{"status":true,"post":{"id":52659,"user_id":10,"status":1,"type":1,"orde":null,"notification_type":3,"static_post":0,"published_at":"2024-06-10 07:47:00","created_at":"2024-06-10T04:47:00.000000Z","updated_at":"2024-06-10T04:47:00.000000Z","edited_at":"2024-12-17 22:35:21","source_id":null,"post_id":52659,"is_featured":0,"title":"Dezenflasyon s\u00fcreci i\u00e7in 3 senaryo","slider_title":null,"slider_title_2":null,"slider_spot_title":null,"slider_spot_title_2":null,"home_title":null,"sub_title":null,"category_id":73,"description":"DR. CAN G\u00dcRLESEL","content":"


<\/span><\/strong><\/p>


<\/p>

gurlesel@superonline.com<\/span><\/strong><\/p>

\u00a0<\/span><\/p>

2023 y\u0131l\u0131 haziran ay\u0131nda ekonomide rasyonel politikalara ge\u00e7ilmi\u015f, enflasyonla m\u00fccadele ve fiyat istikrar\u0131 sa\u011flanmas\u0131 ana hedef ilan edilmi\u015fti. Bu \u00e7er\u00e7evede ekonomi y\u00f6netimi ve Merkez Bankas\u0131, Haziran 2023-May\u0131s 2024 d\u00f6nemini haz\u0131rl\u0131k s\u00fcreci olarak ilan etmi\u015fti. Yine Merkez Bankas\u0131, 2024 may\u0131s sonunda enflasyonun y\u00fczde 75 ile en y\u00fcksek seviyeye ula\u015faca\u011f\u0131n\u0131 ve dezenflasyon s\u00fcrecinin de 2024 haziran ay\u0131ndan itibaren ba\u015flayaca\u011f\u0131n\u0131 a\u00e7\u0131klam\u0131\u015ft\u0131. Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n 12 ay \u00f6ncesinden tahmin etti\u011fi gibi t\u00fcketici enflasyonu y\u00fczde 75.5 ile en y\u00fcksek seviyeye ula\u015ft\u0131. Haziran ay\u0131ndan itibaren ise dezenflasyon s\u00fcreci ba\u015flad\u0131. Bu \u00e7er\u00e7evede dezenflasyon s\u00fcrecine ili\u015fkin olas\u0131 senaryolar\u0131 de\u011ferlendirelim.<\/span><\/p>

\u00a0<\/span><\/p>

1. YIL SONUNDA Y\u00dcZDE 38-40 ENFLASYON HEDEF\u0130NE ULA\u015eILMASI SENARYOSU \u00a0<\/span><\/strong><\/p>

\u00a0<\/span><\/p>

Merkez Bankas\u0131, 2024 y\u0131lsonu enflasyon hedefini y\u00fczde 38 olarak g\u00fcncelledi. Tahmin aral\u0131\u011f\u0131nda yer alan y\u00fczde 42 \u00fcst band\u0131 ise de\u011fi\u015ftirmedi. Bu \u00e7er\u00e7evede y\u0131lsonunda enflasyonun y\u00fczde 38-40 seviyelerinde ger\u00e7ekle\u015fmesi halinde Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n hedefine de ula\u015f\u0131lm\u0131\u015f olacak. Y\u0131l\u0131n ilk 5 ay\u0131nda enflasyon y\u00fczde 22.5 oldu. Buna ba\u011fl\u0131 olarak ilk senaryo i\u00e7inde y\u00fczde 38-40 aral\u0131\u011f\u0131ndaki bir hedefe ula\u015f\u0131lmas\u0131 i\u00e7in \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki 7 ay boyunca toplam 12-13 puanl\u0131k bir enflasyona ihtiya\u00e7 duyuluyor. Di\u011fer bir hesaplama ile enflasyonun ortalama y\u00fczde 2.0\u2019yi ge\u00e7memesi gerekiyor. Merkez Bankas\u0131, bu hedef i\u00e7in para politikas\u0131nda s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rmay\u0131 art\u0131rd\u0131.\u00a0<\/span><\/p>

