Yatırımcıların gözü yapay zeka devlerinde: Hedef fiyatlar yeniden şekillendi

Yapay zekâ yatırımları, küresel teknoloji hisselerinin performansında belirleyici olmaya devam ediyor. Morgan Stanley Microsoft için 600 dolarlık hedef fiyatını korurken, Wedbush Alphabet ve Reddit’i En İyi Fikirler Listesi’ne ekledi. Mizuho Meta’yı favori teknoloji hissesi olarak gösterirken, Jefferies Datadog için tavsiyesini “Al”dan “Tut”a indirdi.

MORGAN STANLEY’DEN MICROSOFT’A GÜÇLÜ DESTEK

Morgan Stanley, Microsoft’un 29 Temmuz’da açıklayacağı mali dördüncü çeyrek finansal sonuçları öncesinde şirket hisselerinin yatırımcılar açısından cazip bir risk-getiri dengesi sunduğunu değerlendirdi.

Kurum, Microsoft için 600 dolarlık hedef fiyatını korudu.

Bu hedef, mevcut fiyat seviyelerine göre yaklaşık yüzde 57’lik yükseliş potansiyeline işaret ediyor.

AZURE’DA YÜZDE 40’IN ÜZERİNDE BÜYÜME BEKLENTİSİ

Adam Wood liderliğindeki analist ekibi, Azure bulut platformunda büyümenin yüzde 40’ın üzerinde seyretmesini bekliyor.

Copilot yapay zekâ hizmetlerinden sağlanan gelirlerin hızlanması ve faaliyet giderlerindeki disiplinli yönetimin devam etmesi de şirketin büyümesini destekleyecek unsurlar arasında gösteriliyor.

Morgan Stanley’e göre bu üç gelişme, Microsoft’un uzun vadeli büyüme ve istikrarlı getiri performansını destekleyebilir.

AZURE İÇİN YÜZDE 41 BÜYÜME TAHMİNİ

Banka, çeyrekte Azure’un sabit para birimi bazında yüzde 41 büyüyeceği konusunda güçlü beklentiye sahip.

Bu tahminin gerekçeleri arasında güçlü kanal kontrolleri, iyileşen GPU kapasitesi ve olumlu CIO anket verileri yer alıyor.

Morgan Stanley’in son CIO anketine göre Microsoft, yüzde 7,6 ile satıcılar arasında en yüksek ileriye dönük yazılım harcama beklentisine sahip şirket oldu.

CIO’ların yüzde 72’si gelecek yıl Microsoft çözümlerine yönelik harcamalarını artırmayı bekliyor.

Piyasa konsensüsü ise Azure’da yüzde 40,5 büyüme öngörüyor.

COPILOT KULLANIMINDA ARTIŞ

Microsoft’un Copilot hizmetindeki ticari kullanımın da hızlandığı belirtiliyor.

Ücretli Microsoft 365 koltuklarının üçüncü çeyrekte 15 milyondan dördüncü çeyrekte 20 milyona yükseldiği kaydedildi.

Analistlere göre bu rakam Copilot’un ticari çekişini ölçmek açısından daha somut bir gösterge sunuyor.

Copilot odaklı kullanıcı başına ortalama gelir de artıyor.

Büyümenin koltuk benimsenmesi, daha yüksek değerli E7 katmanına geçiş ve tüketime dayalı AI gelirlerinin genişlemesinden destek alması bekleniyor.

MICROSOFT’UN FİYAT ARTIŞI EK GELİR GETİREBİLİR

Microsoft’un 1 Temmuz’da gerçekleştirdiği Microsoft 365 fiyat artışının da gelir üzerinde önemli katkı sağlaması bekleniyor.

Mali 2027’de yaklaşık 2 milyar dolar, 2028’de 4 milyar dolar ve 2029’da 6 milyar dolar ek gelir öngörülüyor.

AI ALTYAPISI İÇİN 190 MİLYAR DOLARLIK HARCAMA

Microsoft’un sermaye harcamalarının da yapay zekâ yatırımları nedeniyle yüksek seviyelerde seyretmesi bekleniyor.

CFO Amy Hood’un takvim yılı 2026 için yaklaşık 190 milyar dolarlık toplam sermaye harcaması yönlendirmesinde bulunduğu belirtiliyor.

Bu tutarın yaklaşık 25 milyar dolarlık bölümünün daha yüksek bileşen fiyatlarından kaynaklandığı ifade ediliyor.

Morgan Stanley analistleri, mevcut konsensüs tahminlerinin Microsoft’un AI altyapısına yönelik yatırım ölçeğine kıyasla muhafazakar kaldığını değerlendiriyor.

ALPHABET WEDBUSH’IN EN İYİ FİKİRLER LİSTESİNDE

Wedbush analisti Ygal Arounian, Alphabet ve Reddit’i firmanın En İyi Fikirler Listesi’ne dahil etti.

