Değerli metallerde sert düşüş: Gümüş yüzde 9 kaybettirdi, altın 4 bin dolar altını test etti

Emtia piyasalarında geçen hafta güçlü dolar, azalan jeopolitik riskler ve Fed’in para politikasına ilişkin beklentiler belirleyici oldu. ABD ile İran arasında sürdürülen uzlaşı süreci ve Hürmüz Boğazı’nda gemi trafiğinin hızlanması, enerji piyasalarında risk primini azaltırken Brent petrol fiyatları savaş öncesi seviyelere geriledi. Değerli metallerde ise dolar endeksindeki yükseliş ve yüksek faiz beklentisi satış baskısını artırdı.

EMTİA PİYASALARINDA DOLAR VE FED ETKİSİ

Emtia piyasalarında tamamlanan haftada, ABD ile İran arasında sürdürülen uzlaşı süreci fiyatlamalarda öne çıktı.

ABD Merkez Bankası’nın sıkı para politikasını koruyacağına ilişkin beklentiler de emtia fiyatları üzerinde etkili oldu.

Dolar endeksindeki yükseliş, özellikle değerli metaller ve dolar bazlı fiyatlanan emtialar üzerinde baskı oluşturdu.

JEOPOLİTİK RİSK PRİMİ AZALDI

ABD-İran görüşmelerindeki olumlu seyir, enerji piyasalarında jeopolitik risk algısını zayıflattı.

Hürmüz Boğazı’nda gemi trafiğinin hızlanması da çatışmalar nedeniyle oluşan risk priminin azalmasına katkı sağladı.

Bu gelişmelerle Brent petrol fiyatları savaş öncesindeki seviyelere geriledi.

ÇEKİRDEK PCE VERİSİ TAKİP EDİLDİ

ABD’de Fed’in enflasyon göstergesi olarak yakından izlediği çekirdek kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi mayıs ayında yükseldi.

Gıda ve enerji hariç tutularak hesaplanan çekirdek PCE fiyat endeksi, aylık bazda yüzde 0,3 arttı.

Endeksteki yıllık artış ise yüzde 3,4 oldu.

FAİZ ARTIŞI BEKLENTİSİ ZAYIFLADI

Çekirdek PCE verisinin ardından Fed’in yıl sonuna kadar faiz artırımına gidebileceğine ilişkin beklentiler bir miktar zayıfladı.

Buna karşın dolar endeksindeki güçlü seyir, emtia fiyatlamaları üzerinde baskı oluşturmayı sürdürdü.

Fed’in sıkı para politikasını koruyacağı beklentisi, yatırımcıların emtia piyasalarındaki risk iştahını sınırladı.

DOLAR ENDEKSİ 101,5 SEVİYESİNE ÇIKTI

Bu gelişmelerle ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi, önceki haftaya göre yaklaşık 10 baz puan azaldı.

Tahvil faizi haftayı yüzde 4,37 seviyesinde tamamladı.

Dolar endeksi ise güçlü duruşunu sürdürerek 101,5 seviyesine çıktı.

Endeks, 13 Mayıs 2025’ten bu yana en yüksek seviyesini test etti ve haftalık bazda yüzde 0,5 artış kaydetti.

DEĞERLİ METALLERDE GÜÇLÜ DOLAR BASKISI

Değerli metallerde tamamlanan haftada, Fed’in sıkı para politikasını koruyacağına ilişkin beklentiler fiyatlamaları baskıladı.

Dolar endeksindeki yükseliş de değerli metallerde satış baskısının artmasına neden oldu.

Faizlerin yüksek seviyelerde kalacağı beklentisi, faiz getirisi bulunmayan değerli metallere yönelik talebi azalttı.

DOLARIN GÜÇLENMESİ MALİYETİ ARTIRDI

Dolar endeksinin güçlenmesi, dolar bazlı fiyatlanan emtiaları diğer para birimlerini kullanan yatırımcılar açısından daha maliyetli hale getirdi.

Bu durum, değerli metallere yönelik talebi sınırlayan unsurlar arasında yer aldı.

