflasyonun tahminlerin bir miktar üzerinde gerçekleşmesi Fed faiz artışı beklentisini güçlendirdi.
Bu değişimle dolar, başlıca para birimleri karşısında yeniden değer kazanmaya başladı.
PİYASA 25 BAZ PUANLIK ARTIŞA HAZIRLANIYOR
Fed faiz kararı öncesinde piyasanın temel senaryosu 25 baz puanlık faiz artışı.
Ekonomistlerin büyük bölümü de politika faizinin mevcut yüzde 3.50-3.75 aralığından yüzde 3.75-4.00 aralığına yükseltilmesini bekliyor.
Chicago Booth anketine katılan 51 ekonomistin 50’si Fed’in politika faizini yükseltmesi gerektiğini belirtirken, çoğunluk 25 baz puanlık artışı destekledi.
Katılımcıların yüzde 14’ü ise enerji fiyatları ve enflasyon riskleri nedeniyle 50 baz puanlık daha güçlü bir adımı savundu.
DOLARDA ASIL BELİRLEYİCİ SONRAKİ ADIMLAR
OCBC, yüksek petrol fiyatları, tahvil getirileri ve zayıf risk iştahının kısa vadede doları desteklediğini belirtti.
Ancak kurum, doların yeni bir yükseliş dalgası oluşturabilmesi için Fed’in ek sıkılaşma ihtimalini açık tutması gerektiğini düşünüyor.
Bu nedenle yalnızca bugünkü faiz kararı değil, Fed’in yılın kalan dönemine ilişkin vereceği sinyaller de dolar açısından kritik olacak.
FED FAİZİ SABİT TUTARSA DOLAR NE OLUR?
Scotiabank, Fed’in piyasaların güçlü şekilde fiyatladığı faiz artışını yapmayarak faizi sabit bırakmasının dolar üzerinde belirgin satış baskısı yaratabileceğini düşünüyor.
Böyle bir senaryoda piyasanın şahin Fed beklentisini hızla geri alması, dolar endeksinin son günlerde elde ettiği kazanımların bir bölümünün silinmesine yol açabilir.
Dolayısıyla Fed faizi sabit tutarsa dolar ne olur sorusunda en önemli unsur, kararın sürpriz niteliği olacak.
FED FAİZ ARTIRIRSA DOLAR NE OLUR?
Fed faiz artırırsa dolar ne olur sorusunda ise 25 baz puanlık artışın tek başına yeterli olmayabileceği değerlendiriliyor.
Çünkü piyasa bu adımı büyük ölçüde fiyatlamış durumda.
TD Securities’e göre asıl belirleyici nokta, Fed üyelerinin faiz beklentilerini gösteren noktasal tahminlerde yeni artışların işaret edilip edilmeyeceği olacak.
Fed’in yılın kalanında bir veya daha fazla faiz artışına açık kapı bırakması doların güçlü kalmasını destekleyebilir.
BEKLENMEDİK HAMLE DOLARI ZAYIFLATABİLİR
Dolar açısından en dikkat çekici senaryo, Fed’in piyasanın aksine faiz artırmaması.
Uzmanlar, böyle bir kararın kısa vadeli faiz beklentilerini aşağı çekebileceğini ve doların majör para birimleri karşısında hızla değer kaybetmesine neden olabileceğini belirtiyor.
Buna karşılık 25 baz puanlık artışla birlikte yeni sıkılaşma sinyali verilmesi, DXY üzerindeki yukarı yönlü baskıyı koruyabilir.
S&P 500 İÇİN DE İKİ FARKLI SENARYO
Fed faiz kararı yalnızca dolar için değil, ABD hisse senetleri açısından da kritik.
JPMorgan, Fed’in faizi sabit bırakmasının S&P 500’de yüzde 1.25-1.75 arasında düşüşe yol açabileceğini öngörüyor.
Banka, 25 baz puanlık artışın ek sıkılaşma yönlendirmesi olmadan gelmesi halinde ise endeksin yüzde 0.25-0.75 yükseliş gösterebileceğini düşünüyor.
Macro Risk Advisors daha sert bir senaryoda yeni faiz artırım döngüsünün S&P 500’de yüzde 8-10’luk geri çekilme yaratabileceğini değerlendiriyor.
TAHVİL FAİZİ YENİDEN YÜZDE 5’İ GÖREBİLİR
Fed faiz görünümünün bir diğer önemli yansıması ABD tahvil piyasasında görülüyor.
ING, kararın sonucundan bağımsız olarak reel faizlerdeki yükseliş nedeniyle 10 yıllık ABD tahvil getirisinin yeniden yüzde 5 seviyesini test edebileceğini düşünüyor.
Bank of America ise şahin bir Fed kararında 2 yıllık tahvil getirisinin yaklaşık 5-10 baz puan artabileceğini, uzun vadeli getirilerde ise farklı bir fiyatlama görülebileceğini öngörüyor.
ALTINDA SINIRLI GERİ ÇEKİLME SENARYOSU
Fed faiz kararı altın fiyatları açısından da yakından izleniyor.
Sprott, faiz artışının altının uzun vadeli yükseliş eğilimini tek başına değiştirmesini beklemiyor.
Kurum, sıkılaşmanın büyük ölçüde fiyatlandığını ve olası geri çekilmenin sınırlı kalabileceğini değerlendirirken, Fed’in faizi sabit tutmasının altında yeni bir yükseliş dalgası oluşturabileceğini düşünüyor.
FED SONRASI DOLARDA HANGİ MESAJ İZLENECEK?
Dolar için karar sonrası en kritik başlık Fed’in yeni faiz artışlarına ne kadar açık kapı bırakacağı olacak.
25 baz puanlık artış tek başına piyasayı şaşırtmayabilir. Ancak Fed faiz patikasının daha yukarı taşınması, dolar endeksine yeni destek sağlayabilir.
Buna karşılık Fed’in artış sonrası temkinli bir ton kullanması ya da faizi beklenmedik biçimde sabit bırakması, doların son günlerdeki yükselişini tersine çevirebilir.