Çin’in para politikasında 'bekle-gör' sürüyor: 15’inci ayda da değişiklik yok

Çin Merkez Bankası, ağustos ayında gösterge kredi faizlerini piyasa beklentilerine paralel olarak değiştirmedi. Bir yıl vadeli LPR yüzde 3.00, beş yıl vadeli LPR ise yüzde 3.50 seviyesinde kaldı.

LPR 15’İNCİ AYDA DA DEĞİŞMEDİ

Çin Merkez Bankası ağustos ayında bir yıl vadeli kredi ana faiz oranını yüzde 3.00, beş yıl vadeli LPR’yi ise yüzde 3.50 seviyesinde tuttu.

Piyasa beklentisi de her iki oranda değişiklik yapılmaması yönündeydi.

Böylece gösterge kredi faizleri 15’inci ay üst üste sabit bırakılmış oldu.

BÜYÜME HEDEFİN ALTINDA KALDI

Faiz kararı, Çin ekonomisinin üçüncü çeyreğin başında ivme kaybettiğine işaret eden verilerin ardından geldi.

Çin ekonomisi ikinci çeyrekte yüzde 4.3 büyüyerek hükümetin 2026 yılı için belirlediği yüzde 4.5-5.0 aralığındaki büyüme hedefinin altında kaldı.

İÇ TALEPTE ZAYIFLIK SÜRÜYOR

Temmuz ayına ilişkin sanayi üretimi, perakende satışlar ve kredi verileri iç talepteki zayıflığın devam ettiğini gösterdi.

Yeni yuan kredileri de temmuz ayında rekor daralma kaydetti.

Bazı ekonomistler tüketim ve yatırımlardaki zayıflığın ilerleyen dönemde faiz indirimi ihtimalini artırabileceğini değerlendiriyor.

MALİ DESTEK ÖNE ÇIKABİLİR

İhracatın dayanıklı kalması halinde politika yapıcıların yeni faiz indirimleri yerine bütçelenmiş altyapı harcamalarının hızlandırılması gibi mali desteklere ağırlık verebileceği belirtiliyor.

PBOC son dönemde geleneksel politika faizlerini düşürmek yerine yapısal araçlar ve kısa vadeli likidite operasyonlarını kullanmayı tercih ediyor.

Merkez bankası geçen ay gecelik ters repo işlemlerini de devreye aldı.

BARCLAYS: 2026 BOYUNCA İNDİRİM BEKLEMİYORUZ

Barclays, PBOC’nin ikinci çeyrek Para Politikası Uygulama Raporu’nun merkez bankasının politika faizi veya zorunlu karşılık oranında indirime gitmek için acele etmediğine işaret ettiğini belirtti.

Kurum, bu nedenle 2026 boyunca politika faizlerinde değişiklik beklemediğini açıkladı.

Yuanın son dönemde güçlenmesi gevşeme için alan yaratsa da bankaların net faiz marjlarının rekor düşük seviyelerde bulunması yeni faiz indirimleri için hareket alanını sınırlayan unsur olarak gösterildi.