JPMorgan Chase & Co stratejistleri S&P 500 için yıl sonu hedefini düşürdü. Risk varlıkları için "yukarı yönlü potansiyelin" Orta Doğu’daki genişleyen çatışmaya bağlı olduğu uyarısı yapıldı.
Fabio Bassi liderliğindeki strateji ekibi, gösterge endeks için tahminini 7.500’den 7.200’e indirdi. Hürmüz Boğazı’nın fiilen kapanması önemli bir arz şoku olarak gösterildi. Bu durum küresel ekonomik büyümeyi engelleyebilir. Ayrıca yeni bir enflasyonist baskı dalgasını tetikleyebilir.
"ÇARPAN SIKIŞMASI" TEHDİDİ
Aşağı yönlü revizyon, hisse senedi piyasaları için yoğun bir stres döneminin ardından geldi. SPDR® S&P 500® ETF Trust (NYSE:SPY) art arda dördüncü haftasını düşüşle kapattı. Bu, bir yılı aşkın süredir görülen en uzun kayıp serisi oldu.
Stratejistler, hisse senetleri için yakın vadedeki birincil riskin "çarpan sıkışması" olduğunu savunuyor. Yatırımcılar, varil başına 110 dolar olan petrol fiyatlarının tanımladığı bir ortamda büyüme ve likiditeyi yeniden değerlendirmek zorunda kalıyor.
Bassi’ye göre, üç haneli ham petrol fiyatlarının yıl sonuna kadar sürmesi önemli bir etki yaratabilir. S&P 500 için konsensüs hisse başına kazançta (EPS) %2 ila %5 arasında bir düşüş tetiklenebilir.
Bununla birlikte, yeni hedef mevcut seviyelerden %11’lik bir kazanç anlamına geliyor. JPMorgan, piyasaların daha derin bir ekonomik daralma potansiyelini henüz tam olarak fiyatlamadığı konusunda uyardı.
Tarihsel olarak, 1970’lerden bu yana beş büyük petrol şokundan dördü resesyonla sonuçlandı. Firma, tüccarlar özel kredi değer düşüklükleri ve yapay zekadan kaynaklanan bozulma korkuları gibi eşzamanlı rüzgarlarla boğuşurken bu emsalin gözden kaçırıldığını öne sürüyor.
UZUN SÜRELİ ARZ ŞOKUNA KARŞI KORUNMA
JPMorgan’ın duyarlılık değişimi, kurumsal oyuncular arasında riskten kaçınan bir duruşa doğru daha geniş bir hareketi yansıtıyor. Stratejistler artık yatırımcıların yatırımlı kalmalarını ancak güçlü "aşağı yönlü korunma" sağlamalarını öneriyor. Özellikle ABD-İsrail’in İran’a yönelik ortak saldırısı acil bir çözüm belirtisi göstermiyor.
Firma, yılbaşından bu yana görülen mütevazı düzeltmenin henüz "daha uzun süre yüksek" enerji fiyatı gerçekliğini yansıtmayabileceğini belirtti. Bu gerçeklik kurumsal kar marjlarına sızmaya başlıyor.
Merkez bankalarının müdahaleleri belirsizliğini koruyor. Ancak durgun faaliyet ve yüksek yakıt maliyetlerinin "stagflasyonist" karışımı "yumuşak iniş" yolunu önemli ölçüde daraltmış durumda.
Sonuç olarak, Hürmüz Boğazı deniz istikrarsızlığının odak noktası olmaya devam ediyor. JPMorgan, ABD tüketicisi ve sanayi sektörü üzerindeki "enerji vergisinin" 2026’nın geri kalanında hisse senedi değerlemeleri üzerinde birincil engel olmaya devam edeceği konusunda uyarıyor.