Özellikle altın ve gümüşte haftalık bazda belirgin değer kayıpları görüldü.

ALTIN 4 BİN DOLARIN ALTINI TEST ETTİ

Altının ons fiyatı hafta içinde 4 bin dolar seviyesinin altını test etti.

Hafta sonunda altının ons fiyatı 4 bin 81 dolar civarında dengelendi.

Altında haftalık bazda yüzde 1,8 değer kaybı yaşandı.

GÜMÜŞTE SATIŞLAR DAHA SERT OLDU

Gümüşteki düşüş, altına kıyasla daha sert gerçekleşti.

Gümüşün hem değerli metal hem de sanayi üretimine duyarlı bir emtia olması, satışların derinleşmesinde etkili oldu.

Küresel büyüme ve sanayi talebine ilişkin endişeler, gümüş fiyatları üzerinde ek baskı oluşturdu.

DEĞERLİ METALLER HAFTAYI KAYIPLA KAPATTI

Tamamlanan haftada değerli metallerde ons bazında fiyatlar geriledi.

Gümüş yüzde 9 değer kaybederek haftanın en sert düşüş yaşayan değerli metallerinden biri oldu.

Paladyumda yüzde 4,2, platinde yüzde 2,2 ve altında yüzde 1,8 düşüş kaydedildi.

EMTİA PİYASALARINDA YENİ HAFTANIN ODAĞI

Emtia piyasalarında yeni haftada dolar endeksinin seyri, Fed’e yönelik faiz beklentileri ve ABD’den gelecek makroekonomik veriler yakından izlenecek.

Enerji tarafında ise ABD-İran görüşmeleri ve Hürmüz Boğazı’ndaki gemi trafiğine ilişkin gelişmeler fiyatlamalar üzerinde belirleyici olmayı sürdürecek.

Güçlü dolar ve azalan jeopolitik risk primi, emtia piyasalarında kısa vadeli yön arayışının ana unsurları olarak öne çıkıyor.

BAZ METALLERDE ÇİN TALEBİ VE STOKLAR İZLENDİ
Baz metallerde ise güçlü dolar, Çin talebine yönelik endişeler ve yüksek stok seviyeleri fiyatlamalarda etkili oldu.

Dolar endeksinin değer kazanması, dolar üzerinden fiyatlanan sanayi metallerini diğer para birimlerini kullanan alıcılar açısından daha pahalı hale getirerek satış baskısını artırdı.

Alüminyumdaki düşüşte, Orta Doğu'daki enerji ve ham madde arzına ilişkin risklerin azalması, Çin'deki yüksek üretim seviyeleri ve görünür stokların talebi karşılayabilecek düzeyde bulunması etkili oldu.

Bakırda, ABD'nin metal ithalatına yönelik olası tarife kararları öncesinde ülkeye yönlendirilen sevkiyatların COMEX depolarındaki stokları artırması ve Çin'de yüksek fiyatların fiziki alımları sınırlaması öne çıktı.

Çin'de rafine bakır üretiminin artması ve işlenmemiş bakır ithalatının gerilemesi, kısa vadeli talep görünümünü zayıflattı.

Buna karşın veri merkezi yatırımları, elektrik şebekelerinin yenilenmesi ve enerji dönüşümünün bakır talebini destekleyeceğine ilişkin beklentiler kayıpların derinleşmesini sınırladı.

Baz metallerde tezgah üstü piyasada hafta içinde libre bazında fiyatlar alüminyumda yüzde 5,8, nikelde yüzde 4,2, bakırda yüzde 3,2, kurşunda yüzde 2,5 ve çinkoda yüzde 1,9 geriledi.

BRENT PETROL SAVAŞ ÖNCESİ SEVİYELERİNDE
Enerji grubunda ise ABD ile İran arasındaki uzlaşı süreci ve Hürmüz Boğazı'ndaki tanker trafiğinin hızlanması petrol fiyatlarını aşağı çekerken ABD'deki sıcak hava tahminleri doğal gaz fiyatlarını destekledi.

