Fed, politika faizini beklentilere paralel şekilde 25 baz puan indirerek yüzde 3,5–3,75 aralığına çekti. Karar metninde ekonomik faaliyetin ılımlı genişlediği, istihdam artışının yavaşladığı ve işsizliğin eylül ayına kadar hafif yükseldiği belirtildi. Bankanın enflasyon tahminlerinde aşağı yönlü revizyon yapması, 2026’da bir faiz indirimi sinyalini güçlendirdi.
DOLAR ENDEKSİNDE DÜŞÜŞ, EMTİALARA DESTEK
Faiz indirimi sonrası dolar endeksindeki yüzde 0,5’lik gerileme, altın, gümüş ve sanayi metallerinde kısa süreli yükselişleri destekledi. Ancak haftanın son gününde Fed yetkililerinden gelen açıklamalar, risk iştahını azaltarak kar satışlarını tetikledi.
Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee ve Kansas City Fed Başkanı Jeffrey Schmid, faiz indirimi kararına neden karşı oy verdiklerini açıklarken, enflasyonun hâlâ yüksek seyrettiğini ve iş gücü piyasasının dengede olduğunu vurguladı.
POWELL’IN MESAJLARI VE PİYASA BEKLENTİLERİ
Analistler, Fed Başkanı Jerome Powell’ın istihdamdaki aşağı yönlü risklere ve kısa vadeli enflasyon beklentilerindeki düşüşe vurgu yapmasının, para politikası beklentilerini şekillendirdiğini belirtiyor.
Para piyasalarında 2026 yılı genelinde toplam iki faiz indirimi beklentisi korunurken, ocak toplantısında faizin sabit tutulacağına yönelik öngörüler güç kazandı.
KÜRESEL GÖZLER JAPONYA, İNGİLTERE VE AVRUPA MERKEZ BANKALARINDA
Gelecek hafta Japonya, İngiltere ve Avrupa Merkez Bankası’nın faiz kararları ile ABD’de açıklanacak enflasyon ve tarım dışı istihdam verileri piyasaların yönünü belirleyecek. Fed’in faiz indirimiyle kısa vadeli destek bulan emtia fiyatlarının, küresel merkez bankalarının tutumuna göre yeniden şekillenmesi bekleniyor.
ÇİN’DE BÜYÜME VE REFORM MESAJLARI
Çin tarafında ise ekonomi yönetimi, ABD ile tarife gerilimlerinin gölgesinde iç talebi artırma ve konut piyasasını istikrara kavuşturma hedefini öne çıkardı. Boş konut stokunun azaltılması, ticari konutların kira destekli konutlara dönüştürülmesi ve yerel yönetimlerin mali sıkıntılarına çözüm getirilmesi önerildi.
TAHVİL VE DOLAR CEPHESİNDE SON DURUM
ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi haftayı yüzde 4,19 seviyesinden tamamlarken, dolar endeksi 98,4’e geriledi. Uzmanlara göre, doların zayıflaması kısa vadede emtia fiyatlarını desteklese de Fed’in “şahin” duruşu, piyasalarda temkinli seyrin sürmesine neden olabilir.
GÜMÜŞ VE PLATİNDE YENİ REKOR
Değerli metaller, tamamlanan haftada Fed'in faiz indirimi ve değer kaybeden dolar endeksinin desteğiyle haftayı pozitif seyirle tamamladı.
Dolar endeksi, hafta içinde yaklaşık son iki ayın en düşük seviyesi olan 98,1'i görerek üst üste üçüncü haftalık düşüşünü kaydederken, bu görünüm ons bazında değerli metallerde yükselişi destekledi.
Analistler, düşük faiz oranları ve zayıflayan dolar endeksinin, faiz getirisi sağlamayan ve değer koruma aracı olarak görülen altın başta olmak üzere değerli metaller için genellikle olumlu görünüm sunduğunu kaydetti.
Bununla birlikte, Hindistan'ın emeklilik düzenleme kurumu ülkenin emeklilik fonları için altın ve gümüş ETF'lerine yatırım yapılmasına izin verdi.
Bu gelişmelerle altının ons fiyatı 4.353,66 dolara çıkarak son yedi haftanın en yüksek seviyesini görürken, haftayı 4.297,38 dolardan tamamladı.
Gümüşün ons fiyatı yılbaşından bu yana getirisini yüzde 114,1'e çıkarırken, hafta içinde 64,66 dolar seviyesine yükselerek rekor tazeledi ve haftayı 61,87 dolar seviyesinden tamamladı.
Ralliyi yıl boyunca destekleyen başlıca faktörler arasında sıkılaşan stoklar, güçlü endüstriyel talep ve ABD'nin gümüşü kritik mineral listesine eklemesi yer aldı.
Değerli metallerdeki ralliye platinin ons fiyatı da katıldı. Platinin ons fiyatı, 1779,42 dolar seviyesine çıkarak yaklaşık 14 yılın zirvesini görürken, haftayı 1.746,77 dolar seviyesinden kapattı.
Analistler, özellikle gümüş ve altındaki yükseliş ivmesinin platine de yansıdığına, endüstriyel talep beklentilerinin desteğiyle platin piyasasında momentum oluştuğuna dikkati çekti.
