Fed faiz artışı beklentisi güçlenirken UBS’ten ters tahmin: İndirim için tarih verdi

Fed’in politika faizini 25 baz puan artırmasının ardından gözler yeni toplantılara çevrildi. Büyük finans kuruluşları ek sıkılaşma beklerken UBS, faiz artışının aralıkta gelebileceğini ve 2027’nin haziran ayında indirim sürecinin başlayabileceğini tahmin ediyor.

ABD Merkez Bankası’nın politika faizini 25 baz puan artırmasının ardından Fed’in bundan sonraki adımlarına ilişkin beklentiler yeniden şekilleniyor. Goldman Sachs başta olmak üzere bazı büyük finans kuruluşları yeni faiz artışlarını gündemde tutarken UBS, sıkılaşma sürecinin ardından 2027’de faiz indiriminin başlayabileceği bir takvim ortaya koydu.

UBS, Fed’in ekim toplantısında faizleri sabit bırakmasını, aralık ayında ise 25 baz puanlık yeni bir artış yapmasını bekliyor. Bankanın tahminine göre faizler 2027’nin ilk bölümünde bir süre mevcut seviyelerde tutulduktan sonra Haziran 2027 toplantısında indirim gündeme gelebilir.

UBS: EKİMDE BEKLE-GÖR, ARALIKTA ARTIŞ

UBS ekonomisti Jonathan Pingle, Fed’in ekim toplantısında yeni bir faiz artışına gitmek yerine ekonomik gelişmeleri değerlendirmeyi tercih edebileceğini belirtti.

Pingle’ın değerlendirmesine göre ekimde bekle-gör politikası izlenmesi, Fed’e enflasyon ve büyüme görünümünü yeniden değerlendirmek için zaman kazandırabilir. UBS’nin baz senaryosunda Fed’in aralık toplantısında politika faizini 25 baz puan artırması öngörülüyor.

Banka, 2027’de ise faizlerin bir süre sabit kalacağını, ardından Haziran 2027 toplantısında indirim sürecinin başlayabileceğini tahmin ediyor.

Pingle ayrıca önümüzdeki dönemde Federal Açık Piyasa Komitesi’nin para politikasına yaklaşımının geçmiş on yıllara kıyasla daha şahin bir yapıda kalabileceğini değerlendiriyor.

GOLDMAN SACHS EKİMDE ARTIŞ BEKLİYOR

Fed’in 16 Eylül’de politika faizini 25 baz puan artırarak yüzde 3,75-4,00 aralığına yükseltmesinin ardından büyük finans kuruluşlarının tahminleri de güncellendi. Karar FOMC’de 12’ye karşı 0 oyla alındı.

Goldman Sachs, Fed’in ekim toplantısında bir kez daha 25 baz puanlık faiz artışına gideceği tahmininde bulunuyor. Kurumun beklentisi, UBS’nin ekim toplantısında faizlerin sabit bırakılacağı yönündeki senaryosundan ayrışıyor. Morgan Stanley ve Macquarie gibi bazı kurumlar da önümüzdeki aylarda ilave faiz artışlarını tahminlerine dahil etmiş durumda.

FED DE BİR ARTIŞA DAHA İŞARET EDİYOR

Fed’in eylül toplantısında yayımlanan projeksiyonlar, politika yapıcıların 2026 yılı sonuna kadar en az bir faiz artışını daha uygun görebileceğini gösterdi.

Fed Başkanı Kevin Warsh, karar sonrasında enflasyonun halen yüksek olduğunu vurgularken para politikasına ilişkin geleceğe dönük kesin bir yönlendirme vermedi. Bu durum, ekim ve aralık toplantılarına yönelik kurum tahminlerinin birbirinden ayrışmasına neden oldu.

UBS 2027’DE FAİZ İNDİRİMİ BEKLİYOR

UBS’nin tahminini diğer birçok kurumdan ayıran nokta ise 2027 görünümü oldu. Banka, aralık ayında öngördüğü 25 baz puanlık faiz artışının ardından Fed’in faizleri bir süre sabit bırakmasını bekliyor.

UBS’nin tahminine göre ekonomik koşulların uygun hale gelmesi durumunda Haziran 2027 toplantısında faiz indirimi gündeme gelebilir. Bu senaryo, Fed’in 2026 sonundaki sıkılaşma sürecinin ardından para politikasında yeni bir aşamaya geçilebileceğine işaret ediyor. UBS daha önce de 2027’de daha düşük faizlere doğru bir dönüş beklediğini açıklamıştı.

DOLAR YEDİ HAFTALIK ZİRVEDEN GERİLEDİ

Fed’in faiz artışı kararının ardından dolar ilk etapta güçlendi. Dolar endeksi 100,367 seviyesine kadar çıkarak yaklaşık yedi haftanın zirvesini gördükten sonra kazanımlarının bir bölümünü geri verdi.

Endeks daha sonra yüzde 0,1 civarında düşüşle 100,192 seviyesinde işlem gördü. Petrol fiyatlarındaki gerileme ve risk iştahındaki toparlanma doların zirve seviyelerinden geri çekilmesinde etkili olan unsurlar arasında gösterildi.

FED BAĞIMSIZLIĞI DOLAR İÇİN DE İZLENİYOR

Fed’in faiz kararı sonrasında ABD Başkanı Donald Trump daha düşük faiz çağrısını yineledi. Fed Başkanı Kevin Warsh ise merkez bankasının para politikası kararlarını bağımsız şekilde aldığı mesajını verdi.

Commerzbank’tan Michael Pfister, Fed üzerindeki siyasi baskının yeniden artmasının merkez bankasının bağımsızlığına ilişkin tartışmaları güçlendirebileceğini ve bunun dolar açısından risk oluşturabileceğini değerlendirdi.

Piyasalarda böylece yalnızca Fed’in ekim ve aralık toplantılarında atacağı adımlar değil, 2027’de olası faiz indirimi sürecinin ne zaman başlayabileceği de giderek daha fazla takip edilmeye başladı.