Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), eylül ayı Para Politikası Kurulu toplantısında politika faizini 250 baz puan indirerek yüzde 40,5’e düşürdü. Piyasa beklentisi 200 baz puan seviyesindeyken gelen bu sürpriz adımın ardından JPMorgan yeni bir yatırımcı notu yayımladı.
YIL SONU İÇİN YÜZDE 37 TAHMİNİ
JPMorgan, ekim ayında 200 baz puan, aralık ayında ise 150 baz puanlık yeni indirimler beklediğini, böylece yıl sonunda politika faizinin yüzde 37 seviyesine gerileyeceğini öngördü. Banka, eylül ayında TÜFE’nin aylık yüzde 2,3 artmasını, yıllık enflasyonun ise ağustostaki yüzde 33’ten yüzde 32,1’e sınırlı bir gerileme göstermesini bekliyor.
ÇEKİRDEK ENFLASYONDAKİ YAVAŞLAMA ALAN AÇIYOR
JPMorgan değerlendirmesinde, ikinci çeyrekte büyümenin beklentilerin üzerinde gerçekleşmesine rağmen yurt içi talebin zayıf kalmaya devam ettiğine dikkat çekti. Ayrıca, ağustosta çekirdek enflasyonda gözlenen yavaşlamanın faiz indirimi kararını destekleyen unsurlardan biri olduğu vurgulandı.
DAHA ESNEK YAKLAŞIM SİNYALİ
Notta, TCMB’nin karar metninden “gerçek kurda değerlenme” vurgusunu çıkartarak daha esnek bir yaklaşım sinyali verdiği, ancak şahin tonlu yönlendirmelerle denge sağlandığı belirtildi. Banka, “enflasyon görünümünde bozulma halinde para politikasını sıkılaştırabileceğini” vurgulayarak gerektiğinde yön değiştirme ihtimalini de masada tuttu.
2026’DA DAHA DÜŞÜK FAİZ OLASILIĞI
JPMorgan, gıda ve hizmet enflasyonundaki yukarı yönlü risklere rağmen çekirdek enflasyondaki yavaşlama ve talep koşullarındaki zayıflığın kısa vadede faiz indirimleri için alan yarattığını ifade etti.
“Faiz indirimi sürecinin hız kazanması hâlinde, 2026’ya girerken politika faizinin daha da aşağı çekilmesi olasılığı göz ardı edilmiyor” değerlendirmesi yapıldı.
