Euro Bölgesi enflasyonunda Eylül 2023'ten sonra bir ilk: ECB hedefinin 2 katına çıktı

Euro Bölgesi enflasyonu ekim ayında yeniden yükselişe geçti. Yıllık oran yüzde 4'e çıkarak Eylül 2023'ten bu yana en yüksek seviyeye ulaşırken, ECB hedefinin iki katına çıkan fiyat artışları aralık ayı faiz kararı üzerindeki baskıyı artırdı.

EURO BÖLGESİ ENFLASYONU YÜZDE 4'E ÇIKTI

Euro Bölgesi enflasyonu ekim ayında yıllık bazda yüzde 4'e yükseldi. Eylül ayında yüzde 3,8 olan oran böylece Eylül 2023'ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.

Avrupa Birliği İstatistik Ofisi Eurostat tarafından açıklanan öncü veri, piyasa beklentileriyle uyumlu gerçekleşti.

ECB HEDEFİNİN İKİ KATINA ULAŞTI

Avrupa Merkez Bankasının orta vadeli enflasyon hedefi yüzde 2 seviyesinde bulunuyor.

Ekim verisiyle birlikte Euro Bölgesi enflasyonu hedefin iki katına çıkarak ECB'nin para politikasında yeniden sıkılaşma ihtimalini gündeme taşıdı.

ÇEKİRDEK ENFLASYON YÜZDE 2,5'TE KALDI

Enerji ve gıda gibi oynak kalemlerin dışlandığı çekirdek enflasyon ise beklentilere paralel biçimde yüzde 2,5 seviyesinde sabit kaldı.

Bu görünüm, manşet enflasyondaki yükselişte enerji ve bazı hizmet kalemlerinin daha belirgin rol oynadığını gösterdi.

HİZMET ENFLASYONU YÜKSELDİ

Tüketici fiyatları sepetindeki en büyük kalem olan hizmetlerde yıllık enflasyon yüzde 3,2'den yüzde 3,3'e çıktı.

Sanayi mallarında fiyat artışı yüzde 1,1'den yüzde 1,2'ye yükselirken işlenmemiş gıda fiyatları yıllık yüzde 4,6 arttı.

ENERJİ MALİYETLERİ ENFLASYONU YUKARI TAŞIDI

ABD ile İran arasındaki savaşın enerji maliyetlerini artırması, enerji ithalatına bağımlı Euro Bölgesi'nde fiyat baskısını güçlendiren başlıca unsurlardan biri oldu.

Petrol, motorin ve doğal gaz fiyatlarında yaşanan yükselişin tüketici fiyatlarına doğrudan etkisinin yanı sıra üretim ve taşımacılık maliyetleri üzerinden dolaylı etkileri de yakından izleniyor.

ECB ARALIK AYINDA FAİZ ARTIRIR MI?

Enflasyondaki yükseliş, aralık ayında yeni bir faiz artırımı beklentisini güçlendirdi.

ECB, İran savaşının başlamasından bu yana iki kez faiz artırırken geçen haftaki toplantısında politika faizlerinde değişikliğe gitmedi.

LAGARDE SIKILAŞMANIN BİTMEDİĞİ MESAJINI VERDİ

ECB Başkanı Christine Lagarde ve bazı Yönetim Konseyi üyeleri, son faiz kararının parasal sıkılaşmanın tamamen sona erdiği anlamına gelmediğine işaret etti.

Almanya Merkez Bankası Başkanı Joachim Nagel de enflasyon görünümünde belirgin iyileşme görülmemesi halinde aralık ayında yeni bir faiz artırımının gerekli olabileceğini belirtti.

ECB FAİZİ YÜZDE 3'Ü AŞABİLİR

Piyasa fiyatlamalarında mevcut durumda yüzde 2,5 seviyesinde bulunan ECB mevduat faizinin gelecek yıl yüzde 3 veya üzerine çıkabileceği beklentisi öne çıkıyor.

Bu görünüm, enerji fiyatlarının yüksek kalması ve enflasyondaki kalıcılığın devam etmesi halinde daha uzun süre sıkı para politikası uygulanabileceğine işaret ediyor.

DÜŞÜK DOĞAL GAZ STOKLARI KIŞ RİSKİNİ ARTIRIYOR

Ekonomistler, yüksek enerji fiyatlarının henüz ücretler ve şirketlerin satış fiyatları üzerinden kalıcı bir enflasyon dalgası oluşturmadığını değerlendiriyor.

Buna karşın doğal gaz stoklarının düşük seviyelerde bulunması, kış döneminde fiyatların yeniden yukarı yönlü hareket etmesi halinde enflasyon riskini artırıyor.

OCAK AYINDA FİYAT BASKISI DAHA BELİRGİN OLABİLİR

Motorin ve doğal gaz fiyatlarındaki yükselişin diğer mal ve hizmetlerin maliyetlerine yansıması önümüzdeki aylarda daha görünür hale gelebilir.

Özellikle bazı ürün ve hizmetlerde fiyatların yeniden belirlendiği ocak ayında enerji maliyetlerinin ikincil etkilerinin daha güçlü hissedilebileceği değerlendiriliyor.

ECB 2027'NİN İLK YARISINDA YÜKSEK ENFLASYON BEKLİYOR

ECB'nin mevcut görünümüne göre enflasyonun 2027'nin ilk yarısının büyük bölümünde yüzde 4'ün üzerinde kalması bekleniyor.

Yıllık karşılaştırma etkilerinin devreye girmesiyle daha sonraki dönemde enflasyonun yeniden yüzde 2'li seviyelere doğru gerilemesi öngörülüyor.

BÜYÜMEDE YAVAŞLAMA ECB'NİN İŞİNİ ZORLAŞTIRIYOR

Enflasyondaki yükselişe karşılık ekonomik faaliyet tarafında daha zayıf bir görünüm bulunuyor.

Ekim ayı PMI verileri Euro Bölgesi büyümesinin dördüncü çeyreğin başında dört ayın en düşük hızına gerilediğini gösterdi.

ECB İÇİN ZOR DENGE

ECB'nin önündeki temel sorun, yüksek enflasyonla mücadele ederken ekonomik büyümeyi daha fazla baskılamamak olacak.

Yükselen tahvil faizleri, düşük doğal gaz stokları ve enerji maliyetlerindeki artış aralık toplantısı öncesinde izlenecek başlıca riskler arasında bulunuyor.