Euro Bölgesi'nde Ekim 2026 ekonomik faaliyet zayıfladı: 4 ayın dibinde

Euro Bölgesi ekonomisi ekim ayında büyümeyi sürdürdü ancak ekonomik faaliyetteki ivme belirgin şekilde zayıfladı. S&P Global’in öncü PMI verileri, imalat ve hizmetlerde genişlemenin devam etmesine rağmen maliyet baskılarının ve şirketlerin temkinli görünümünün arttığını gösterdi.

EURO BÖLGESİ PMI DÖRT AYIN EN DÜŞÜK SEVİYESİNDE

S&P Global’in 12-21 Ekim tarihleri arasında gerçekleştirdiği öncü anket sonuçlarına göre Euro Bölgesi bileşik Satın Alma Yöneticileri Endeksi eylüldeki 53,1 seviyesinden ekimde 51,9’a geriledi. Endeks böylece dört ayın en düşük seviyesine inerken 50 puanın üzerinde kalması özel sektör faaliyetlerinde büyümenin devam ettiğine işaret etti.

Bölge ekonomisi üst üste dördüncü ay büyüme kaydederken bu dönemdeki en zayıf genişleme ekim ayında görüldü. Yeni siparişlerde artış devam etti ancak büyüme hızı son dört ayın en düşük düzeyine geriledi.

İMALAT PMI VE HİZMET PMI GERİLEDİ

Euro Bölgesi imalat sanayi PMI eylüldeki 52,9 seviyesinden 52,4’e düşerek üç ayın en düşük seviyesini gördü. İmalat üretim endeksi de 53,6’dan 52,4’e gerileyerek dört ayın en düşük düzeyine indi. Hizmet sektörü PMI ise 53,0’dan 51,7’ye düşerek son iki ayın en zayıf performansını kaydetti.

Her iki ana sektörde de faaliyetler büyüme bölgesinde kalmasına rağmen genişleme hızı yavaşladı. Yeni ihracat siparişlerinde artış üst üste üçüncü aya taşınırken iç talep ve genel sipariş görünümündeki zayıflama büyüme temposunu sınırladı.

FRANSA DARALDI, ALMANYA BÜYÜMEYİ SÜRDÜRDÜ

Bölgenin büyük ekonomileri arasında ekim ayında belirgin bir ayrışma görüldü. Fransa’da özel sektör faaliyetleri, eylülde 10 aylık daralma döneminin ardından kaydedilen büyümeden sonra yeniden küçülmeye geçti. Almanya ve Euro Bölgesi’nin geri kalanında ekonomik faaliyet büyümeye devam etti ancak genişleme hızı önceki aya göre zayıfladı.

S&P Global, Fransa’daki yeniden daralmanın bölge genelindeki büyüme hızının düşmesinde önemli rol oynadığına işaret etti. Ülkedeki siyasi belirsizlik ve iç talep görünümündeki zayıflama şirketlerin gelecek döneme ilişkin beklentilerini de aşağı çekti.

ENERJİ MALİYETLERİ İMALATTA ENFLASYON BASKISINI ARTIRDI

Ekim ayında imalat sanayisinin girdi maliyetlerinde belirgin yükseliş görüldü. Şirketler enerji, yakıt ve taşımacılık maliyetlerindeki artışın üretim giderlerini yukarı çektiğini bildirirken imalat sektöründeki girdi maliyeti enflasyonu mayıstan bu yana en yüksek seviyesine çıktı.

Hizmet sektöründe maliyet artış hızı yavaşlasa da imalattaki güçlü yükseliş nedeniyle genel girdi maliyeti enflasyonu üst üste ikinci ay hızlandı. Buna karşılık şirketlerin satış fiyatlarındaki artış eylüle göre daha sınırlı kaldı. Almanya ve Fransa’da satış fiyatı enflasyonu zayıflarken bölgenin geri kalanında hızlandı.

İSTİHDAM ARTIŞI DURMA NOKTASINA GELDİ

Euro Bölgesi özel sektör istihdamı ekim ayında neredeyse değişmedi. Hizmet sektöründe işe alım hızı beş ayın en düşük seviyesine inerken imalat sanayisinde iki aylık iyileşmenin ardından istihdam yeniden geriledi.

Fransa’da çalışan sayısı azalmayı sürdürürken Almanya ve bölgenin geri kalanında istihdam artışı devam etti. Yeni siparişlerdeki yavaşlama ve yüksek maliyetler, şirketlerin yeni personel alımlarında daha temkinli davranmasına neden oldu.

TEDARİK ZİNCİRİNDE YENİ SIKIŞMA SİNYALİ

İmalat şirketlerinin ham madde ve ara malı alımları yaklaşık dört buçuk yılın en hızlı artışlarından birine ulaşırken satın alınan malzeme stokları yaklaşık dört yıl sonra ilk kez yükseldi. Buna rağmen tedarik zincirindeki aksaklıklar nedeniyle teslimat sürelerinde son dört ayın en belirgin uzaması kaydedildi.

Stoklardaki artış, şirketlerin olası maliyet ve tedarik risklerine karşı daha fazla malzeme tutmaya başladığına işaret ederken lojistik maliyetlerindeki yükseliş de üretici fiyatları üzerindeki baskının devam edebileceği beklentisini güçlendirdi.

S&P GLOBAL: VERİLER YÜZDE 0,3 BÜYÜMEYE İŞARET EDİYOR

S&P Global Market Intelligence Baş İş Ekonomisti Chris Williamson, ekim ayı PMI sonuçlarının Euro Bölgesi ekonomisinde çeyreklik yaklaşık yüzde 0,3 büyümeyle uyumlu olduğunu belirtti. Williamson, büyüme hızının eylüle kıyasla yavaşlamasına rağmen bu performansın son üç yılın güçlü sonuçları arasında yer aldığını ifade etti.

Williamson, Fransa hizmet sektöründeki yeniden daralmanın bölge genelindeki ivme kaybında etkili olduğunu belirtirken yeni siparişlerdeki yavaşlamanın istihdam artışını da sınırladığını söyledi.

ECB İÇİN DAHA SIKI PARA POLİTİKASI BEKLENTİSİ GÜÇLENEBİLİR

Williamson’a göre ekim verilerinin ortaya koyduğu temel risk, büyümenin devam etmesine rağmen enflasyon baskılarının yeniden güçlenmesi. Yükselen enerji maliyetleri imalatta fiyat baskısını artırırken yüksek faizlerin talep üzerinde daha belirgin etkiler oluşturmaya başladığı görülüyor.

Bu tablo, Avrupa Merkez Bankasının para politikasında daha agresif bir sıkılaştırmaya gidebileceği yönündeki beklentileri destekleyebilir. Büyümenin tamamen durmaması ECB’ye hareket alanı sağlarken enerji kaynaklı maliyet baskılarının devam etmesi faiz görünümü açısından kritik olacak.

ŞİRKET GÜVENİ BEŞ AYIN EN DÜŞÜK SEVİYESİNDE

Euro Bölgesi şirketlerinin gelecek 12 aya ilişkin güveni ekimde beş ayın en düşük seviyesine geriledi. Özellikle imalat sanayisinde gelecek döneme ilişkin beklentiler belirgin biçimde zayıflarken Fransa’daki siyasi belirsizlik şirketlerin risk algısını artırdı.

Bölgenin diğer ekonomilerinde ise gelecek döneme ilişkin olumlu beklentiler tamamen ortadan kalkmadı. Nihai imalat PMI verileri 2 Kasım’da, hizmet ve bileşik PMI sonuçları ise 4 Kasım’da açıklanacak.