Gümüş fiyatları için yüzde 25 yükseliş potansiyeli: UBS'ten yıl sonu ve 2027 tahmini

Gümüş fiyatlarında cuma günkü toparlanma haftalık kaybı silmeye yetmedi. Ons fiyatı yeniden 64 doların altına inerken, UBS’nin son tahmini yatırımcıların dikkatini çekti. Banka kademeli toparlanmanın gelecek yıl 80 dolara kadar ulaşabileceğini öngörüyor.

GÜMÜŞ HAFTAYA 100 TL SINIRINDA BAŞLADI

Gümüş fiyatları dalgalı geçen haftanın ardından yeni haftaya sınırlı düşüşle başladı.

Ons gümüş 63.86 dolar seviyesinden işlem görürken, gram gümüş 100.12 TL civarında bulunuyor.

Değerli metal cuma günü yüzde 1.64 yükselerek 64.48 dolara çıkmasına rağmen, önceki gün yaşanan sert kaybı tamamen telafi edemedi ve haftayı yüzde 2.6 düşüşle tamamladı.

UBS 70 DOLAR İÇİN YIL SONUNU İŞARET ETTİ

Fiyatlardaki oynaklığa rağmen UBS, gümüşe yönelik yükseliş beklentisini koruyor.

Bankanın son tahmin patikasına göre ons gümüşün Aralık 2026’da 70 dolara, Mart ve Haziran 2027’de 75 dolara, Eylül 2027’de ise 80 dolara ulaşması bekleniyor.

Bugünkü 63.86 dolarlık fiyat dikkate alındığında 70 dolarlık hedef yaklaşık yüzde 10, 80 dolarlık tahmin ise yaklaşık yüzde 25 yükseliş potansiyeline işaret ediyor.

80 DOLAR İÇİN TARİH EYLÜL 2027

UBS’nin öngörüsü ani bir sıçramadan ziyade kademeli bir toparlanma senaryosuna dayanıyor.

Banka, yıl sonuna kadar 70 doların görülmesini, gelecek yılın ilk yarısında fiyatın 75 dolar civarına yerleşmesini ve Eylül 2027’de 80 dolara ulaşılmasını bekliyor.

Bu görünüm, son haftalarda Fed’in faiz artışı beklentileri nedeniyle değerli metallerde yaşanan baskıya rağmen UBS’nin orta vadeli gümüş görüşünü koruduğunu gösteriyor.

GÖZLER FED KARARINDA

Kısa vadede ise gümüş açısından en önemli gündem ABD Merkez Bankasının 15-16 Eylül toplantısı olacak.

Geçen hafta gelen güçlü enflasyon verilerinin ardından piyasalarda Fed’in faiz artıracağı beklentisi belirgin biçimde güçlendi. Goldman Sachs ve J.P. Morgan da bu haftaki toplantıda 25 baz puanlık artış bekleyen kurumlar arasında bulunuyor.

Faizlerin yükselmesi, getiri sağlamayan altın ve gümüş açısından kısa vadede baskı oluşturabiliyor. Buna karşılık karar sonrasında doların ve tahvil getirilerinin nasıl hareket edeceği değerli metallerin yönü açısından daha belirleyici olacak.

J.P. MORGAN UBS KADAR İYİMSER DEĞİL

Büyük kurumların gümüş tahminleri ise aynı yönde değil.

J.P. Morgan Global Research, 13 Ağustos’ta yayımladığı son görünümünde gümüşün 2026’nın son çeyreğinde 63 dolar civarında olmasını beklediğini açıkladı. Bankanın 2026 yılı ortalama tahmini 70 dolar, 2027 yılı ortalama beklentisi ise 63 dolar seviyesinde.

Bu tahmin, UBS’nin Eylül 2027 için belirlediği 80 dolarlık hedefe kıyasla çok daha temkinli bir senaryo ortaya koyuyor.

J.P. MORGAN NEDEN DAHA TEMKİNLİ?

J.P. Morgan, gümüş piyasasındaki fiziksel sıkılığın önceki döneme göre azalmasına ve küresel faizlerin yüksek kalmasına dikkat çekiyor.

Kurumun emtia stratejistleri, gümüşün 2025’te altına kıyasla çok güçlü performans göstermesini sağlayan fiziksel piyasa koşullarının gevşediğini ve bunun fiyat oynaklığını artırabileceğini düşünüyor.

J.P. Morgan’a göre faiz artışları da değerli metallere olan yatırım talebini sınırlayabilecek başlıca risklerden biri.

OCBC DE DAHA SINIRLI YÜKSELİŞ BEKLİYOR

UBS’ye kıyasla daha ihtiyatlı bir diğer kurum ise OCBC.

OCBC Group Research’ün son fiyat patikasında gümüş için Aralık 2026’da 62 dolar, Mart 2027’de 65 dolar, Haziran 2027’de 67 dolar ve Eylül 2027’de 69 dolar öngörülüyor.

Banka, yüksek reel faizler ve güçlü doların kısa vadeli risk oluşturduğunu, buna karşılık yapısal arz açığının fiyatlardaki düşüşü sınırlayabileceğini değerlendiriyor.

DEV KURUMLARIN GÜMÜŞ TAHMİNLERİ AYRIŞTI

Son tahminler gümüş konusunda Wall Street ve büyük finans kuruluşları arasında belirgin bir görüş ayrılığı olduğunu ortaya koyuyor.

UBS’nin patikası:
Aralık 2026: 70 dolar
Mart 2027: 75 dolar
Haziran 2027: 75 dolar
Eylül 2027: 80 dolar

J.P. Morgan ise 2026’nın son çeyreği için 63 dolar, 2027 geneli için yine 63 dolarlık ortalama fiyat bekliyor.

OCBC’nin Eylül 2027 hedefi ise 69 dolar seviyesinde bulunuyor.

GÜMÜŞTE KISA VADEYİ FED, ORTA VADEYİ TALEP BELİRLEYECEK

Gümüşün önündeki tablo böylece iki farklı zaman dilimine ayrılıyor.

Kısa vadede Fed’in faiz kararı, ABD tahvil getirileri ve doların yönü fiyatlar üzerinde baskı oluşturabilecek temel unsurlar olarak öne çıkıyor.

Orta ve uzun vadede ise gümüşün güneş enerjisi, elektrifikasyon, yarı iletkenler ve veri merkezi yatırımlarındaki endüstriyel kullanımı ile maden arzının seyri belirleyici olacak.

UBS bu koşullar altında fiyatların yeniden yukarı yönelmesini ve Eylül 2027’de 80 dolara ulaşmasını beklerken, J.P. Morgan ve OCBC’nin daha düşük tahminleri gümüşte yüksek oynaklığın bir süre daha sürebileceğine işaret ediyor.