{"status":true,"post":{"id":18407,"user_id":23,"status":1,"type":1,"orde":null,"notification_type":3,"static_post":0,"published_at":"2022-10-24 13:12:59","created_at":"2018-05-06T21:00:00.000000Z","updated_at":"2022-10-24T10:12:59.000000Z","edited_at":"2024-12-17 22:35:21","source_id":null,"post_id":18407,"is_featured":0,"title":"S&P derecelendirme kurulu\u015funun not indirimi ve piyasalara etkisi","slider_title":null,"slider_title_2":null,"slider_spot_title":null,"slider_spot_title_2":null,"home_title":null,"sub_title":null,"category_id":73,"description":null,"content":" \t\t\t\t\t \t\t\t\t\t

S&P, T\u00fcrkiye\u2019nin kredi notunu hi\u00e7 kimsenin beklemedi\u011fi bir anda s\u00fcrpriz bir \u015fekilde yat\u0131r\u0131m yap\u0131labilir seviyenin 3 kademe alt\u0131na indirdi ve di\u011fer 2 ana derecelendirme kurumundan (Fitch ve Moody\u2019s) s\u0131ras\u0131yla 2 ve 1 kademe daha d\u00fc\u015f\u00fck bir seviyeye getirdi. Yurti\u00e7i piyasalar\u0131n tatil oldu\u011fu bir g\u00fcnde a\u00e7\u0131klama yap\u0131lmas\u0131 nedeniyle hemen tepki verilemedi. Daha sonraki g\u00fcnlerde ise hisse senetleri ve tahvillerde sat\u0131\u015f, d\u00f6vizde al\u0131\u015f bask\u0131s\u0131 olu\u015ftu. <\/span><\/p>

A\u00e7\u0131klaman\u0131n i\u00e7eri\u011fine bakt\u0131\u011f\u0131m\u0131zda; artan cari a\u00e7\u0131k, bozulan kamu maliyesi, artan makroekonomik dengesizlikler ve TRY\u2019deki de\u011fer kayb\u0131n\u0131n finansal istikrar\u0131 olumsuz etkileyece\u011fi gerek\u00e7eleri \u00f6n planda yer al\u0131yordu.<\/span><\/p>

B\u00fct\u00e7e konusu \u00f6nemli; \u00e7\u00fcnk\u00fc mali politikalar\u0131n geni\u015fleyici olmas\u0131 b\u00fct\u00e7e \u00fczerindeki y\u00fck\u00fc art\u0131r\u0131yor ve mevcut durum kredi notu \u00fczerinde de risk olu\u015fturuyor. B\u00fct\u00e7enin y\u00fck\u00fcn\u00fcn artmas\u0131, Hazine bor\u00e7lanma gere\u011finin artmas\u0131, faizlere de uzun d\u00f6nemde yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc bask\u0131 yapabilir. Son d\u00f6nemde b\u00fct\u00e7e a\u00e7\u0131\u011f\u0131ndaki art\u0131\u015f ile beraber bu durumun Hazine nakit dengesine olumsuz etkileri \u00e7er\u00e7evesinde bor\u00e7lanma yapma ihtiyac\u0131 artabilir. <\/span><\/p>

Burada sorun analizlerin yanl\u0131 olu\u015fu. AB tahvil al\u0131m programlar\u0131yla piyasaya para s\u00fcrerken ekonomiye likidite sokarak, ekonominin canlanmas\u0131n\u0131 sa\u011flamaya \u00e7al\u0131\u015ft\u0131\u011f\u0131nda o b\u00f6lge \u00fclkelerinde benzer davran\u0131\u015f olmam\u0131\u015ft\u0131. T\u00fcrkiye de hakl\u0131 olarak yeri geldi\u011finde b\u00fct\u00e7ede geni\u015fletici politikalar uygulayabilir. Burada da ama\u00e7 ekonomiyi canland\u0131rmak. <\/span><\/p>

Se\u00e7im \u00f6ncesi birden bu acele neden? O y\u00fczden a\u00e7\u0131klamay\u0131 samimi bulmuyoruz.<\/span><\/p>

