Jackson Hole’da Warsh yedi prensibini açıkladı: Fed az konuşup sonuç odaklı olacak

ABD Merkez Bankası Başkanı Kevin Warsh, göreve gelmesinden bu yana Jackson Hole’daki ilk kapsamlı konuşmasında Fed’in para politikası çerçevesine ilişkin önemli mesajlar verdi. Enflasyonun ikna edici bir hızda gerilemediğini belirten Warsh, yüzde 2’lik hedefin esnetilemeyeceğini, kısa vadeli faizlerin temel politika aracı olacağını ve Fed’in daha az konuşup sonuçlara odaklanacağını söyledi.

WARSH’TAN JACKSON HOLE’DA KRİTİK MESAJLAR

ABD Merkez Bankası Başkanı Kevin Warsh, Wyoming’de düzenlenen yıllık Jackson Hole Sempozyumu’nda para politikasına ilişkin kapsamlı değerlendirmelerde bulundu.

Mayıs ayında göreve gelmesinden bu yana Jackson Hole’daki ilk kapsamlı konuşmasını yapan Warsh, enflasyonun henüz ikna edici bir hızda gerilemediğine dikkat çekti.

Warsh, fiyat istikrarı sağlanana kadar Fed’in para politikasında kararlı bir duruş sergileyeceğini belirtti.

“YÜZDE 2’LİK HEDEF KESİN VE SABİTTİR”

Fed Başkanı, merkez bankasının yüzde 2’lik enflasyon hedefinin değiştirilmesinin veya esnetilmesinin söz konusu olmadığını vurguladı.

Warsh, “Fed'in kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksi ile ölçülen yüzde 2'lik fiyat istikrarı hedefi kesin ve sabit bir hedeftir.” ifadelerini kullandı.

FİYAT İSTİKRARI KENDİLİĞİNDEN GERÇEKLEŞMEZ

Warsh, enflasyonun kendiliğinden Fed’in hedeflediği seviyelere geri dönmesinin beklenmemesi gerektiğini belirtti.

“Fiyat istikrarı kendiliğinden gerçekleşmez, enflasyon da zorunlu olarak ortalamaya dönme eğilimi göstermez. Fiyat istikrarını sağlamak Fed'in görevidir.” dedi.

ENFLASYONDA KALICI İYİLEŞME GÖRÜLMEDİ

Yaz aylarında açıklanan Tüketici Fiyat Endeksi ve Kişisel Tüketim Harcamaları verilerinin beklentilerden daha olumlu geldiğini hatırlatan Warsh, buna rağmen ana eğilimlerin kalıcı bir iyileşmeye işaret etmediğini söyledi.

Fed Başkanı, temel enflasyonun açık ve yeterli bir hızda yüzde 2 hedefine doğru ilerlediğinden emin olunması gerektiğini belirtti.

Aksi durumda Fed’in gerekli tedbirleri almak zorunda kalacağını ifade etti.

FİYAT İSTİKRARI ANA ÖNCELİK OLACAK

Warsh, enflasyonun yüzde 2 seviyesinin üzerinde seyrettiği mevcut ortamda Fed’in temel odak noktasının fiyat istikrarı olması gerektiğini vurguladı.

Yüksek enflasyonun ekonomik refah açısından önemli bir tehdit oluşturduğunu belirten Fed Başkanı, fiyat istikrarının sağlanmasının merkez bankasının temel görevlerinden biri olduğunu söyledi.

WARSH’UN İLETİŞİM STRATEJİSİ ELEŞTİRİLMİŞTİ

Göreve gelmesinin ardından daha sınırlı bir iletişim stratejisi benimseyen Warsh, piyasaya net yönlendirme vermediği gerekçesiyle eleştirilmişti.

Jackson Hole’daki konuşması ise Warsh’un Fed’in para politikası önceliklerine ilişkin bugüne kadarki en ayrıntılı mesajlarını içeren açıklamalarından biri oldu.

FED TEMMUZDA FAİZLERİ SABİT TUTMUŞTU

Fed, temmuz ayındaki toplantısında politika faizini değiştirmeyerek sabit tutmuştu.

Bu kararın ardından piyasalarda Fed’in önümüzdeki dönemde yeni bir faiz artışına gidip gitmeyeceği konusunda görüş ayrılıkları oluştu.

EYLÜLDE FAİZ ARTIŞI BEKLENTİSİ YÜZDE 36

Temmuz ayında perakende satışlarda yaşanan gerileme ve istihdam piyasasında görülen soğuma sinyalleri, eylül ayına yönelik faiz artışı beklentilerini yüzde 36 seviyesine çekti.