ABD ile İran arasında sürdürülen görüşmelerin olumlu seyrettiğine ilişkin haberler ve Hürmüz Boğazı'ndaki gemi geçişlerinin artması, bölgeden gerçekleştirilen petrol sevkiyatının normalleşeceğine ilişkin beklentileri güçlendirdi.

Bu gelişmelerle birlikte çatışmalar sırasında petrol fiyatlarına eklenen arz kesintisi primi büyük ölçüde geri verilirken Brent petrol savaş öncesindeki seviyelere çekildi.

Buna karşın Boğaz'daki trafiğin tamamen normalleşmemesi, bölgedeki güvenlik risklerinin sürmesi ve görüşmelerin kalıcı bir anlaşmaya dönüşüp dönüşmeyeceğine ilişkin belirsizlikler fiyatlardaki düşüşü sınırladı.

Güçlü dolar ve küresel petrol talebinin yavaşlayabileceğine ilişkin endişeler de Brent petrol üzerinde satış baskısı oluşturan bir diğer etken olarak öne çıktı.

Doğal gaz ise ABD'nin orta ve doğu kesimlerinde sıcaklıkların mevsim normallerinin üzerinde seyredeceğine ilişkin tahminlerle pozitif ayrıştı.

Buna karşın ABD doğal gaz stoklarının beş yıllık ortalamanın üzerinde kalması ve üretimin güçlü seyretmesi yükselişi sınırladı.

Bununla birlikte, haftalık bazda doğal gazın İngiliz termal birimi cinsinden fiyatı yüzde 1,4 artarken Brent petrolün varil fiyatı yüzde 8,5 geriledi.

TARIM EMTİALARINDA HAVA KOŞULLARI BELİRLEYİCİ OLDU
Tarım emtialarında da ABD'nin Orta Batı bölgesindeki hava tahminleri, Hindistan'daki muson yağışları, Kuzey Yarım Küre'de devam eden hasat ve Batı Afrika'daki aşırı yağışlar fiyatlamalarda öne çıktı.

Soya fasulyesinde ABD'nin Orta Batı bölgesine yönelik sıcak ve kurak hava tahminleri ürün gelişimine ilişkin endişeleri artırırken Çin talebinin canlanabileceğine yönelik beklentiler de yükselişe katkı sağladı.

Buğdayda Kuzey Yarım Küre'de hasadın hızlanması, Karadeniz Bölgesi'nden ihracatın devam etmesi ve üretim görünümünün iyileşmesi fiyat baskısı oluşturdu.

Mısırda ABD'deki ürün koşullarının olumlu seyretmesi, Brezilya ve Arjantin'deki yüksek üretim beklentileri ile petrol fiyatlarındaki düşüşün etanol üretim marjlarını baskılaması etkili oldu.

Bu gelişmelerle birlikte Chicago Ticaret Borsası'nda kile başına fiyatlar pirinçte yüzde 7,3 ve soya fasulyesinde yüzde 1,1 artarken, buğdayda yüzde 4,1 ve mısırda yüzde 0,9 geriledi.

Kahvede Brezilya'nın önemli üretim bölgelerinde önceki haftalarda görülen aşırı yağışların hasat ve ürün kalitesine ilişkin oluşturduğu endişeler etkili oldu.

Kakaoda ise Fildişi Sahili ve Gana'daki üretim bölgelerinde etkili olan aşırı yağışların sel ve bitki hastalığı riskini artırması sert yükselişe neden oldu.

Üreticilerin yüksek gübre ve tarımsal ilaç maliyetleri nedeniyle yeterli girdi kullanamaması ve yeni sezona ilişkin satışların yavaşlaması da fiziki arz endişelerini güçlendirdi.

ABD'de Intercontinental Exchange'te libre bazında fiyatlar şekerde yüzde 3 ve kahvede yüzde 2,3 artarken pamukta yüzde 4,4 düşüş görüldü. Kakaonun ton başına fiyatı da haftayı yüzde 20,5 yükselişle tamamladı.