Alphabet açısından temel yatırım tezini bulut pazarındaki pay kazanımları oluşturuyor.

Arounian, Alphabet’in ikinci çeyrek sonuçlarının şirketin tam kapsamlı yapay zekâ pozisyonunun Google Cloud’daki gerçek pazar payı kazanımlarına dönüşmeye başladığı görüşünü güçlendirdiğini belirtti.

GOOGLE CLOUD GELİRİ YÜZDE 82 ARTTI

Google Cloud gelirinin yıllık bazda yüzde 82 artarak 24,8 milyar dolara ulaştığı belirtildi.

Bu büyüme, birinci çeyrekte kaydedilen yüzde 63’lük artışın da üzerine çıktı.

Cloud faaliyet marjı yüzde 20,7’den yüzde 35,6’ya yükseldi.

Cloud birikmiş iş hacmi ise 514 milyar dolara ulaştı.

ALPHABET SERMAYE HARCAMASI TAHMİNİNİ YÜKSELTTİ

Alphabet, 2026 yılı için toplam sermaye harcaması rehberliğini 195-205 milyar dolar aralığına yükseltti.

Yüksek AI yatırımlarının şirketin serbest nakit akışı üzerinde baskı oluşturduğu belirtildi.

İkinci çeyrekte serbest nakit akışının 5,9 milyar dolar negatife döndüğü ifade edilirken, Wedbush bu göstergenin 2027 boyunca negatif kalmasını bekliyor.

2028’de ise bir dönüş noktası öngörülüyor.

REDDIT’TE REKLAM GELİRLERİNE GÜÇLÜ BEKLENTİ

Wedbush, Reddit için de olumlu görünümünü koruyor.

Şirketin ikinci çeyrek sonuçları 30 Temmuz’da açıklanacak.

Aktif reklamveren sayısının birinci çeyrekte yıllık bazda yüzde 75’ten fazla arttığı, performans formatlarının reklam gelirlerinin yüzde 60’ından fazlasını oluşturduğu belirtiliyor.

REDDIT’İN AI VERİ LİSANSLAMA GELİRLERİ ÖNE ÇIKIYOR

Wedbush analisti Arounian, Reddit’in Google ve OpenAI ile yaptığı yapay zekâ veri lisanslama anlaşmalarının da ek büyüme potansiyeli sunduğunu düşünüyor.

Söz konusu anlaşmaların yıllık yaklaşık 60 milyon dolar ve 70 milyon dolar değerinde olduğu belirtiliyor.

Analist, bu anlaşmaların yenileme ekonomilerinin mevcut piyasa beklentilerinin üzerinde olabileceğini değerlendiriyor.

Reddit hisseleri 22 Temmuz’da, şirketin Google’ın içeriğine erişimini kısıtlayabileceğine ilişkin haberlerin ardından yüzde 8 geriledi.

Buna rağmen Wedbush, taraflar arasında daha derin entegrasyonlarla ilişkinin devam edebileceğini öngörüyor.

META MIZUHO’NUN FAVORİ TEKNOLOJİ HİSSESİ

Mizuho Securities, Meta Platforms’u çevrimiçi reklam ve mega ölçekli teknoloji şirketleri arasında en iyi seçimi olarak belirledi.

Kurum, Meta için “Outperform” tavsiyesini ve 835 dolarlık hedef fiyatını korudu.

Analistler, şirketin ikinci çeyrek sonuçlarında güçlü bir performans açıklamasını beklediklerini belirtti.

META’NIN REKLAM GELİRLERİ İÇİN OLUMLU BEKLENTİ

Mizuho, Meta’nın reklam gelirlerinde yakın vadeli yavaşlama beklentilerinin sınırlı olduğunu düşünüyor.

Yüksek kullanıcı etkileşimi ve reklam büyümesinin devam etmesi nedeniyle şirketin piyasa konsensüsünü karşılaması veya aşması bekleniyor.

ANTHROPIC ANLAŞMASI META İÇİN YENİ KATALİZÖR

Meta açısından yeni katalizörlerden biri de Anthropic’e bilgi işlem gücü kiralanmasına ilişkin anlaşma oldu.

Anlaşmanın iki yıl boyunca 10 milyar dolara kadar değere sahip olduğu bildiriliyor.

Mizuho, bu anlaşmayı Meta’nın yüksek sermaye harcamalarının geri dönüşüne ilişkin ilk önemli göstergelerden biri olarak değerlendiriyor.

Analistlere göre yüzde 50-75 seviyesinde artan marj varsayımıyla anlaşma, yıllık vergi sonrası hisse başına 1-1,25 dolar ek kazanç sağlayabilir.

Üst bandın 20 kat çarpanla fiyatlanması durumunda bunun Meta hissesine yaklaşık 25 dolar ilave değer sağlayabileceği hesaplanıyor.

