{"status":true,"post":{"id":21393,"user_id":22,"status":1,"type":1,"orde":null,"notification_type":3,"static_post":0,"published_at":"2022-10-24 14:07:25","created_at":"2020-01-16T21:00:00.000000Z","updated_at":"2022-10-24T11:07:25.000000Z","edited_at":"2024-12-17 22:35:21","source_id":null,"post_id":21393,"is_featured":0,"title":"Merkez Bankas\u0131 faiz karar\u0131 \u00fczerine","slider_title":null,"slider_title_2":null,"slider_spot_title":null,"slider_spot_title_2":null,"home_title":null,"sub_title":null,"category_id":73,"description":null,"content":" \t\t\t\t\t \t\t\t\t\t

Osman Ar\u0131o\u011flu<\/span><\/strong><\/p>

Her zaman oldu\u011fu gibi T\u00fcrkiye Cumhuriyet Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n faiz karar\u0131 bu defa da en \u00e7ok merak edilen, farkl\u0131 tahmin ve beklentilerin oldu\u011fu bir konuydu. Tahminler, faizin 250 baz puan indirilece\u011finden hi\u00e7 de\u011fi\u015ftirilmeyece\u011fine kadar farkl\u0131 idi. Elbette bu tahminlerin baz\u0131s\u0131nda y\u00f6nlendirme amac\u0131 da ta\u015f\u0131nd\u0131\u011f\u0131 a\u015fikard\u0131r. Nihayet beklenen g\u00fcn geldi ve 16 Ocak\u2019ta Merkez Bankas\u0131, 2020\u2019nin ilk faiz karar\u0131n\u0131 a\u00e7\u0131klad\u0131 ve faiz oranlar\u0131n\u0131 75 baz puan indirerek 11.25\u2019e getirdi. Bu karar bize g\u00f6steriyor ki; ge\u00e7en bunca tecr\u00fcbe ile Merkez Bankas\u0131 elindeki verileri en do\u011fru \u015fekilde kullanmaya ba\u015flad\u0131. Son \u00fc\u00e7 faiz karar\u0131nda da asl\u0131nda ayn\u0131 hassasiyeti g\u00f6zlemek m\u00fcmk\u00fcn.<\/span><\/p>

\u00d6nceki iki faiz karar\u0131 da bu anlamda \u00e7ok daha kritikti. \u0130lk karar \u00f6ncesinde, \u00f6nceki ba\u015fkan\u0131n ola\u011fand\u0131\u015f\u0131 bir \u015fekilde g\u00f6revden al\u0131nmas\u0131ndan sonra bir faiz indirimi yap\u0131laca\u011f\u0131 kesindi ancak oran konusu yine spek\u00fclasyona a\u00e7\u0131kt\u0131 ve yeni ba\u015fkan a\u00e7\u0131s\u0131ndan en \u00f6nemli imtihan niteli\u011findeydi. 400 baz puanl\u0131k indirimle yeni ba\u015fkan, \u2018ben piyasay\u0131 takip eden de\u011fil y\u00f6n veren konumda olaca\u011f\u0131m\u2019 demi\u015f oldu. Esasen enflasyon ile Merkez Bankas\u0131 g\u00f6sterge faiz oran\u0131 aras\u0131nda ciddi bir fark a\u00e7\u0131lm\u0131\u015ft\u0131 ve art\u0131k ekonomi y\u00fcksek faiz oran\u0131ndan ciddi bir \u015fekilde etkilenmeye ba\u015flam\u0131\u015ft\u0131. Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n o g\u00fcn i\u00e7in cesur say\u0131lan ancak daha sonra son derece net bir \u015fekilde g\u00f6r\u00fclen bu yerinde karar\u0131n\u0131 sonraki 200 baz puanl\u0131k indirimi yapan karar\u0131 takip etti. Her iki kararda da Merkez Bankas\u0131 enflasyon ile faiz aras\u0131nda yine de bir marj b\u0131rakmay\u0131 tercih etmi\u015fti. Bu da ekonomi literat\u00fcr\u00fcne uygun hamleydi. Son faiz karar\u0131 ile de enflasyon ile faiz oranlar\u0131 aras\u0131nda neredeyse herhangi bir marj b\u0131rakmayacak noktaya kadar gelmi\u015f oldu. Asl\u0131nda bu karar da bize g\u00f6re Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n piyasalar\u0131 takip eden de\u011fil beklentileri de i\u00e7erecek \u015fekilde y\u00f6nlendirmeyi tercih eden bir pozisyon takip etti\u011finin g\u00f6stergesi olmas\u0131 bak\u0131m\u0131ndan anlaml\u0131. Baz\u0131 agresif oran bekleyenlerin bekledi\u011fi kadar agresif de olmayan ancak ben buraday\u0131m ve yak\u0131n izlemedeyim diyen bir karar oldu. Zaten karar\u0131n ilk etkisi de piyasada olumlu ve Merkez Bankas\u0131\u2019na g\u00fcveni y\u00fckseltici bir sonu\u00e7 do\u011furdu. <\/span><\/p>