\u00a0<\/span><\/p>

Bundan sonra bireysel ve d\u00f6viz-TL ticari kredilerde yeni s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rmalar olabilecek. Maliye politikas\u0131 taraf\u0131nda ise yeni vergi haz\u0131rl\u0131klar\u0131 s\u00fcr\u00fcyor. Yine ihtiya\u00e7 duyulan enflasyon dikkate al\u0131nd\u0131\u011f\u0131nda y\u0131l\u0131n ikinci yar\u0131s\u0131 i\u00e7in \u00fccret art\u0131\u015flar\u0131 olmayacak ve enerji zamlar\u0131 da \u00e7ok s\u0131n\u0131rl\u0131 ger\u00e7ekle\u015fecek. \u00d6n\u00fcm\u00fczdeki 4 ay\u0131n ger\u00e7ekle\u015fecek enflasyonu, bu senaryonun gelece\u011fini belirleyecek.<\/span><\/p>

\u00a0<\/span><\/p>

2. Y\u00dcZDE 38-40 HEDEF\u0130 \u0130\u00c7\u0130N 4 AY BOYUNCA KUVVETL\u0130 SIKILA\u015eTIRMA OLACAK, REEL SEKT\u00d6R NE KADAR DAYANACAK?\u00a0<\/span><\/strong><\/p>

\u00a0<\/span><\/p>

Y\u00fczde 38-40 hedefine ula\u015fmak i\u00e7in gerekli enflasyon ihtiyac\u0131 dikkate al\u0131nd\u0131\u011f\u0131nda \u00f6ncelikle haziran-eyl\u00fcl d\u00f6neminde \u00f6nemli bir s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rma olaca\u011f\u0131 g\u00f6r\u00fcl\u00fcyor. Para ve maliye politikas\u0131 dezenflasyon s\u00fcrecinde \u00f6ng\u00f6r\u00fclen d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fc sa\u011flamak i\u00e7in s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rmadan taviz vermeyecek. \u00d6n\u00fcm\u00fczdeki 4 ay boyunca beklenen s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rma ger\u00e7ekle\u015firse reel sekt\u00f6r daha fazla zorlanacak. Nitekim zaten zay\u0131f olan d\u0131\u015f talebe daralan i\u00e7 talep de eklenecek. \u0130\u00e7 talep y\u0131l\u0131n ilk \u00e7eyrek d\u00f6neminde g\u00f6receli olarak g\u00fc\u00e7l\u00fc kalm\u0131\u015ft\u0131. \u0130kinci \u00e7eyrekte yava\u015flamaya ba\u015flayan i\u00e7 talep \u00fc\u00e7\u00fcnc\u00fc \u00e7eyrekte dura\u011fanla\u015facak. Reel sekt\u00f6r i\u00e7in nakit ak\u0131\u015flar\u0131 azalacak. Artan nakit s\u0131k\u0131\u015f\u0131kl\u0131\u011f\u0131 kar\u015f\u0131s\u0131nda y\u00fcksek kredi maliyetleri ile kredi kullan\u0131m\u0131 da bir \u00e7\u00f6z\u00fcm olamayacak. Konkordato ve iflaslar artabilecek. Bu \u00e7er\u00e7evede ilk senaryo hedefine ula\u015f\u0131lmas\u0131nda reel sekt\u00f6r\u00fcn s\u0131k\u0131la\u015fmaya ne kadar dayanaca\u011f\u0131 belirleyici olacak. \u00dccret art\u0131\u015flar\u0131 yap\u0131lmamas\u0131 halinde y\u0131l\u0131n son \u00e7eyre\u011finde sat\u0131n alma g\u00fcc\u00fc daha da azalacak.\u00a0<\/span><\/p>

\u00a0<\/span><\/p>

3. \u0130K\u0130NC\u0130 SENARYO; ENFLASYONDA D\u00dc\u015e\u00dc\u015e OLMAZSA DAHA FAZLA SIKILA\u015eTIRMA OLUR MU? \u00a0<\/span><\/strong><\/p>

