Pazartesi günü duyurulan mutabakata göre konsorsiyum, EA hisselerini 210 dolardan değerledi. Bu fiyat, New York’ta Perşembe günkü kapanışa göre yüzde 25 prim içeriyor; anlaşma dedikodularının hisseyi daha önce yukarı çektiği de not edildi. 55 milyar dolarlık etiket, dolar bazında 2007’deki TXU’nun 45 milyar dolarlık alımını geride bırakarak ‘bugüne kadarki en büyük LBO’ oldu; aynı zamanda yılın en büyük nakit anlaşması.
FİNANSMAN YAPISI NET
Financial Times’ın haberine göre devralmanın finansmanında, alıcı grubunun sağlayacağı 36 milyar dolarlık öz sermaye ile JPMorgan liderliğindeki 20 milyar dolarlık kredi bulunuyor. Öz sermaye kısmına, PIF’in EA’daki mevcut yüzde 9,9 hissesinin devri (rollover) de dahil edildi. İşlem tamamlandıktan sonra EA, özel şirket statüsüne geçecek.
LİDERLİK DEVAM EDİYOR
Kaliforniya Redwood City merkezli EA; EA Sports FC, Madden NFL, The Sims gibi gişe rekorları kıran serileriyle sektörde en zengin içerik kütüphanelerinden birine sahip. Uzun süredir CEO koltuğunda bulunan Andrew Wilson’ın, devralma 2027’nin ilk yarısında kapanınca da görevine devam edeceği bildirildi. Silver Lake eş başkanı Egon Durban, EA’yı “hızlanan gelir büyümesi ve güçlü, ölçeklenebilir serbest nakit akışıyla birinci sınıf bir spor franchise’ı” olarak tanımlarken; Wilson’ın 2013’ten bu yana geliri ikiye katlayıp piyasa değerini beş katına çıkardığına dikkat çekildi.
YAPAY ZEKA BAHİSİ
Alımın stratejik omurgasını yapay zeka tabanlı verimlilik oluşturuyor. Yatırımcılar, AI ile maliyet kesintilerinin önümüzdeki yıllarda EA karlılığını kayda değer biçimde artıracağı görüşünde. Silikon Vadisi’nde yaygın biçimde kullanılan AI; kodlamayı hızlandırma, seslendirme alternatifleri, oyun içi varlık üretimi, otomatik test gibi alanlarda devreye giriyor. Bir diğer beklenti, AI’nın daha gerçekçi/yanıt veren karakterler ve oyuncu tercihlerine uyarlanmış hikayeler üretmesi. Bu yaklaşım, sınırlı net borçla çalışan EA üzerinde oluşacak yüksek borç finansmanını yönetmede çarpan etkisi yaratacak bir “verimlilik bahsi” olarak görülüyor.
JEOPOLİTİK BOYUTU
Sürece yakın kaynaklar, Jared Kushner’ın anlaşmanın kurulmasında kilit rol oynadığını, PIF’in—bazı özel yatırımlardan çekildiği bir dönemde—bu devre katılımında etkili olduğunu belirtiyor. Affinity Partners fonunu kuran Kushner’ın, Silver Lake’ten Egon Durban ile yılın başında süreci başlattığı aktarılıyor. Kaynaklar, Kushner’ın varlığının, ABD Yabancı Yatırım Komitesi (CFIUS) nezdinde onay sürecini de kolaylaştırabileceği değerlendirmesini yapıyor.
PIF’İN OYUN PLANI
PIF, Suudi Arabistan’ın petrol gelirlerinden yıllık 70 milyar dolara kadar sermayeyi teknoloji ve gayrimenkul başta olmak üzere çeşitli alanlara agresif biçimde yönlendiriyor. Fon, halihazırda EA’ın büyük hissedarları arasında; ayrıca Nintendo ve Take-Two Interactive’te pay sahibi. 2021’de Veliaht Prens Muhammed bin Selman, 38 milyar dolarlık cephaneye sahip Savvy Games Group’u kurdu; Savvy, Scopely’i (Monopoly Go gibi popüler mobil hitlerin sahibi) satın aldı ve Çin pazarında yeni anlaşmalar arıyor.
KATILIMCILARDAN MESAJLAR
Kushner, EA’yı “dünya standartlarında yönetim ve geleceğe dönük cesur vizyon”a sahip olağanüstü bir şirket olarak nitelendirirken, şirketin oyunlarıyla “büyüdüğünü” vurguladı. Konsorsiyum, anlaşmanın Avrupa ve diğer müttefik pazarlar açısından da stratejik bir hamle olduğunu değerlendiriyor.