Kald\u0131 ki S&P, Hazine M\u00fcste\u015farl\u0131\u011f\u0131 taraf\u0131ndan talep edilmedi\u011fi halde \u201cunsolicited\u201d yani d\u0131\u015f kap\u0131n\u0131n d\u0131\u015f mandal\u0131 \u015feklinde, \u201cy\u00fczs\u00fczce\u201d T\u00fcrkiye hakk\u0131nda ahkam kesiyor. S&P denilen ne amaca hizmet etti\u011fi belli ve yanl\u0131 kredibilitesi bitmi\u015f bir kurulu\u015fun bu tarz analizi sadece T\u00fcrkiye\u2019nin yolunu kesmeye y\u00f6neliktir. Bunda da ba\u015far\u0131l\u0131 olmas\u0131 m\u00fcmk\u00fcn de\u011fil. Art\u0131k yat\u0131r\u0131mc\u0131lar T\u00fcrkiye ile ilgili kararlar\u0131n\u0131 bu kurumlara bakarak vermiyorlar. Sadece fonlar mevzuat gere\u011fi bu notlara g\u00f6re yat\u0131r\u0131m yapt\u0131klar\u0131ndan T\u00fcrkiye\u2019den \u00e7\u0131kmak zorunda kal\u0131yorlar. Onlar da zaten daha \u00f6nceki not indirimleriyle \u00e7\u0131km\u0131\u015flard\u0131. \u00c7\u00fcnk\u00fc iki rating kurulu\u015funun yat\u0131r\u0131m yap\u0131labilir notu gerekiyordu ve o \u015fart ortadan kalkm\u0131\u015ft\u0131.<\/span><\/p>

S&P\u2019nin bu hareketiyle baz\u0131 maksatl\u0131 ki\u015fi ve kurulu\u015flar tahvil satarak faizleri y\u00fckseltirken, d\u00f6viz alarak da T\u00fcrk Liras\u0131\u2019na de\u011fer kaybettirmeye \u00e7al\u0131\u015facaklard\u0131r. <\/span>
Bunun yan\u0131nda borsada da fiyatlar\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcrme \u00e7abalar\u0131n\u0131 g\u00f6rece\u011fiz. <\/span>
Bu maksatl\u0131 hareketler S&P not indirimiyle de ili\u015fkilidir.<\/span><\/p>

Bu hareketi yapan fonlar\u0131n T\u00fcrkiye\u2019de faaliyette bulunmas\u0131 yasaklanmal\u0131 ya da varl\u0131klar\u0131 bloke edilerek detayl\u0131 bilgi istenmelidir. Bu arada bilinmesinde fayda var. Yurtd\u0131\u015f\u0131 kurumlar fon sahiplerini a\u00e7\u0131klam\u0131yorlar. Yani baz\u0131 h\u0131rs\u0131z ve finansal doland\u0131r\u0131c\u0131lar bu sayede korunuyor.<\/span><\/p>

Bu durumda bizler neler yapmal\u0131y\u0131z? \u00d6ncelikle likidite olarak elimizi kuvvetli tutmal\u0131y\u0131z. Yani nakde s\u0131k\u0131\u015f\u0131k olmaktan ka\u00e7\u0131nmal\u0131y\u0131z. Ayr\u0131ca \u00e7ok k\u0131sa vadeli de\u011fil uzun vadeli bir perspektifle nakit dengemizi kurmal\u0131y\u0131z. <\/span>
Kur ve faiz riskine kar\u015f\u0131 \u00e7ok dikkatli olmal\u0131y\u0131z.<\/span><\/p> \t\t\t\t","slug":"sp-derecelendirme-kurulusunun-not-indirimi-ve-piyasalara-etkisi","tags":"K\u00f6\u015fe Yaz\u0131s\u0131","meta_title":"S&P derecelendirme kurulu\u015funun not indirimi ve piyasalara etkisi","meta_description":"Hikmet Baydar","meta_keywords":"K\u00f6\u015fe Yaz\u0131s\u0131","news_cover_min":null,"news_cover":null,"news_video_min":null,"news_video":null,"view_count":156,"cropped_1200x675":null,"user":{"id":23,"name":"H\u0130KMET","surname":"BAYDAR","email":"hikmet-baydar@gmail.com","slug":"hikmet-baydar","avatar":"\/front\/uploads\/avatar\/1733691600m8IdzrjJsMVvSMC.webp","status":1,"role":1,"email_verified_at":null,"orde":null,"created_at":"2022-10-19T14:42:06.000000Z","updated_at":"2024-12-18T09:49:02.000000Z","seo_title":null,"seo_description":null},"translations":[{"id":18506,"is_featured":0,"is_amp":0,"is_ads":0,"ads_link":null,"post_id":18407,"locale":"tr","category_id":73,"title":"S&P derecelendirme kurulu\u015funun not indirimi ve piyasalara etkisi","home_title":null,"sub_title":null,"slider_title":null,"slider_title_2":null,"slider_spot_title":null,"slider_spot_title_2":null,"subtitleuse":0,"description":null,"content":" \t\t\t\t\t \t\t\t\t\t

