UBS, küresel emtia sektörüne odaklanan en son House View raporunu yayınladı. Rapor, yatırım bankasının jeopolitik riskler ve destekleyici makro ortam tarafından yönlendirilen 6.200 dolar/ons altın (XAUUSD) fiyat hedefini özetledi.
Altın, 20 Şubat’ta ons başına 5.035 dolardan işlem gördü. Bu, yüzde 0,8’lik küçük bir kazancı temsil ediyordu. Sarı metal, iki ülke arasında devam eden nükleer görüşmelere rağmen ABD’nin İran’a saldırı riski artmasından büyük ölçüde etkilenmedi.
İRAN FAKTÖRÜ: ASKERİ YIĞINAK GÜVENLİ LİMAN TALEBİNİ ARTIRIYOR
Yüksek altın fiyat hedefinin arkasındaki temel faktörlerden biri İran ile Washington DC arasındaki gerilimlerin tırmanması. Gerilimler, ham petrol fiyatlarında bir ralliye yol açtı. Brent petrolü varil başına 72 dolardan işlem görüyor. Bu arada ABD, Orta Doğu’da asker yığıyor.
Analistler, ABD’nin Orta Doğu’daki askeri yığınağının bu yılın başlarında Venezuela Devlet Başkanı Nicolas Maduro’yu yakalamak için yaptığından çok daha büyük ölçekte olduğunu kaydetti. Yığınak, ABD’nin Venezuela’daki gibi tek seferlik bir operasyon yerine İran’la sürekli bir savaş planladığını gösteriyor.
UBS stratejisti Dominic Schnider şu değerlendirmeyi yaptı: Bireysel jeopolitik olayların küresel piyasalar üzerinde kalıcı bir etkisi nadiren olur. Ancak bunlar, yatırımcıları altın gibi portföy korumasına yönlendiren geçici oynaklık artışları için güçlü tetikleyicilerdir.
FED’İN GEVŞEME DÖNGÜSÜ BİRİNCİL DESTEK OLMAYA DEVAM EDİYOR
Jeopolitiğin ötesinde, temel makro ortam getirisi olmayan varlıklar için oldukça destekleyici olmaya devam ediyor. UBS, Federal Reserve’in gevşeme döngüsünü sürdürmesini bekliyor. Banka, Eylül sonuna kadar iki adet 25 baz puanlık faiz indirimi öngörüyor.
Reel faizler: Daha düşük ABD reel faiz oranları ve potansiyel olarak daha zayıf bir ABD Doları kalıcı destek unsurları olarak hareket etmesi bekleniyor.
Rekor talep: Küresel altın talebi 2025’te ilk kez 5.000 metrik tonu aştı. UBS, güçlü merkez bankası alımları ve artan yatırım faaliyeti nedeniyle bunun daha da artmasını bekliyor.
ARZ TARAFINDAKİ SIKIŞMA
Denklemin diğer tarafında altın arzı durgun kalıyor. Wood Mackenzie’deki analistler, 80 madenin mevcut üretim planlarını 2028’e kadar tüketeceğini tahmin ediyor. Bu, Asya mücevher piyasalarından ve merkez bankalarından gelen talep artarken bile yeni arzın tempoyu tutmakta zorlanabileceği anlamına geliyor.