Değerli metallerde, ons bazında fiyatlar, gümüşte yüzde 6,2, paladyumda yüzde 1,3, platinde yüzde 6 ve altında yüzde 2,3 değer kazandı.
BAZ METALLER KARIŞIK SEYRETTİ
Baz metaller, dolar endeksindeki değer kaybının sürmesi ve Çin kaynaklı talep beklentileri ile stok sıkışıklığı sinyallerinin etkisiyle haftayı karışık seyirle tamamladı.
Bakırda, Çin'den gelebilecek teşvik adımlarına yönelik beklentiler ve arz tarafındaki sıkılaşma işaretleri öne çıkarken, Şanghay Vadeli İşlemler Borsası'nda hafta içinde kontratların yeni zirveleri görmesi ABD piyasalarında da fiyatları yukarı yönlü destekledi. Ancak haftanın son işlem gününde Fed yetkililerinden gelen "şahin" açıklamaların etkisiyle gelen satışlar görüldü ve bakır haftayı negatif bir seyirle tamamladı.
Alüminyumda ise Çin'in ihracata daha az metal ayırdığına yönelik beklentiler, üretim kotasına yaklaşılması ve iç talepteki artışla küresel arzın daralabileceği öngörülerini güçlendirdi.
Analistler, Londra Metal Borsası'nda (LME) alüminyum fiyatının 2.920 dolar/ton ile Mayıs 2022'den bu yana en yüksek seviyesini gördüğünü belirterek, söz konusu yükselişin Batı'daki üreticiler açısından kısmi rahatlama sağladığını ifade etti.
Bu gelişmelerle baz metallerde tezgah üstü piyasada bu hafta fiyatlar libre bazında kurşunda yüzde 0,6, alüminyumda yüzde 1,1 artarken, nikelde yüzde 1,7, bakırda yüzde 1,6, çinkoda yüzde 0,4 değer kaybetti.
PETROL ARZ ENDİŞESİYLE NEGATİF SEYRETTİ
Petrol fiyatları, Venezuela kaynaklı arz aksaklıklarına ilişkin endişelere rağmen, arz fazlası beklentileri ve olası Rusya-Ukrayna barış anlaşmasına yönelik haber akışıyla haftayı negatif seyirle tamamladı.
Uluslararası Enerji Ajansının (IEA) küresel arzın talebin üzerinde seyredeceğine işaret eden projeksiyonları fiyatlar üzerinde baskı oluşturdu.
Analistler, arz kesintilerinden kaynaklanan dönemsel desteklere rağmen genel piyasa havasının arzın talebi aştığına işaret ettiğini ve olası yükselişlerin kısa süreli kalmasının beklendiğini ifade ederek, ABD-Venezuela hattında gerilimin artması ve Ukrayna'nın Hazar Denizi'ndeki bir Rus petrol platformuna yönelik insansız hava aracı saldırısı gibi gelişmelerin zaman zaman fiyatları desteklediğini belirtti.
Öte yandan, Rusya'nın kasım ayındaki deniz yoluyla petrol ürünleri ihracatı, rafineri bakımının tamamlanmasının etkisiyle ekime kıyasla sınırlı geriledi.
Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütünün (OPEC) verileri ise 2026'da arzın talebe yakın seyredeceğine işaret ederek, IEA projeksiyonlarından ayrıştı.
Doğal gaz fiyatları, tamamlanan haftada önceki haftalarda görülen sert yükselişin ardından yumuşak hava tahminleri ve rekor seviyedeki üretimin etkisiyle gerileyerek son beş haftanın en düşük seviyelerini gördü.
Analistler, ABD'de depolardan beklenenden fazla gaz çekilmesine karşın piyasada arz fazlasının süreceği beklentisinin fiyatlamalarda etkili olduğunu belirtti.
Bu gelişmelerle Brent petrolün varil fiyatı haftalık bazda yüzde 4,1 azalırken, New York Ticaret Borsası'nda işlem gören doğal gazın İngiliz termal birimi (MMBtu) cinsinden fiyatı da yüzde 22,1 değer kaybetti.
TARIM EMTİALAR KARIŞIK SEYRETTİ
Tarım emtia piyasalarında tamamlanan haftada Çin'in alımları ve ABD'nin ihracat performansı fiyatları desteklese de ABD Tarım Bakanlığı (USDA) raporunda arz tarafına ilişkin rekor üretim ve yüksek stok tahminleri fiyatlar üzerinde baskı oluşturdu.
Bu gelişmelerle, bu hafta Chicago Ticaret Borsası'nda kile başına fiyatlar buğdayda yüzde 1,1, mısırda yüzde 1, pirinçte ve soya fasulyesinde yüzde 1,7 azaldı.
Analistler, dünyanın en büyük üreticisi Fildişi Sahili'nde ana hasadın güçlü başlaması ve elverişli hava koşullarının arz görünümünü rahatlatmasına karşın, kakao fiyatlarının destek alımlarıyla haftayı pozitif bir seyirle tamamladığını kaydetti.
ABD'de faaliyet gösteren emtia borsası Intercontinental Exchange'te libre bazında fiyatlar, pamukta yüzde 0,2, kahvede yüzde 1,4 değer kaybederken, şekerde yüzde 2 arttı. Kakaonun ton başına fiyatı ise haftayı yüzde 10,6 artışla tamamladı.
