Wall Street’te ‘Fomo’ etkisi: Yapay zeka beklentileri piyasalara yön veriyor

ABD borsalarında son dönemde peş peşe gelen rekorlar, yatırımcıların piyasaya bakışını hızla değiştirdi. Güçlü şirket kârları ve yapay zeka yatırımlarının büyüme beklentilerini desteklemesiyle başlayan yükselişe, Fed’in yeniden faiz artıracağı endişesinin zayıflaması da eklendi. 

Endekslerin tarihi zirvelere yaklaşması ve geri çekilmelerin sınırlı kalması ise piyasada ‘yükselişi kaçırma korkusu’ olarak tanımlanan FOMO etkisini besledi. Yatırımcıların fiyatların daha da yukarı gideceği düşüncesiyle piyasaya girmesi, yükselişin kendi kendini destekleyen bir yapıya dönüşmesine neden olurken, son haftalarda hızlanan para girişleri bu eğilimi daha görünür hale getirdi.

Yatırım bankası Jefferies’in verilerine göre ABD hisselerine haftalık para girişi 6.3 milyar dolardan 18.6 milyar dolara çıkarak yaklaşık üç katına yükseldi. S&P 500’ü takip eden büyük fonlara yeniden güçlü giriş yaşanması da yatırımcıların rekor seviyelere rağmen piyasadan uzaklaşmadığını gösterdi.

YÜKSELİŞİN TEMELİNDE KÂR VAR
Wall Street rallisinin en güçlü dayanaklarından biri şirket bilançoları oldu. S&P 500 şirketlerinin yaklaşık yüzde 85’inin ikinci çeyrekte beklentilerin üzerinde kâr açıklaması, yüksek değerlemelere rağmen yatırımcıların hisse senetlerine ilgisini korumasında etkili oldu. Özellikle teknoloji şirketlerinin güçlü gelir artışı, yapay zeka temasının yalnızca beklentiye değil, bilanço sonuçlarına da yansımaya başladığı algısını güçlendirdi.

Büyük teknoloji şirketlerinin yapay zeka altyapısı ve veri merkezleri için planladığı harcamaların 2026’da 700 milyar doların üzerine çıkacağı öngörülüyor. Bu yatırım dalgası yarı iletkenlerden enerji altyapısına kadar geniş bir ekosistemi besliyor. Ancak piyasanın asıl sınavı, bu harcamaların gelir ve kârlılığa ne ölçüde döneceği olacak.

NASIL TETİKLENDİ?
Piyasalarda FOMO genellikle uzun süre devam eden yükselişlerin ardından ortaya çıkıyor. Yatırımcılar, fiyatların sürekli yukarı gitmesi ve geri çekilmelerin sınırlı kalmasıyla birlikte ‘daha fazla beklersem fırsatı kaçırırım’ düşüncesine kapılıyor. Bu psikoloji, özellikle tarihi zirvelere yakın dönemlerde alımları hızlandırabiliyor.

Wall Street’te son aylarda oluşan tablo da buna benziyor. Yapay zeka şirketlerinin güçlü bilançoları, endekslerde yeni rekorların görülmesi ve Fed kaynaklı faiz baskısının hafiflemes,i yatırımcıların risk iştahını yüksek tutuyor. Buna para girişlerinin hızlanması da eklenince, piyasada yükselişin devam edeceğine yönelik beklenti güçleniyor.

 

OLUMSUZU GÖRMEZDEN GELME RİSKİ
İnfo Yatırım Yatırım Danışmanı Tunç Safa Altunsaray, FOMO’nun özellikle uzun süren yükselişlerin ileri evrelerinde daha belirgin hale geldiğine dikkat çekti. Altunsaray, yatırımcıların sürekli kazandıran hisselerde yükselişin devam edeceği beklentisine kapılabildiğini ve olumsuz verilerin bir süre görmezden gelinebildiğini belirtti.

Altunsaray, bu riski şöyle özetledi: “FOMO dönemlerinde gelen olumsuz veriler ilk aşamada düzeltmeyi tetiklemeyebilir. Ancak bu verilerin şirketleri veya ekonomiyi gerçekten olumsuz etkilediği ortaya çıktığında fiyatlamalar hızlı biçimde tersine dönebilir.”

SERT DÜZELTMEYLE KARŞILAŞILABİLİR
Altunsaray, benzer yatırımcı davranışlarının dot-com döneminde de görüldüğünü hatırlatırken, bugünkü ralliyi taşıyan büyük yapay zeka şirketlerinin güçlü bilançolara ve somut gelirlere sahip olduğuna dikkat çekti. Buna karşılık yatırımların ilerleyen dönemde ciro ve kârlılığa yeterli katkıyı sağlamaması veya borçla finanse edilen projelerde geri ödeme sorunu görülmesi halinde, FOMO etkisiyle yüksek seviyelerden piyasaya giren yatırımcıların sert bir düzeltmeyle karşılaşabileceğini söyledi.

