Fed faiz artışı sonrası tahvillerde baskı arttı: Uzun vadede fırsat doğabilir

Fed’in geçen haftaki 25 baz puanlık faiz artışı sonrası tahvil piyasasında yüksek faiz ortamı daha da belirginleşti. Federated Hermes’e göre getiriler çok yıllık zirvelere çıkarken, yatırımcılar açısından kısa vadeli zarar riski ile uzun vadeli fırsat arasındaki fark daha önemli hale geliyor.

YÜKSEK FAİZLERİN ARKASINDA 4 TEMEL UNSUR VAR

Federated Hermes Sabit Getirili Menkul Kıymetler Stratejisti Karen Manna, ABD Hazine tahvili faizlerinin çok yıllık zirvelere çıkmasında dört temel unsurun etkili olduğunu belirtti.

Manna’ya göre dirençli ekonomik büyüme, kalıcı enflasyon endişeleri, yüksek bütçe açıkları ve piyasanın “normal” faiz seviyesini yeniden değerlendirmesi tahvil getirilerindeki yükselişi destekliyor.

FED FAİZ ARTIŞI TABLOYU GÜÇLENDİRDİ

Fed’in geçen hafta faizi 25 baz puan artırması da yıl boyunca devam eden yüksek faiz görünümünü daha belirgin hale getirdi.

Federated Hermes’e göre Fed faiz kararı, tahvil yatırımcılarının zaten karşı karşıya olduğu yüksek getiri ortamını teyit etti. Kurum, asıl kritik başlığın faizlerin ne kadar daha yüksek kalacağı ve aşağı yönlü hareketin ne zaman başlayacağı olduğunu belirtiyor.

TAHVİL FİYATLARI NEDEN BASKILANIYOR?

Tahvil faizleri yükseldiğinde mevcut tahvillerin fiyatları genellikle aşağı yönlü hareket ediyor.

Bu nedenle Fed faiz artışı ve uzun vadeli tahvil getirilerindeki yükseliş kısa vadede yatırımcıların portföylerinde değer kaybı yaratabiliyor.

Manna, bu etkinin özellikle faiz hareketlerine daha duyarlı uzun vadeli tahvillerde daha belirgin olabileceğine dikkat çekiyor.

UZUN VADEDE FIRSAT SETİ İYİLEŞİYOR

Buna karşılık yüksek faiz ortamı yeni tahvil yatırımları açısından daha yüksek başlangıç getirileri sunuyor.

Manna’ya göre yatırımcılar bugün geçmiş yıllara kıyasla daha yüksek kupon ve getiri seviyelerinden sabit getirili varlıklara yatırım yapabiliyor.

Bu durum, kısa vadeli fiyat baskısına rağmen uzun vadeli toplam getiri potansiyelini artırabiliyor.

“KISA VADELİ BASKI İLE UZUN VADELİ FIRSATI AYIRMAK ÖNEMLİ”

Manna, tahvil piyasasında mevcut ortamı değerlendirirken kısa vadeli fiyat hareketleriyle uzun vadeli yatırım fırsatlarının birbirinden ayrılması gerektiğini vurguladı.

Yükselen getiriler kısa vadede mevcut tahvil fiyatlarını aşağı çekse de yatırımcıların daha yüksek başlangıç getirileri elde etmesine imkan veriyor.

Bu nedenle yüksek faiz ortamı sabit getirili yatırımcılar açısından yalnızca risk değil, aynı zamanda yeni bir fırsat alanı da oluşturuyor.

FED FAİZ KARARI SONRASI GÖZLER YENİ VERİLERDE

Fed faiz görünümünde bundan sonraki yön açısından enflasyon, büyüme ve iş gücü piyasası verileri önemini koruyor.

Tahvil piyasasında ise yatırımcıların odak noktası yalnızca Fed faiz artışı değil, uzun vadeli faizlerin hangi seviyede dengeleneceği ve yüksek getirilerin ne kadar süre korunacağı olacak.