S&P, T\u00fcrkiye\u2019nin kredi notunu hi\u00e7 kimsenin beklemedi\u011fi bir anda s\u00fcrpriz bir \u015fekilde yat\u0131r\u0131m yap\u0131labilir seviyenin 3 kademe alt\u0131na indirdi ve di\u011fer 2 ana derecelendirme kurumundan (Fitch ve Moody\u2019s) s\u0131ras\u0131yla 2 ve 1 kademe daha d\u00fc\u015f\u00fck bir seviyeye getirdi. Yurti\u00e7i piyasalar\u0131n tatil oldu\u011fu bir g\u00fcnde a\u00e7\u0131klama yap\u0131lmas\u0131 nedeniyle hemen tepki verilemedi. Daha sonraki g\u00fcnlerde ise hisse senetleri ve tahvillerde sat\u0131\u015f, d\u00f6vizde al\u0131\u015f bask\u0131s\u0131 olu\u015ftu. <\/span><\/p>

A\u00e7\u0131klaman\u0131n i\u00e7eri\u011fine bakt\u0131\u011f\u0131m\u0131zda; artan cari a\u00e7\u0131k, bozulan kamu maliyesi, artan makroekonomik dengesizlikler ve TRY\u2019deki de\u011fer kayb\u0131n\u0131n finansal istikrar\u0131 olumsuz etkileyece\u011fi gerek\u00e7eleri \u00f6n planda yer al\u0131yordu.<\/span><\/p>

B\u00fct\u00e7e konusu \u00f6nemli; \u00e7\u00fcnk\u00fc mali politikalar\u0131n geni\u015fleyici olmas\u0131 b\u00fct\u00e7e \u00fczerindeki y\u00fck\u00fc art\u0131r\u0131yor ve mevcut durum kredi notu \u00fczerinde de risk olu\u015fturuyor. B\u00fct\u00e7enin y\u00fck\u00fcn\u00fcn artmas\u0131, Hazine bor\u00e7lanma gere\u011finin artmas\u0131, faizlere de uzun d\u00f6nemde yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc bask\u0131 yapabilir. Son d\u00f6nemde b\u00fct\u00e7e a\u00e7\u0131\u011f\u0131ndaki art\u0131\u015f ile beraber bu durumun Hazine nakit dengesine olumsuz etkileri \u00e7er\u00e7evesinde bor\u00e7lanma yapma ihtiyac\u0131 artabilir. <\/span><\/p>

Burada sorun analizlerin yanl\u0131 olu\u015fu. AB tahvil al\u0131m programlar\u0131yla piyasaya para s\u00fcrerken ekonomiye likidite sokarak, ekonominin canlanmas\u0131n\u0131 sa\u011flamaya \u00e7al\u0131\u015ft\u0131\u011f\u0131nda o b\u00f6lge \u00fclkelerinde benzer davran\u0131\u015f olmam\u0131\u015ft\u0131. T\u00fcrkiye de hakl\u0131 olarak yeri geldi\u011finde b\u00fct\u00e7ede geni\u015fletici politikalar uygulayabilir. Burada da ama\u00e7 ekonomiyi canland\u0131rmak. <\/span><\/p>

Se\u00e7im \u00f6ncesi birden bu acele neden? O y\u00fczden a\u00e7\u0131klamay\u0131 samimi bulmuyoruz.<\/span><\/p>