YÜKSEK FAİZE RAĞMEN GÜÇLÜ ALIM
Wall Street rallisini destekleyen bir diğer önemli unsur, Fed’e yönelik beklentiler oldu. Son istihdam ve enflasyon verileri, ABD Merkez Bankası’nın yeniden faiz artırmak zorunda kalacağı yönündeki endişeleri azalttı. Bu gelişme, özellikle teknoloji ve büyüme hisselerinde yüksek tahvil faizlerine rağmen alımların sürmesine katkı sağladı.

Normal şartlarda yükselen tahvil faizleri özellikle teknoloji hisseleri üzerinde baskı oluşturuyor. Buna rağmen Wall Street’te alımların sürmesi, yatırımcıların şirket kârları ve yapay zeka büyümesini şimdilik faiz riskinden daha güçlü fiyatladığını gösteriyor. 

İnfo Yatırım Yatırım Danışmanı Tunç Safa Altunsaray, yapay zeka yatırımlarının talebi ve çip fiyatlarını artırarak yeniden enflasyonist baskı yaratması halinde Fed’in sıkılaşmaya yönelebileceğini ve yüksek tahvil faizlerinin borsalara etkisinin daha sert görülebileceğini söyledi.

RİSKLER ORTADAN KALKMADI
Ahlatçı Yatırım Kıdemli Araştırma Uzmanı Ali Emre Yıldırım, piyasanın Fed tarafındaki fiyatlamasının doğru okunması gerektiğini belirterek, “Fed cephesinde fiyatlanan şey faiz indirimi değil, masadaki faiz artışı riskinin geri çekilmesi” dedi.

Temmuz ayındaki istihdam zayıflığı, önceki aylara ilişkin aşağı yönlü revizyonlar ve çekirdek enflasyonun hız kesmesiyle eylül toplantısında faiz artışı ihtimalinin yüzde 30 bandına gerilediğini belirten Yıldırım, buna karşılık risklerin tamamen ortadan kalkmadığını vurguladı. Hürmüz Boğazı’ndaki sorunların petrol fiyatlarını yüksek tutması, enflasyon beklentilerinin yüzde 4’ün üzerinde seyretmesi ve Fed üyeleri arasındaki faiz artışı yanlısı görüşler, yukarı yönlü faiz riskini masada tutuyor.

8 BİN SEVİYESİ ULAŞILABİLİR
Yıldırım, yıl sonu beklentilerinde Goldman Sachs, JP Morgan ve Deutsche Bank’ın S&P 500 için 8 bin seviyesini işaret ettiğini hatırlattı. Bu hedeflerin mevcut seviyelere göre sınırlı bir yükseliş potansiyeline işaret ettiğini belirten Yıldırım, endekste 8.650 puan seviyesinin de teorik olarak mümkün olduğunu kaydetti.

Bu nedenle 8 bin seviyesinin aşırı iyimser bir hedef olmadığını söyleyen Yıldırım, temel belirleyicinin şirket kârlarının beklentileri karşılamaya devam edip etmeyeceği olduğunu vurguladı.

BAZ SENARYO 7.900-8.200
Ahlatçı Yatırım Kıdemli Araştırma Uzmanı Ali Emre Yıldırım’ın S&P 500 için baz senaryosu yüzde 55 olasılıkla 7.900-8.200 bandı oldu. Hürmüz Boğazı’nın açılmasıyla petrol ve faiz riskinin birlikte gerilemesi halinde yüzde 20 olasılıkla 8.400 puanın üzerindeki seviyelerin görülebileceğini belirten Yıldırım, olumsuz senaryoda ise 6.800-7.000 bandının gündeme gelebileceğini söyledi.

Ayı senaryosunu tetikleyebilecek başlıca unsurların yapay zeka yatırımlarında belirgin bir kırılma veya enerji kaynaklı yeni bir faiz artışı ihtimali olduğunu belirten Yıldırım, önümüzdeki 3-6 aylık dönemde yüzde 7-10 arasında bir düzeltme riskinin de göz ardı edilmemesi gerektiğini ifade etti.

Yıldırım, piyasanın durumunu şu sözlerle özetledi: “Mevcut seviyelerde yukarı potansiyel sınırlı, aşağı yönlü risk ise belirgin. Bu nedenle üç aylık vadede ağırlık artırmak yerine düzeltme beklemek, 12 aylık vadede ise kâr büyümesi korunuyorsa yapıcı kalmak daha dengeli görünüyor.”

FOMO NEDİR?
FOMO (Fear of Missing Out), İngilizce ‘Fear of Missing Out’ ifadesinin kısaltmasıdır ve Türkçede ‘gelişmeleri kaçırma korkusu’ veya ‘fırsatı kaçırma kaygısı’ anlamına gelir.