\u00a0<\/span><\/p>

S\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rma politikalar\u0131n\u0131n en \u00fcst seviyede uygulanmas\u0131na ra\u011fmen enflasyonda istenen d\u00fc\u015f\u00fc\u015f yaz aylar\u0131nda sa\u011flanamazsa ekim-kas\u0131m aylar\u0131nda ilave s\u0131k\u0131la\u015fma \u00f6nlemleri al\u0131nmas\u0131 ihtiyac\u0131 ortaya \u00e7\u0131kacak. \u00d6rne\u011fin Merkez Bankas\u0131 ve piyasa faizlerinde art\u0131\u015f ihtiyac\u0131 s\u00f6z konusu olabilecek. Ancak hem reel sekt\u00f6r hem de hane halklar\u0131 ve \u00e7al\u0131\u015fanlar i\u00e7in daha fazla s\u0131k\u0131la\u015fmay\u0131 kald\u0131rmak m\u00fcmk\u00fcn olmayacak. Bu nedenle eyl\u00fcl sonu itibariyle enflasyonun y\u00fczde 46-48 aras\u0131na \u00e7ekilmesi gerekecek. Nitekim ekonomi y\u00f6netimi i\u00e7in ilave s\u0131k\u0131la\u015fmaya gitmek \u00e7ok zor olacak.<\/span><\/p>

\u00a0<\/span><\/p>

4. \u00dc\u00c7\u00dcNC\u00dc SENARYO; ENFLASYONDA D\u00dc\u015e\u00dc\u015e OLMAZSA PROGRAMDAN \u00c7IKILIR MI?<\/span><\/strong><\/p>

\u00a0<\/span><\/p>

S\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rma politikalar\u0131n\u0131n en \u00fcst seviyede uygulanmas\u0131na ra\u011fmen enflasyonda istenen d\u00fc\u015f\u00fc\u015f yaz aylar\u0131nda sa\u011flanamazsa programa tepkiler artabilecek. Nitekim Haziran 2023-Eyl\u00fcl 2024 aras\u0131nda uygulanan s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rma politikalar\u0131na ra\u011fmen enflasyon eyl\u00fcl sonu i\u00e7in halen y\u00fczde 50\u2019ler ve \u00fczeri seviyelerde kal\u0131rsa programdan \u00e7\u0131k\u0131lmas\u0131 talepleri hem siyasi hem de ekonomik olarak artacak. Programdan \u00e7\u0131k\u0131lmas\u0131n\u0131n sonu\u00e7lar\u0131 ise ekonomik a\u00e7\u0131dan daha y\u00fcksek enflasyon-faizler ve d\u00f6viz kurlar\u0131 olabilecek. Bu nedenle programdan \u00e7\u0131k\u0131\u015f senaryosu en k\u00f6t\u00fc senaryo olacak. \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0<\/span><\/p>

\u00a0<\/span><\/strong><\/p>

SON S\u00d6Z\u00a0<\/span><\/strong><\/p>

\u00a0<\/span><\/p>

Reel sekt\u00f6r dezenflasyon s\u00fcrecindeki s\u0131k\u0131la\u015fmaya \u00e7ok temkinli yakla\u015fmal\u0131, nakit ak\u0131\u015f\u0131n\u0131 \u00f6ne \u00e7\u0131kararak enflasyondaki ger\u00e7ekle\u015fmeleri izlemeli. \u00a0<\/span><\/p>","slug":"dezenflasyon-sureci-icin-3-senaryo","tags":null,"meta_title":null,"meta_description":null,"meta_keywords":null,"news_cover_min":"\/front\/uploads\/blog\/thumbnail\/1717966800rz6m6ohc31o2r6G.webp","news_cover":null,"news_video_min":null,"news_video":null,"view_count":9186,"cropped_1200x675":null,"user":{"id":10,"name":"CAN","surname":"G\u00dcRLESEL","email":"durmaz.umran@superposta.com","slug":"dr-can-gurlesel","avatar":"\/front\/uploads\/avatar\/17336916008P5QTYWdQ2pLpLn.webp","status":1,"role":1,"email_verified_at":null,"orde":null,"created_at":"2022-09-15T09:39:41.000000Z","updated_at":"2024-12-18T09:51:00.000000Z","seo_title":null,"seo_description":null},"translations":[{"id":52785,"is_featured":0,"is_amp":0,"is_ads":0,"ads_link":null,"post_id":52659,"locale":"tr","category_id":73,"title":"Dezenflasyon s\u00fcreci i\u00e7in 3 senaryo","home_title":null,"sub_title":null,"slider_title":null,"slider_title_2":null,"slider_spot_title":null,"slider_spot_title_2":null,"subtitleuse":0,"description":"DR. CAN G\u00dcRLESEL","content":"


