ABD'de faiz 24 yılın zirvesine çıkınca Barclays tahminini açıkladı: Yüzde 6 beklentisi

ABD tahvil faizleri son yılların en yüksek seviyelerine çıkarken Barclays, uzun vadeli faizlerde yukarı yönlü riskin henüz sona ermediğini düşünüyor. Banka, yapay zekâ yatırımlarının ekonomide kalıcı bir verimlilik artışı yaratması halinde 30 yıllık tahvil faizinin yüzde 6’ya kadar yükselebileceğini belirtti.

Barclays Capital ABD Faiz Araştırmaları Başkanı Anshul Pradhan, yatırımcıların mevcut yüksek nötr faiz seviyesini hâlâ geçici ve döngüsel olarak değerlendirdiğini belirtti.

PİYASA KALICI YÜKSEK FAİZİ TAM FİYATLAMIYOR

Pradhan’a göre piyasalardaki mevcut yaklaşım, Fed’in enflasyonu kontrol etmek için faizleri yükselteceği ancak bu seviyelerin uzun vadede korunmayacağı varsayımına dayanıyor.

Barclays ise bu senaryonun karşı karşıya olduğu en önemli risklerden birinin ABD ekonomisinde verimlilik artışının kalıcı hale gelmesi olduğunu düşünüyor.

YAPAY ZEKÂ YATIRIMLARI ÖNE ÇIKIYOR

Bankaya göre ABD’li teknoloji şirketlerinin yapay zekâ altyapısına yönelik büyük ölçekli yatırımları, üretkenlik artışının daha uzun süre devam etmesine yol açabilir.

Pradhan, bu yıl büyük teknoloji şirketlerinin yapay zekâ altyapısına yapacağı harcamaların son üç yıldaki toplam yatırımlara yaklaşmasının beklendiğini belirtti.

FED FAİZLERİ DAHA UZUN SÜRE YÜKSEK TUTABİLİR

Verimlilik büyümesinin kalıcı biçimde hızlanması halinde Barclays’a göre Fed’in politika faizlerini mevcut vadeli piyasa eğrisinin öngördüğü daha düşük seviyelere çekmesi için daha az neden bulunacak.

Böyle bir durumda yatırımcıların uzun vadede Fed faizinin dengeleneceği seviyeye ilişkin tahminlerini yukarı revize etmesi ve bunun uzun vadeli Hazine tahvili faizlerini yükseltmesi bekleniyor.

30 YILLIK FAİZ İÇİN YÜZDE 6 SENARYOSU

Barclays, uzun vadeli faiz beklentilerinin kısa vadeli seviyelere doğru yeniden fiyatlanması halinde ABD 30 yıllık Hazine tahvili faizinin adil değerinin zaman içinde yüzde 6’ya çıkabileceğini belirtti. Bu seviye en son Haziran 2000’de aşılmıştı.

30 YILLIK FAİZ 2002’DEN BU YANA EN YÜKSEK SEVİYEDE

ABD 30 yıllık tahvil faizi 29 Eylül’de yüzde 5,62 civarına kadar yükselerek Haziran 2002’den bu yana en yüksek seviyesini gördü.

10 yıllık Hazine tahvili faizi de yüzde 5,29 civarıyla 2007’den bu yana en yüksek seviyeye çıktı.

ÜÇ FARKLI SENARYO

Barclays raporunda tahvil piyasası açısından alternatif senaryolara da yer verdi.

Yapay zekâ ve diğer sermaye yatırımlarındaki güçlü artışın zayıflaması, büyümenin yavaşlaması ve Fed’in faizleri yüksek tutma ihtiyacının azalması halinde Hazine tahvillerinde toparlanma görülebileceği belirtildi. Bu senaryoda orta vadeli tahvillerin daha fazla fayda sağlayabileceği değerlendirildi.

Diğer senaryoda ise uzun vadeli faizlerin yükselmesinin federal hükümetin faiz giderlerini artırarak mali görünümü daha da zorlaştırabileceği belirtildi. Barclays’a göre yatırımcıların bu durumda ABD tahvillerini taşımak için daha yüksek getiri talep etmesi, özellikle 10 ila 30 yıllık tahvil faizleri üzerindeki baskıyı artırabilir.