Her \u00fc\u00e7 karar da Merkez bankas\u0131na olan g\u00fcveni art\u0131r\u0131c\u0131 sonu\u00e7 do\u011furdu. Bundan sonra, piyasalar\u0131 dikkatlice y\u00f6nlendirmek, hem de dikkatlice g\u00f6zlemlemek ve Merkez Bankas\u0131\u2019na g\u00fcveninin devam\u0131 daha kolay olacak. \u015eayet her \u015fey yolunda giderse, y\u0131l\u0131n ilk yar\u0131s\u0131nda Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n faiz indirimlerine devam edebilece\u011fini ve g\u00f6sterge faizi tek haneli rakamlar olarak da g\u00f6rebilece\u011fimizi s\u00f6ylemek kehanet olmayacak. Burada temel belirleyici enflasyondaki geli\u015fmeler olacak. <\/span><\/p>

Enflasyon ve faizin hangisinin sebep hangisinin sonu\u00e7 oldu\u011fu konusu hep tart\u0131\u015f\u0131l\u0131r. Bize g\u00f6re her ikisi de hem sebep hem de sonu\u00e7 durumunda olabilir. Burada Merkez Bankas\u0131 ve ekonomi y\u00f6netimimin kararl\u0131l\u0131\u011f\u0131 ve onlara olan g\u00fcven son derece \u00f6nemli. Elbette genel konjonkt\u00fcr\u00fc do\u011fru okuyup ona g\u00f6re proaktif ve isabetli ad\u0131mlar atabilmek de bu g\u00fcvenin ana unsurudur. <\/span><\/p>

\u015eu anda d\u00fcnyadaki trend negatif faiz veya d\u00fc\u015f\u00fck faiz ile ekonomileri canland\u0131rma y\u00f6n\u00fcnde. Geli\u015fmi\u015f \u00fclkeler yeniden b\u00fcy\u00fcme sa\u011flayabilmek i\u00e7in bir hayli \u00e7aba sarf ediyorlar. Bunun bariz bir \u00f6rne\u011fi ge\u00e7en y\u0131l faiz art\u0131r\u0131m\u0131 yapaca\u011f\u0131n\u0131 s\u00f6yleyen Fed\u2019in b\u0131rak\u0131n art\u0131r\u0131m\u0131 faiz indirimleri yapt\u0131\u011f\u0131 bir y\u0131l\u0131 geride b\u0131rakt\u0131k. Geli\u015fmi\u015f \u00fclke merkez bankalar\u0131n\u0131n \u00e7o\u011fu piyasay\u0131 canland\u0131rmak i\u00e7in ya indirim veya faizi sabit tutma yoluna gitmek zorunda kald\u0131. B\u00fct\u00fcn bu etkenlerin toplu sonucu T\u00fcrkiye\u2019de de enflasyonun h\u0131zla d\u00fc\u015fmesi ve faiz indirimleri ile piyasada ge\u00e7en y\u0131l y\u00fczde 29-30\u2019lara varan kredi faizlerinin y\u00fczde 11 civarlar\u0131na gelmesini sa\u011flayan bir ortam\u0131n olu\u015fmas\u0131na neden oldu.<\/span><\/p>

Merkez Bankas\u0131 cesur fakat dengeli kararlar\u0131 nedeniyle takdiri hak etti\u011finin alt\u0131n\u0131 \u00e7izmek gerekiyor. Zira, gaza getirmek isteyenlerin dedi\u011fi gibi iki puan veya \u00fczerinde bir faiz indirimi yapmayarak, piyasa gidi\u015fat\u0131n\u0131 okuyamayan bir mesaj vermedi\u011fi gibi faiz indirimlerinden vaz ge\u00e7ti\u011fi gibi bir yanl\u0131\u015f bir alg\u0131 da olu\u015fturmamak ad\u0131na faiz enflasyon aras\u0131ndaki marj\u0131 neredeyse tamamen kullanarak 75 baz puanl\u0131k bir in indirime gitti. <\/span><\/p>