<\/span><\/strong><\/p>


<\/p>

gurlesel@superonline.com<\/span><\/strong><\/p>

\u00a0<\/span><\/p>

2023 y\u0131l\u0131 haziran ay\u0131nda ekonomide rasyonel politikalara ge\u00e7ilmi\u015f, enflasyonla m\u00fccadele ve fiyat istikrar\u0131 sa\u011flanmas\u0131 ana hedef ilan edilmi\u015fti. Bu \u00e7er\u00e7evede ekonomi y\u00f6netimi ve Merkez Bankas\u0131, Haziran 2023-May\u0131s 2024 d\u00f6nemini haz\u0131rl\u0131k s\u00fcreci olarak ilan etmi\u015fti. Yine Merkez Bankas\u0131, 2024 may\u0131s sonunda enflasyonun y\u00fczde 75 ile en y\u00fcksek seviyeye ula\u015faca\u011f\u0131n\u0131 ve dezenflasyon s\u00fcrecinin de 2024 haziran ay\u0131ndan itibaren ba\u015flayaca\u011f\u0131n\u0131 a\u00e7\u0131klam\u0131\u015ft\u0131. Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n 12 ay \u00f6ncesinden tahmin etti\u011fi gibi t\u00fcketici enflasyonu y\u00fczde 75.5 ile en y\u00fcksek seviyeye ula\u015ft\u0131. Haziran ay\u0131ndan itibaren ise dezenflasyon s\u00fcreci ba\u015flad\u0131. Bu \u00e7er\u00e7evede dezenflasyon s\u00fcrecine ili\u015fkin olas\u0131 senaryolar\u0131 de\u011ferlendirelim.<\/span><\/p>

\u00a0<\/span><\/p>

1. YIL SONUNDA Y\u00dcZDE 38-40 ENFLASYON HEDEF\u0130NE ULA\u015eILMASI SENARYOSU \u00a0<\/span><\/strong><\/p>

\u00a0<\/span><\/p>

Merkez Bankas\u0131, 2024 y\u0131lsonu enflasyon hedefini y\u00fczde 38 olarak g\u00fcncelledi. Tahmin aral\u0131\u011f\u0131nda yer alan y\u00fczde 42 \u00fcst band\u0131 ise de\u011fi\u015ftirmedi. Bu \u00e7er\u00e7evede y\u0131lsonunda enflasyonun y\u00fczde 38-40 seviyelerinde ger\u00e7ekle\u015fmesi halinde Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n hedefine de ula\u015f\u0131lm\u0131\u015f olacak. Y\u0131l\u0131n ilk 5 ay\u0131nda enflasyon y\u00fczde 22.5 oldu. Buna ba\u011fl\u0131 olarak ilk senaryo i\u00e7inde y\u00fczde 38-40 aral\u0131\u011f\u0131ndaki bir hedefe ula\u015f\u0131lmas\u0131 i\u00e7in \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki 7 ay boyunca toplam 12-13 puanl\u0131k bir enflasyona ihtiya\u00e7 duyuluyor. Di\u011fer bir hesaplama ile enflasyonun ortalama y\u00fczde 2.0\u2019yi ge\u00e7memesi gerekiyor. Merkez Bankas\u0131, bu hedef i\u00e7in para politikas\u0131nda s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rmay\u0131 art\u0131rd\u0131.\u00a0<\/span><\/p>