Buna karşın Warsh’un finansal koşulların henüz yeterince sıkılaşmadığına yönelik açıklamaları piyasalarda şahin bir duruş olarak değerlendirildi.

KISA VADELİ FAİZLER ANA ARAÇ OLACAK

Warsh, para politikasının temel aracının kısa vadeli faiz oranları olmaya devam edeceğini söyledi.

Kriz dönemlerinde kullanılan geleneksel olmayan para politikası araçlarının ise yalnızca zorunlu hallerde ve son derece sınırlı biçimde kullanılacağını belirtti.

WARSH PARA POLİTİKASINDA 7 TEMEL PRENSİBİ AÇIKLADI

Fed Başkanı Kevin Warsh, Jackson Hole konuşmasında merkez bankasının kararlarında esas alacağı 7 temel prensibi sıraladı.

Warsh, Fed’in güncel verilerle hareket edeceğini, enflasyon hedefinin esnetilmeyeceğini ve iletişimde daha az konuşup sonuçlara odaklanan bir yaklaşım benimseyeceğini söyledi.

1. GÜNCEL VERİ VE TREND ODAKLILIK

Warsh’a göre para politikası eski veya eksik veriler üzerinden belirlenmeyecek.

Fed, tekil veri noktalarından ziyade uzun vadeli trendleri dikkate alacak ve güncel, doğru ve eyleme dönüştürülebilir veriler doğrultusunda hareket edecek.

2. ARZ-TALEP DENGESİNDE ESNEKLİK

Fed’in amaçlarından biri toplam arz ve toplam talebin dengede tutulması olacak.

Ancak arz tarafının doğrudan gözlemlenememesi ve tahminlere dayanması nedeniyle bu dengenin hassas şekilde değerlendirilmesi gerektiği belirtildi.

3. YÜZDE 2 ENFLASYON HEDEFİ ESNETİLMEYECEK

Warsh, PCE fiyat endeksiyle ölçülen yüzde 2’lik fiyat istikrarı hedefinin sabit olduğunu bir kez daha vurguladı.

Enflasyonun kendiliğinden düşmeyeceğini belirten Fed Başkanı, fiyat istikrarının sağlanmasının doğrudan merkez bankasının sorumluluğu olduğunu ifade etti.

4. MAKSİMUM İSTİHDAM VE FİYAT İSTİKRARI BİRLİKTE GÖZETİLECEK

Warsh, Fed’in maksimum istihdam ve fiyat istikrarı hedeflerinin birbirleriyle çelişmediğini söyledi.

Yüksek enflasyonun ekonomik refaha zarar verdiğini belirten Warsh, her iki hedefin eş zamanlı olarak gözetileceğini ifade etti.

5. ANA PARA POLİTİKASI ARACI KISA VADELİ FAİZLER

Fed’in temel para politikası aracı kısa vadeli faiz oranları olmaya devam edecek.

Olağan dışı veya geleneksel olmayan para politikası araçları ise yalnızca kriz dönemlerinde ve zorunlu durumlarda sınırlı şekilde kullanılacak.

6. PARASAL BÜYÜKLÜKLER YENİDEN ÖNEM KAZANACAK

Warsh, merkez bankası ve finans sistemi tarafından yaratılan para miktarının para politikası açısından göz ardı edilemeyeceğini belirtti.

Finansal inovasyonların para arzı ile ekonomi arasındaki ilişkiyi değiştirebileceğini ancak paranın fiyatlar üzerindeki nihai etkisinin dikkate alınmaya devam edeceğini söyledi.

7. FED DAHA AZ KONUŞUP SONUÇLARA ODAKLANACAK

Warsh, Fed’in piyasa iletişiminde daha sınırlı, net ve kararlı bir yaklaşım benimseyeceğini açıkladı.

Efsanevi pilot Chuck Yeager’ın “Karar anında ya mazeretler vardır ya da sonuçlar” sözüne atıfta bulunan Warsh, Fed’in kredibilitesinin yalnızca elde ettiği sonuçlarla ölçüleceğini belirtti.

GÖZLER FED’İN BİR SONRAKİ FAİZ KARARINDA

Warsh’un Jackson Hole’da verdiği mesajlar, Fed’in enflasyona karşı mücadelede şahin duruşunu sürdürebileceği yönündeki beklentileri güçlendirdi.

Özellikle yüzde 2’lik enflasyon hedefinin esnetilmeyeceği, finansal koşulların henüz yeterince sıkı olmadığı ve kısa vadeli faizlerin ana politika aracı olmaya devam edeceği yönündeki açıklamalar, Fed’in önümüzdeki dönemdeki faiz kararları açısından yakından izlenecek.