Umar\u0131z \u00e7evresel \u015fartlarda, \u00f6zellikle siyasi gerginliklerin \u00e7\u00f6z\u00fclmeye devam etmesi ile beraber T\u00fcrkiye\u2019de yat\u0131r\u0131m ortam\u0131 yeniden canlanaca\u011f\u0131 ve 2020 b\u00fcy\u00fcmenin ivme kazand\u0131\u011f\u0131 bir y\u0131l olur. Tekrar belirtmek isteriz ki, hepimiz ayn\u0131 gemideyiz. \u00dclkede faiz oranlar\u0131n\u0131n iyile\u015fmesi yat\u0131r\u0131m ortam\u0131n\u0131n elveri\u015fli hale gelmesini sa\u011flayacak, ekonomik istikrar ile de istihdam\u0131n geli\u015fmesi ve \u00fclkenin milli gelir seviyesine y\u00fckselmeye devam etmesi ihracat ve turizmin de daha olumlu etkilenmesi sayesinde bu iyi gidi\u015f kal\u0131c\u0131 hale gelecek. Yeter ki, ba\u015fta hukuk alan\u0131 olmak \u00fczere her alanda g\u00fcven unsurunu geli\u015ftirici ad\u0131mlarla ilerleyelim.<\/span><\/p> \t\t\t\t","slug":"merkez-bankasi-faiz-karari-uzerine","tags":"K\u00f6\u015fe Yaz\u0131s\u0131","meta_title":"Merkez Bankas\u0131 faiz karar\u0131 \u00fczerine","meta_description":"Osman Ar\u0131o\u011flu","meta_keywords":"K\u00f6\u015fe Yaz\u0131s\u0131","news_cover_min":null,"news_cover":null,"news_video_min":null,"news_video":null,"view_count":859,"cropped_1200x675":null,"user":{"id":22,"name":"OSMAN","surname":"ARIO\u011eLU","email":"osman-arioglu@gmail.com","slug":"osman-arioglu","avatar":"\/front\/uploads\/avatar\/1733691600PhnV7uz5limxSFX.webp","status":1,"role":1,"email_verified_at":null,"orde":null,"created_at":"2022-10-19T14:42:06.000000Z","updated_at":"2024-12-18T09:49:41.000000Z","seo_title":null,"seo_description":null},"translations":[{"id":21492,"is_featured":0,"is_amp":0,"is_ads":0,"ads_link":null,"post_id":21393,"locale":"tr","category_id":73,"title":"Merkez Bankas\u0131 faiz karar\u0131 \u00fczerine","home_title":null,"sub_title":null,"slider_title":null,"slider_title_2":null,"slider_spot_title":null,"slider_spot_title_2":null,"subtitleuse":0,"description":null,"content":" \t\t\t\t\t \t\t\t\t\t

Osman Ar\u0131o\u011flu<\/span><\/strong><\/p>

Her zaman oldu\u011fu gibi T\u00fcrkiye Cumhuriyet Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n faiz karar\u0131 bu defa da en \u00e7ok merak edilen, farkl\u0131 tahmin ve beklentilerin oldu\u011fu bir konuydu. Tahminler, faizin 250 baz puan indirilece\u011finden hi\u00e7 de\u011fi\u015ftirilmeyece\u011fine kadar farkl\u0131 idi. Elbette bu tahminlerin baz\u0131s\u0131nda y\u00f6nlendirme amac\u0131 da ta\u015f\u0131nd\u0131\u011f\u0131 a\u015fikard\u0131r. Nihayet beklenen g\u00fcn geldi ve 16 Ocak\u2019ta Merkez Bankas\u0131, 2020\u2019nin ilk faiz karar\u0131n\u0131 a\u00e7\u0131klad\u0131 ve faiz oranlar\u0131n\u0131 75 baz puan indirerek 11.25\u2019e getirdi. Bu karar bize g\u00f6steriyor ki; ge\u00e7en bunca tecr\u00fcbe ile Merkez Bankas\u0131 elindeki verileri en do\u011fru \u015fekilde kullanmaya ba\u015flad\u0131. Son \u00fc\u00e7 faiz karar\u0131nda da asl\u0131nda ayn\u0131 hassasiyeti g\u00f6zlemek m\u00fcmk\u00fcn.<\/span><\/p>