CITI YARI İLETKENLERDE GERİ ÇEKİLMEYİ ALIM FIRSATI GÖRÜYOR

Citi analistleri, yarı iletken hisselerinde son dönemde yaşanan düşüşü satın alma fırsatı olarak değerlendiriyor.

Petrol fiyatlarındaki yükseliş, tahvil getirilerindeki artış ve AI harcamalarına ilişkin endişelerin hisselerde geri çekilmeye yol açtığı belirtiliyor.

Citi, yarı iletken hisselerinden ziyade yarı iletken sermaye ekipmanı şirketlerini tercih ediyor.

VERİ MERKEZLERİ YARI İLETKEN TALEBİNDE ÖNE ÇIKIYOR

Citi’ye göre veri merkezleri yarı iletken sektörünün en güçlü nihai pazarı olmaya devam ediyor.

Veri merkezleri toplam yarı iletken talebinin yüzde 34’ünü oluşturuyor.

Bu alanın 2030’a kadar tüm yarı iletken toplam adreslenebilir pazarını aşma yolunda olduğu belirtiliyor.

Otomotiv ve endüstriyel segmentler pazarın yüzde 21’inde toparlanma gösterirken, PC, cep telefonu ve tüketici elektroniği talebi zayıflamaya devam ediyor.

Bu üç segment toplam pazarın yaklaşık yüzde 42’sini oluşturuyor.

ÇİP EKİPMANI ŞİRKETLERİNDE TAHMİNLER YÜKSELDİ

Citi, bilanço açıklayan şirketler için 2026 ve 2027 konsensüs gelir tahminlerinin sırasıyla yüzde 4 ve yüzde 7 arttığını belirtti.

Hisse başına kar tahminleri ise sırasıyla yüzde 7 ve yüzde 8 yükseldi.

Banka, sermaye harcamalarındaki artış nedeniyle yarı iletken sermaye ekipmanı hisselerinde daha güçlü tahmin revizyonları görüldüğünü ifade etti.

INTEL SERMAYE HARCAMASINI ARTIRDI

Intel’in 2026 sermaye harcaması rehberliğini yaklaşık 18 milyar dolardan 20 milyar doların üzerine çıkardığı belirtildi.

Araç satın alımlarının yıllık bazda yüzde 40 büyüdüğü, 2027 sermaye harcamalarının ise belirgin şekilde daha yüksek olmasının beklendiği aktarıldı.

TSMC’DEN 60-64 MİLYAR DOLARLIK YATIRIM PLANI

TSMC de 2026 sermaye harcaması beklentisini yaklaşık 56 milyar dolardan 60-64 milyar dolar aralığına yükseltti.

Daha güçlü AI talebi ve yükselen ekipman maliyetleri bu artışın gerekçeleri arasında gösterildi.

Şirket ayrıca Arizona’ya 100 milyar dolarlık ilave yatırım açıkladı.

Böylece bölgeye yönelik toplam yatırım taahhüdünün 265 milyar dolara ulaştığı ve yaklaşık dört ek fabrikanın planlandığı belirtildi.

JEFFERIES DATADOG TAVSİYESİNİ “TUT”A İNDİRDİ

Jefferies, Datadog hissesi için yatırım tavsiyesini hafta başında “Al”dan “Tut”a düşürdü.

Kurum, kararın şirketin operasyonel performansından ziyade yılbaşından bu yana yaşanan güçlü yükselişin ardından oluşan yüksek değerlemeden kaynaklandığını belirtti.

Jefferies, buna rağmen Datadog’un yapay zekâ yatırımlarından yararlanan ve sektöründe güçlü konumunu koruyan şirketlerden biri olduğu yönündeki olumlu görüşünü sürdürdü.

DATADOG HİSSELERİ YÜZDE 94 YÜKSELDİ

Jefferies analisti Brent Thill, Datadog’un yapay zekâ odaklı büyüme hikayesinin 2026’nın ilk yarısında büyük ölçüde fiyatlandığını değerlendirdi.

Datadog hisseleri yılbaşından bu yana yaklaşık yüzde 94 değer kazandı.

Şirketin gelir büyümesi de 2025’in ilk çeyreğindeki yüzde 25 seviyesinden 2026’nın ilk çeyreğinde yüzde 32’ye yükseldi.

DATADOG’DA YÜKSEK DEĞERLEME RİSKİ

Jefferies’e göre Datadog, 2027 tahmini gelirine göre yaklaşık 18 kat firma değeri çarpanıyla işlem görüyor.

Bu oran Snowflake’e kıyasla yaklaşık 4 puanlık prim anlamına geliyor.

Raporda, mevcut değerlemenin olası bir operasyonel yavaşlamaya karşı sınırlı güvenlik marjı sunduğu belirtildi.

Jefferies, Datadog hisselerinde daha cazip fiyat seviyelerinin oluşması halinde yeniden olumlu bir değerlendirme yapılabileceğini ifade etti.