Fed faizleri için bekle-gör dönemi: Enflasyonda henüz paniğe gerek yok

ABD Merkez Bankası’nın aralık ayındaki faiz kararı öncesinde Fed cephesinden daha temkinli bir mesaj geldi. New York Fed Başkanı John Williams, fiyat şoklarının daha geniş ve kalıcı enflasyona dönüşmesini önlemenin kritik olduğunu ancak şu ana kadarki verilerin böyle bir bozulmaya işaret etmediğini söyledi.

FED’DEN ENFLASYON MESAJI

New York Fed Başkanı John Williams, ABD’de enflasyon görünümüne ilişkin değerlendirmelerde bulunarak şu ana kadar elde edilen göstergelerin endişe verici olmadığını söyledi.

Frankfurt’ta Avrupa Merkez Bankası’nda düzenlenen bir etkinlikte konuşan Williams, Fed’in enflasyon risklerinin gelişimini değerlendirebilmesi için daha fazla bilgi toplaması gerektiğini belirtti.

Williams, fiyat şoklarının daha geniş kapsamlı ve kalıcı bir enflasyona dönüşmesini engellemekte para politikasının kritik rol oynadığını söyledi.

“ENFLASYON BEKLENTİLERİ SAĞLAM BİÇİMDE ÇIPALI”

Williams, ABD ekonomisindeki mevcut göstergelerin henüz güçlü ikinci tur enflasyon etkilerine işaret etmediğini belirtti.

“Enflasyon beklentileri sağlam bir şekilde çıpalanmış durumda. Ücret artışlarının yüzde 2’lik hedefimizle uyumlu bir seyir izlediğini görüyoruz” diyen Williams, Fed’in bu görünümün korunmasını sağlaması gerektiğini ifade etti.

New York Fed Başkanı, para politikasının göreceli fiyat şoklarının daha geniş veya daha kalıcı enflasyon baskısına dönüşmesini engellemesi gerektiğine dikkat çekti.

FED DAHA FAZLA VERİ BEKLEYECEK

Williams, Fed’in son toplantısında kullandığı “daha fazla bilgi toplama” yaklaşımını desteklediğini söyledi.

Fed, 28 Ekim’de politika faizini yüzde 3,75-4 aralığında sabit tutarken ekonomik faaliyetlerin güçlü hızda büyümeye devam ettiğini, enflasyonun ise yüksek kaldığını bildirmişti.

Karar metninde yeni verilerin birikmesinin, enflasyonun zamanında yüzde 2 hedefine dönmesini sağlayacak uygun para politikası duruşunun belirlenmesine yardımcı olacağı ifade edilmişti.

Williams da bu yaklaşımın mevcut koşullarda doğru olduğunu belirterek, “Son toplantımızdaki FOMC açıklamasının, yüzde 2’lik hedefimize zamanında dönülmesini sağlamak adına izlenmesi gereken uygun politika duruşunu belirlememize yardımcı olacak daha fazla bilgi toplamak için doğru bir dönemde olduğumuzu isabetli bir şekilde yansıttığını düşünüyorum” dedi.

EKİM TOPLANTISINDA FAİZ SABİT KALDI

Fed’in ekim toplantısında politika faizinin yüzde 3,75-4 aralığında tutulması kararı 10’a karşı 2 oyla alındı.

Karara karşı çıkan Lisa Cook ve Beth Hammack, faiz oranının 25 baz puan artırılmasını savundu.

Fed bundan önce eylül toplantısında gösterge faiz oranını 25 baz puan yükselterek yüzde 3,75-4 aralığına çıkarmıştı. Eylüldeki artış kararı oy birliğiyle alınmıştı.

Böylece Fed, eylül ayında faiz artışına gittikten sonra ekimde yeni bir hamle yapmadan gelen verileri izlemeyi tercih etti.