\u00d6nceki iki faiz karar\u0131 da bu anlamda \u00e7ok daha kritikti. \u0130lk karar \u00f6ncesinde, \u00f6nceki ba\u015fkan\u0131n ola\u011fand\u0131\u015f\u0131 bir \u015fekilde g\u00f6revden al\u0131nmas\u0131ndan sonra bir faiz indirimi yap\u0131laca\u011f\u0131 kesindi ancak oran konusu yine spek\u00fclasyona a\u00e7\u0131kt\u0131 ve yeni ba\u015fkan a\u00e7\u0131s\u0131ndan en \u00f6nemli imtihan niteli\u011findeydi. 400 baz puanl\u0131k indirimle yeni ba\u015fkan, \u2018ben piyasay\u0131 takip eden de\u011fil y\u00f6n veren konumda olaca\u011f\u0131m\u2019 demi\u015f oldu. Esasen enflasyon ile Merkez Bankas\u0131 g\u00f6sterge faiz oran\u0131 aras\u0131nda ciddi bir fark a\u00e7\u0131lm\u0131\u015ft\u0131 ve art\u0131k ekonomi y\u00fcksek faiz oran\u0131ndan ciddi bir \u015fekilde etkilenmeye ba\u015flam\u0131\u015ft\u0131. Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n o g\u00fcn i\u00e7in cesur say\u0131lan ancak daha sonra son derece net bir \u015fekilde g\u00f6r\u00fclen bu yerinde karar\u0131n\u0131 sonraki 200 baz puanl\u0131k indirimi yapan karar\u0131 takip etti. Her iki kararda da Merkez Bankas\u0131 enflasyon ile faiz aras\u0131nda yine de bir marj b\u0131rakmay\u0131 tercih etmi\u015fti. Bu da ekonomi literat\u00fcr\u00fcne uygun hamleydi. Son faiz karar\u0131 ile de enflasyon ile faiz oranlar\u0131 aras\u0131nda neredeyse herhangi bir marj b\u0131rakmayacak noktaya kadar gelmi\u015f oldu. Asl\u0131nda bu karar da bize g\u00f6re Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n piyasalar\u0131 takip eden de\u011fil beklentileri de i\u00e7erecek \u015fekilde y\u00f6nlendirmeyi tercih eden bir pozisyon takip etti\u011finin g\u00f6stergesi olmas\u0131 bak\u0131m\u0131ndan anlaml\u0131. Baz\u0131 agresif oran bekleyenlerin bekledi\u011fi kadar agresif de olmayan ancak ben buraday\u0131m ve yak\u0131n izlemedeyim diyen bir karar oldu. Zaten karar\u0131n ilk etkisi de piyasada olumlu ve Merkez Bankas\u0131\u2019na g\u00fcveni y\u00fckseltici bir sonu\u00e7 do\u011furdu. <\/span><\/p>

Her \u00fc\u00e7 karar da Merkez bankas\u0131na olan g\u00fcveni art\u0131r\u0131c\u0131 sonu\u00e7 do\u011furdu. Bundan sonra, piyasalar\u0131 dikkatlice y\u00f6nlendirmek, hem de dikkatlice g\u00f6zlemlemek ve Merkez Bankas\u0131\u2019na g\u00fcveninin devam\u0131 daha kolay olacak. \u015eayet her \u015fey yolunda giderse, y\u0131l\u0131n ilk yar\u0131s\u0131nda Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n faiz indirimlerine devam edebilece\u011fini ve g\u00f6sterge faizi tek haneli rakamlar olarak da g\u00f6rebilece\u011fimizi s\u00f6ylemek kehanet olmayacak. Burada temel belirleyici enflasyondaki geli\u015fmeler olacak. <\/span><\/p>

Enflasyon ve faizin hangisinin sebep hangisinin sonu\u00e7 oldu\u011fu konusu hep tart\u0131\u015f\u0131l\u0131r. Bize g\u00f6re her ikisi de hem sebep hem de sonu\u00e7 durumunda olabilir. Burada Merkez Bankas\u0131 ve ekonomi y\u00f6netimimin kararl\u0131l\u0131\u011f\u0131 ve onlara olan g\u00fcven son derece \u00f6nemli. Elbette genel konjonkt\u00fcr\u00fc do\u011fru okuyup ona g\u00f6re proaktif ve isabetli ad\u0131mlar atabilmek de bu g\u00fcvenin ana unsurudur. <\/span><\/p>