Kald\u0131 ki S&P, Hazine M\u00fcste\u015farl\u0131\u011f\u0131 taraf\u0131ndan talep edilmedi\u011fi halde \u201cunsolicited\u201d yani d\u0131\u015f kap\u0131n\u0131n d\u0131\u015f mandal\u0131 \u015feklinde, \u201cy\u00fczs\u00fczce\u201d T\u00fcrkiye hakk\u0131nda ahkam kesiyor. S&P denilen ne amaca hizmet etti\u011fi belli ve yanl\u0131 kredibilitesi bitmi\u015f bir kurulu\u015fun bu tarz analizi sadece T\u00fcrkiye\u2019nin yolunu kesmeye y\u00f6neliktir. Bunda da ba\u015far\u0131l\u0131 olmas\u0131 m\u00fcmk\u00fcn de\u011fil. Art\u0131k yat\u0131r\u0131mc\u0131lar T\u00fcrkiye ile ilgili kararlar\u0131n\u0131 bu kurumlara bakarak vermiyorlar. Sadece fonlar mevzuat gere\u011fi bu notlara g\u00f6re yat\u0131r\u0131m yapt\u0131klar\u0131ndan T\u00fcrkiye\u2019den \u00e7\u0131kmak zorunda kal\u0131yorlar. Onlar da zaten daha \u00f6nceki not indirimleriyle \u00e7\u0131km\u0131\u015flard\u0131. \u00c7\u00fcnk\u00fc iki rating kurulu\u015funun yat\u0131r\u0131m yap\u0131labilir notu gerekiyordu ve o \u015fart ortadan kalkm\u0131\u015ft\u0131.<\/span><\/p>

S&P\u2019nin bu hareketiyle baz\u0131 maksatl\u0131 ki\u015fi ve kurulu\u015flar tahvil satarak faizleri y\u00fckseltirken, d\u00f6viz alarak da T\u00fcrk Liras\u0131\u2019na de\u011fer kaybettirmeye \u00e7al\u0131\u015facaklard\u0131r. <\/span>
Bunun yan\u0131nda borsada da fiyatlar\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcrme \u00e7abalar\u0131n\u0131 g\u00f6rece\u011fiz. <\/span>
Bu maksatl\u0131 hareketler S&P not indirimiyle de ili\u015fkilidir.<\/span><\/p>

Bu hareketi yapan fonlar\u0131n T\u00fcrkiye\u2019de faaliyette bulunmas\u0131 yasaklanmal\u0131 ya da varl\u0131klar\u0131 bloke edilerek detayl\u0131 bilgi istenmelidir. Bu arada bilinmesinde fayda var. Yurtd\u0131\u015f\u0131 kurumlar fon sahiplerini a\u00e7\u0131klam\u0131yorlar. Yani baz\u0131 h\u0131rs\u0131z ve finansal doland\u0131r\u0131c\u0131lar bu sayede korunuyor.<\/span><\/p>

Bu durumda bizler neler yapmal\u0131y\u0131z? \u00d6ncelikle likidite olarak elimizi kuvvetli tutmal\u0131y\u0131z. Yani nakde s\u0131k\u0131\u015f\u0131k olmaktan ka\u00e7\u0131nmal\u0131y\u0131z. Ayr\u0131ca \u00e7ok k\u0131sa vadeli de\u011fil uzun vadeli bir perspektifle nakit dengemizi kurmal\u0131y\u0131z. <\/span>
Kur ve faiz riskine kar\u015f\u0131 \u00e7ok dikkatli olmal\u0131y\u0131z.<\/span><\/p> \t\t\t\t","slug":"sp-derecelendirme-kurulusunun-not-indirimi-ve-piyasalara-etkisi","orjinalimage":null,"news_cover_min":null,"news_cover":null,"news_video_min":null,"news_video":null,"cropped_638x552":null,"cropped_310x208":null,"cropped_416x247":null,"cropped_197x247":null,"cropped_416x600":null,"cropped_1200x675":null,"tags":"K\u00f6\u015fe Yaz\u0131s\u0131","meta_title":"S&P derecelendirme kurulu\u015funun not indirimi ve piyasalara etkisi","meta_description":"Hikmet Baydar","meta_keywords":"K\u00f6\u015fe Yaz\u0131s\u0131","view_count":156,"yt":0,"ytid":"","ytimage":null,"imgdate":"2000-01-01 00:00:00","cuff_cover":null,"cropped_358x214":null,"cropped_842x474":null}]}}