\u00a0<\/span><\/p>

Bundan sonra bireysel ve d\u00f6viz-TL ticari kredilerde yeni s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rmalar olabilecek. Maliye politikas\u0131 taraf\u0131nda ise yeni vergi haz\u0131rl\u0131klar\u0131 s\u00fcr\u00fcyor. Yine ihtiya\u00e7 duyulan enflasyon dikkate al\u0131nd\u0131\u011f\u0131nda y\u0131l\u0131n ikinci yar\u0131s\u0131 i\u00e7in \u00fccret art\u0131\u015flar\u0131 olmayacak ve enerji zamlar\u0131 da \u00e7ok s\u0131n\u0131rl\u0131 ger\u00e7ekle\u015fecek. \u00d6n\u00fcm\u00fczdeki 4 ay\u0131n ger\u00e7ekle\u015fecek enflasyonu, bu senaryonun gelece\u011fini belirleyecek.<\/span><\/p>

\u00a0<\/span><\/p>

2. Y\u00dcZDE 38-40 HEDEF\u0130 \u0130\u00c7\u0130N 4 AY BOYUNCA KUVVETL\u0130 SIKILA\u015eTIRMA OLACAK, REEL SEKT\u00d6R NE KADAR DAYANACAK?\u00a0<\/span><\/strong><\/p>

\u00a0<\/span><\/p>

Y\u00fczde 38-40 hedefine ula\u015fmak i\u00e7in gerekli enflasyon ihtiyac\u0131 dikkate al\u0131nd\u0131\u011f\u0131nda \u00f6ncelikle haziran-eyl\u00fcl d\u00f6neminde \u00f6nemli bir s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rma olaca\u011f\u0131 g\u00f6r\u00fcl\u00fcyor. Para ve maliye politikas\u0131 dezenflasyon s\u00fcrecinde \u00f6ng\u00f6r\u00fclen d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fc sa\u011flamak i\u00e7in s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rmadan taviz vermeyecek. \u00d6n\u00fcm\u00fczdeki 4 ay boyunca beklenen s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rma ger\u00e7ekle\u015firse reel sekt\u00f6r daha fazla zorlanacak. Nitekim zaten zay\u0131f olan d\u0131\u015f talebe daralan i\u00e7 talep de eklenecek. \u0130\u00e7 talep y\u0131l\u0131n ilk \u00e7eyrek d\u00f6neminde g\u00f6receli olarak g\u00fc\u00e7l\u00fc kalm\u0131\u015ft\u0131. \u0130kinci \u00e7eyrekte yava\u015flamaya ba\u015flayan i\u00e7 talep \u00fc\u00e7\u00fcnc\u00fc \u00e7eyrekte dura\u011fanla\u015facak. Reel sekt\u00f6r i\u00e7in nakit ak\u0131\u015flar\u0131 azalacak. Artan nakit s\u0131k\u0131\u015f\u0131kl\u0131\u011f\u0131 kar\u015f\u0131s\u0131nda y\u00fcksek kredi maliyetleri ile kredi kullan\u0131m\u0131 da bir \u00e7\u00f6z\u00fcm olamayacak. Konkordato ve iflaslar artabilecek. Bu \u00e7er\u00e7evede ilk senaryo hedefine ula\u015f\u0131lmas\u0131nda reel sekt\u00f6r\u00fcn s\u0131k\u0131la\u015fmaya ne kadar dayanaca\u011f\u0131 belirleyici olacak. \u00dccret art\u0131\u015flar\u0131 yap\u0131lmamas\u0131 halinde y\u0131l\u0131n son \u00e7eyre\u011finde sat\u0131n alma g\u00fcc\u00fc daha da azalacak.\u00a0<\/span><\/p>

\u00a0<\/span><\/p>

3. \u0130K\u0130NC\u0130 SENARYO; ENFLASYONDA D\u00dc\u015e\u00dc\u015e OLMAZSA DAHA FAZLA SIKILA\u015eTIRMA OLUR MU? \u00a0<\/span><\/strong><\/p>