\u015eu anda d\u00fcnyadaki trend negatif faiz veya d\u00fc\u015f\u00fck faiz ile ekonomileri canland\u0131rma y\u00f6n\u00fcnde. Geli\u015fmi\u015f \u00fclkeler yeniden b\u00fcy\u00fcme sa\u011flayabilmek i\u00e7in bir hayli \u00e7aba sarf ediyorlar. Bunun bariz bir \u00f6rne\u011fi ge\u00e7en y\u0131l faiz art\u0131r\u0131m\u0131 yapaca\u011f\u0131n\u0131 s\u00f6yleyen Fed\u2019in b\u0131rak\u0131n art\u0131r\u0131m\u0131 faiz indirimleri yapt\u0131\u011f\u0131 bir y\u0131l\u0131 geride b\u0131rakt\u0131k. Geli\u015fmi\u015f \u00fclke merkez bankalar\u0131n\u0131n \u00e7o\u011fu piyasay\u0131 canland\u0131rmak i\u00e7in ya indirim veya faizi sabit tutma yoluna gitmek zorunda kald\u0131. B\u00fct\u00fcn bu etkenlerin toplu sonucu T\u00fcrkiye\u2019de de enflasyonun h\u0131zla d\u00fc\u015fmesi ve faiz indirimleri ile piyasada ge\u00e7en y\u0131l y\u00fczde 29-30\u2019lara varan kredi faizlerinin y\u00fczde 11 civarlar\u0131na gelmesini sa\u011flayan bir ortam\u0131n olu\u015fmas\u0131na neden oldu.<\/span><\/p>

Merkez Bankas\u0131 cesur fakat dengeli kararlar\u0131 nedeniyle takdiri hak etti\u011finin alt\u0131n\u0131 \u00e7izmek gerekiyor. Zira, gaza getirmek isteyenlerin dedi\u011fi gibi iki puan veya \u00fczerinde bir faiz indirimi yapmayarak, piyasa gidi\u015fat\u0131n\u0131 okuyamayan bir mesaj vermedi\u011fi gibi faiz indirimlerinden vaz ge\u00e7ti\u011fi gibi bir yanl\u0131\u015f bir alg\u0131 da olu\u015fturmamak ad\u0131na faiz enflasyon aras\u0131ndaki marj\u0131 neredeyse tamamen kullanarak 75 baz puanl\u0131k bir in indirime gitti. <\/span><\/p>

Umar\u0131z \u00e7evresel \u015fartlarda, \u00f6zellikle siyasi gerginliklerin \u00e7\u00f6z\u00fclmeye devam etmesi ile beraber T\u00fcrkiye\u2019de yat\u0131r\u0131m ortam\u0131 yeniden canlanaca\u011f\u0131 ve 2020 b\u00fcy\u00fcmenin ivme kazand\u0131\u011f\u0131 bir y\u0131l olur. Tekrar belirtmek isteriz ki, hepimiz ayn\u0131 gemideyiz. \u00dclkede faiz oranlar\u0131n\u0131n iyile\u015fmesi yat\u0131r\u0131m ortam\u0131n\u0131n elveri\u015fli hale gelmesini sa\u011flayacak, ekonomik istikrar ile de istihdam\u0131n geli\u015fmesi ve \u00fclkenin milli gelir seviyesine y\u00fckselmeye devam etmesi ihracat ve turizmin de daha olumlu etkilenmesi sayesinde bu iyi gidi\u015f kal\u0131c\u0131 hale gelecek. Yeter ki, ba\u015fta hukuk alan\u0131 olmak \u00fczere her alanda g\u00fcven unsurunu geli\u015ftirici ad\u0131mlarla ilerleyelim.<\/span><\/p> \t\t\t\t","slug":"merkez-bankasi-faiz-karari-uzerine","orjinalimage":null,"news_cover_min":null,"news_cover":null,"news_video_min":null,"news_video":null,"cropped_638x552":null,"cropped_310x208":null,"cropped_416x247":null,"cropped_197x247":null,"cropped_416x600":null,"cropped_1200x675":null,"tags":"K\u00f6\u015fe Yaz\u0131s\u0131","meta_title":"Merkez Bankas\u0131 faiz karar\u0131 \u00fczerine","meta_description":"Osman Ar\u0131o\u011flu","meta_keywords":"K\u00f6\u015fe Yaz\u0131s\u0131","view_count":859,"yt":0,"ytid":"","ytimage":null,"imgdate":"2000-01-01 00:00:00","cuff_cover":null,"cropped_358x214":null,"cropped_842x474":null}]}}