Bitcoin’in geleneksel fiyat döngüsü, yaklaşık her dört yılda bir gerçekleşen “yarılanma” (halving) süreci etrafında şekilleniyordu. Bu mekanizma, madencilik ödüllerinin yarıya düşmesiyle yeni arzı sınırlıyor, ardından fiyatın hızla yükselip sert düşüşler yaşadığı bir model ortaya çıkıyordu. Ancak Nisan 2024 yarılanmasında tablo farklı gelişti.
YARILANMA ÖNCESİ REKOR
Geçmiş döngülerde Bitcoin zirveleri yarılanmadan 12-18 ay sonra görülürken, Mart 2024’te fiyat 73 bin doların üzerine çıkarak rekor kırdı. CoinDesk’ten Saksham Diwan, bu olağan dışı hareketin temel nedeninin Ocak 2024’te ABD’de işlem görmeye başlayan spot Bitcoin ETF’leri olduğunu belirtti. Bu ürünler, kurumsal yatırımcı girişlerini hızlandırarak fiyat artışını yarılanma öncesine çekti.
Bitwise CIO’su Matthew Hougan, “2026’da pozitif getiri görene kadar bitmiş sayılmaz ama bence 4 yıllık döngü sona erdi” derken, kurumsal fon akışlarının geleneksel piyasa ritmini bozduğunu vurguladı.
DÖNGÜYÜ DEĞİŞTİREN FAKTÖRLER
ETF’lerin yanı sıra, son yıllarda kripto piyasasında yapısal olgunlaşma yaşandı. 2018’de ICO balonu, 2022’de FTX çöküşü gibi krizler bu kez görülmedi. Faiz indirimi beklentileri, daha ılımlı bir düzenleyici yaklaşım ve halka açık şirketlerin bilançolarına Bitcoin eklemesi, piyasadaki sert düşüş riskini azaltıyor.
Solv Protocol Kurucu Ortağı Ryan Chow, uzun vadeli yatırımcı birikimlerinin rekor seviyelere ulaşmasının volatiliteyi düşürdüğünü ve fiyat davranışının artık likidite ile makroekonomik faktörlere daha duyarlı hale geldiğini ifade etti.
YENİ DÖNEMDE ZAMANLAMA
Diwan, önceki döngülerde en güçlü fiyat artışlarının yarılanmadan sonraki 500-720. günlerde yaşandığını hatırlatarak, bu hesapla 2025’in üçüncü çeyreği ile 2026’nın ilk çeyreğinde yeni bir ivmelenme görülebileceğini söyledi. Ancak mevcut fiyat hareketi, geçmiş döngülere kıyasla daha zayıf bir görünüm sergiliyor.
Hougan ise döngünün sona erdiğini düşünse de bunun kesinleşmesi için 2026’da güçlü bir performans gerektiğini, bu beklentisinin yüksek olduğunu belirtti.