\u00a0<\/span><\/p>

S\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rma politikalar\u0131n\u0131n en \u00fcst seviyede uygulanmas\u0131na ra\u011fmen enflasyonda istenen d\u00fc\u015f\u00fc\u015f yaz aylar\u0131nda sa\u011flanamazsa ekim-kas\u0131m aylar\u0131nda ilave s\u0131k\u0131la\u015fma \u00f6nlemleri al\u0131nmas\u0131 ihtiyac\u0131 ortaya \u00e7\u0131kacak. \u00d6rne\u011fin Merkez Bankas\u0131 ve piyasa faizlerinde art\u0131\u015f ihtiyac\u0131 s\u00f6z konusu olabilecek. Ancak hem reel sekt\u00f6r hem de hane halklar\u0131 ve \u00e7al\u0131\u015fanlar i\u00e7in daha fazla s\u0131k\u0131la\u015fmay\u0131 kald\u0131rmak m\u00fcmk\u00fcn olmayacak. Bu nedenle eyl\u00fcl sonu itibariyle enflasyonun y\u00fczde 46-48 aras\u0131na \u00e7ekilmesi gerekecek. Nitekim ekonomi y\u00f6netimi i\u00e7in ilave s\u0131k\u0131la\u015fmaya gitmek \u00e7ok zor olacak.<\/span><\/p>

\u00a0<\/span><\/p>

4. \u00dc\u00c7\u00dcNC\u00dc SENARYO; ENFLASYONDA D\u00dc\u015e\u00dc\u015e OLMAZSA PROGRAMDAN \u00c7IKILIR MI?<\/span><\/strong><\/p>

\u00a0<\/span><\/p>

S\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rma politikalar\u0131n\u0131n en \u00fcst seviyede uygulanmas\u0131na ra\u011fmen enflasyonda istenen d\u00fc\u015f\u00fc\u015f yaz aylar\u0131nda sa\u011flanamazsa programa tepkiler artabilecek. Nitekim Haziran 2023-Eyl\u00fcl 2024 aras\u0131nda uygulanan s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rma politikalar\u0131na ra\u011fmen enflasyon eyl\u00fcl sonu i\u00e7in halen y\u00fczde 50\u2019ler ve \u00fczeri seviyelerde kal\u0131rsa programdan \u00e7\u0131k\u0131lmas\u0131 talepleri hem siyasi hem de ekonomik olarak artacak. Programdan \u00e7\u0131k\u0131lmas\u0131n\u0131n sonu\u00e7lar\u0131 ise ekonomik a\u00e7\u0131dan daha y\u00fcksek enflasyon-faizler ve d\u00f6viz kurlar\u0131 olabilecek. Bu nedenle programdan \u00e7\u0131k\u0131\u015f senaryosu en k\u00f6t\u00fc senaryo olacak. \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0<\/span><\/p>

\u00a0<\/span><\/strong><\/p>

SON S\u00d6Z\u00a0<\/span><\/strong><\/p>

\u00a0<\/span><\/p>

Reel sekt\u00f6r dezenflasyon s\u00fcrecindeki s\u0131k\u0131la\u015fmaya \u00e7ok temkinli yakla\u015fmal\u0131, nakit ak\u0131\u015f\u0131n\u0131 \u00f6ne \u00e7\u0131kararak enflasyondaki ger\u00e7ekle\u015fmeleri izlemeli. \u00a0<\/span><\/p>","slug":"dezenflasyon-sureci-icin-3-senaryo","orjinalimage":"\/front\/uploads\/blog\/thumbnail\/1717966800rz6m6ohc31o2r6G.webp","news_cover_min":"\/front\/uploads\/blog\/thumbnail\/1717966800rz6m6ohc31o2r6G.webp","news_cover":null,"news_video_min":null,"news_video":null,"cropped_638x552":null,"cropped_310x208":null,"cropped_416x247":null,"cropped_197x247":null,"cropped_416x600":null,"cropped_1200x675":null,"tags":null,"meta_title":null,"meta_description":null,"meta_keywords":null,"view_count":9186,"yt":0,"ytid":"","ytimage":null,"imgdate":"2000-01-01 00:00:00","cuff_cover":null,"cropped_358x214":null,"cropped_842x474":null}]}}