PCE ENFLASYONU YÜZDE 3,6’DA

Fed’in yakından takip ettiği kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi eylül ayında yıllık yüzde 3,6 arttı.

Gıda ve enerji fiyatlarının dışarıda bırakıldığı çekirdek PCE enflasyonu ise yıllık yüzde 3,1 seviyesinde gerçekleşti.

Her iki gösterge de Fed’in yüzde 2’lik uzun vadeli enflasyon hedefinin üzerinde bulunuyor.

Aylık bazda PCE fiyat endeksi yüzde 0,5, çekirdek gösterge ise yüzde 0,3 arttı.

WILLIAMS: EKONOMİ ŞOKLARA KARŞI DİRENÇLİ

Williams, son dönemde dünya ekonomilerinin alışılmışın dışında fiyat şoklarıyla karşı karşıya kaldığını söyledi.

ABD ekonomisinin bu şoklara karşı güçlü bir dayanıklılık gösterdiğini belirten Williams, enerji fiyatlarındaki yükseliş ve bazı teknoloji ürünleri ile hizmetlerindeki fiyat hareketlerinin enflasyon görünümü açısından takip edilmesi gerektiğine dikkat çekti.

New York Fed Başkanı, politika yapıcıların tek seferlik fiyat hareketlerinden çok bunların ekonominin geneline yayılıp yayılmadığına odaklanması gerektiğini vurguladı.

FED YETKİLİLERİ ARASINDA FARKLI GÖRÜŞLER VAR

Fed içinde para politikasının bundan sonraki adımlarına ilişkin farklı değerlendirmeler bulunuyor.

Bazı politika yapıcılar enflasyonun hedefin üzerinde kalması nedeniyle ilave faiz artışlarına ihtiyaç olabileceğini belirtirken, sıkılaşmanın ölçülü ve kademeli biçimde sürdürülmesini savunan görüşler de öne çıkıyor.

Fed Başkanı Kevin Warsh da son açıklamalarında ABD ekonomisinin güçlü seyrine ve kalıcı enflasyon riskine dikkat çekerken faizlerin gelecekte izleyeceği patikaya ilişkin açık bir yönlendirme yapmaktan kaçındı.

ARALIKTA FAİZ ARTIŞI OLASILIĞI YÜKSEK

Piyasalarda ise Fed’in 9 Aralık’taki toplantısında yeni bir faiz artışına gideceği beklentisi ağırlığını koruyor.

Fed fon vadeli işlemlerine dayalı fiyatlamalarda 25 baz puanlık artış ihtimali 6 Kasım itibarıyla yaklaşık yüzde 70 civarında bulunuyor.

Buna karşılık Williams’ın daha fazla bilgi toplanması gerektiğine ilişkin açıklaması, Fed’in kararını önceden belirlenmiş bir faiz patikasına bağlamadığını gösteriyor.

Bu nedenle aralık toplantısı öncesinde açıklanacak istihdam, tüketici enflasyonu, üretici fiyatları ve yeni PCE verileri Fed’in faiz kararı açısından belirleyici olacak.

GÖZLER YENİ ENFLASYON VERİLERİNDE

Williams’ın açıklamaları Fed’in mevcut yaklaşımında iki unsuru öne çıkarıyor: Enflasyon yüzde 2 hedefinin üzerinde kalmaya devam ediyor ancak fiyat şoklarının ücretlere ve enflasyon beklentilerine kalıcı biçimde yayıldığına ilişkin güçlü bir sinyal henüz bulunmuyor.

Bu görünümün değişmemesi halinde Fed’in kademeli hareket etmesi için alan bulunurken, enerji maliyetlerindeki yükselişin daha geniş fiyat baskısına dönüşmesi durumunda yeni sıkılaştırma ihtimali güçlenebilir.

Fed’in aralık kararının yönünde özellikle önümüzdeki haftalarda açıklanacak enflasyon verileri ve ikinci tur fiyat etkilerine ilişkin göstergeler yakından izlenecek.