Çinli bellek üreticisi CXMT’den 10 milyar dolarlık halka arz hazırlığı

Yapay zeka yatırımlarının hızlandırdığı yüksek performanslı bellek çipi talebi, küresel sermaye piyasalarında büyük ölçekli halka arzları da beraberinde getiriyor. Çinli yarı iletken üreticisi CXMT, Şanghay Borsası’na yaptığı bildirimle yaklaşık 10 milyar dolarlık halka arz için hazırlıklara başladığını duyurdu. ChangXin Memory Technologies adıyla faaliyet gösteren ve Çin’in önde gelen dinamik rastgele erişimli bellek üreticileri arasında yer alan şirket, Şanghay Borsası bünyesindeki STAR Market’ta işlem görmeyi planlıyor. CXMT, halka arzla birlikte en az 579,2 milyar yuan, yaklaşık 85 milyar dolar piyasa değerine ulaşmayı hedefliyor. Yapay zeka teknolojilerindeki hızlı büyüme, yüksek kapasiteli bellek çiplerini küresel teknoloji rekabetinin en önemli bileşenlerinden biri haline getirirken, bellek üreticileri de artan talebi karşılamak için yeni finansman kaynaklarına yöneliyor. CXMT’nin planladığı halka arz, Güney Koreli SK Hynix’in ABD’de gerçekleştirdiği ve 26 milyar dolardan fazla kaynak topladığı büyük ölçekli işlemin ardından geldi.

2010’DAN BU YANA EN BÜYÜK HALKA ARZ

CXMT’nin salı günü Şanghay Borsası’na sunduğu izahnameye göre şirket, hisse başına 8,66 yuan fiyatla 6,6 milyar adet hisse ihraç etmeyi planlıyor. Bu hesaplamaya göre halka arzın başlangıç büyüklüğü 57,9 milyar yuana ulaşacak. Talep toplama sürecinde 1 milyar adetlik ek satış opsiyonunun tamamen kullanılması halinde ise toplam halka arz büyüklüğü 66,7 milyar yuana, yaklaşık 9,8 milyar dolara yükselecek. Bu rakam, Çin Tarım Bankası’nın 2010 yılında gerçekleştirdiği halka arzdan bu yana Çin anakarasında yapılan en büyük borsa ihracı olarak kayıtlara geçecek.

ÇİN SERMAYE PİYASALARINDA HAREKETLİLİK

Çin anakarasında bu yıl gerçekleştirilen halka arzların toplam büyüklüğü şimdiden 198 milyar yuana ulaştı. Bu tutar, 2025 yılının tamamında kaydedilen seviyeyi aşarken, 2023’ten bu yana görülen en yüksek halka arz hacmine işaret ediyor. CXMT’nin borsa süreci, Çin sermaye piyasalarında uzun süredir devam eden durgunluğun ardından gelen en büyük işlemlerden biri olacak. Bununla birlikte bu ölçekteki bir halka arzın piyasadan yüksek miktarda likidite çekmesi bekleniyor. Citic CLSA Çin Anakara Hisse Senedi Stratejisti Shihao Li, işlemin özellikle Şanghay STAR Market’ta işlem gören diğer teknoloji hisselerinde kısa süreli bir likidite sıkışıklığına yol açabileceğini belirtti.

YAPAY ZEKA TALEBİ DRAM PAZARINI BÜYÜTÜYOR

Teknoloji şirketlerinin yapay zeka ajanları, sohbet botları ve büyük veri modelleri için ihtiyaç duyduğu yüksek kapasiteli bellekler, tüketici elektroniği ve veri merkezi pazarlarında arz baskısını artırıyor. CXMT, halka arzdan elde edeceği kaynağı bilgisayarlar ve sunucuların geçici veri depolama ihtiyacını karşılayan DRAM çiplerinin üretim kapasitesini artırmak için kullanacak. Şirket ayrıca yeni nesil bellek teknolojilerine yönelik araştırma ve geliştirme projelerini de halka arz gelirleriyle finanse etmeyi planlıyor. Artan bellek fiyatları şirketin mali tablolarına da yansıdı. CXMT, bu yılın ilk çeyreğinde 33 milyar yuan net kâr elde etti. Şirketin 2025 yılı kazançları esas alınarak hesaplanan fiyat-kazanç oranı ise ek satış opsiyonu hesaba katılmadığında bile 300 katın üzerinde bulunuyor.

ABD’NİN KARA LİSTESİNDE

CXMT’nin büyüme süreci, ABD ile Çin arasındaki teknoloji rekabetinin yoğunlaştığı bir dönemde ilerliyor. ABD Savunma Bakanlığı, Çin Halk Kurtuluş Ordusu ile bağlantılı olduğu iddiasıyla şirketi askeri kara listeye aldı. Buna karşılık küresel çip tedarikinde yaşanan sıkışıklık, büyük teknoloji şirketlerini alternatif üreticilere yöneltiyor. Financial Times’ın geçen ay yayımladığı habere göre Apple, CXMT’den bellek çipi tedarik edebilmek amacıyla Washington yönetiminden özel izin almak için lobi faaliyetleri yürütüyor. Uzun süreli veri depolamada kullanılan NAND flaş bellek alanında faaliyet gösteren bir diğer Çinli üretici YMTC de halka arz hazırlıklarını sürdürüyor. Şirket, yapay zeka sunucularından gelen siparişlerdeki artış doğrultusunda üretim hatlarını genişletmeye odaklanıyor.

TALEP TOPLAMA PERŞEMBE GÜNÜ BAŞLIYOR

CXMT hisselerinin borsada işlem görmeye başlayacağı kesin tarih henüz açıklanmadı. Büyük fonların ve bireysel yatırımcıların katılım göstermesi beklenen talep toplama sürecinin perşembe günü başlaması planlanıyor. Halka arza gösterilecek talep, ek satış opsiyonunun kullanılıp kullanılmayacağını ve toplam işlem büyüklüğünü belirleyecek.